貨幣資金評估方法大全11篇

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一、yh公司基本情況

yh 公司于2003 年7 月28 日成立，注冊資本為120萬元，其中：甲股東出資48萬元，占股比例40%；乙股東出資72萬元，占股比例60%。2003 年12 月19日，各股東同比例增資至200 萬元。2005 年1 月6 日公司股權結構變更為：甲股東出資140萬元，占股比例70%；丙股東出資60萬元，占股比例30%。2008 年4 月11 日公司股權結構變更為：甲股東出資140 萬元，占股比例70%；丁股東出資60 萬元，占股比例30%。yh 公司委托評估的目的為核實2008 年4 月11 日股權轉讓時的市場價值，作為征收股權轉讓個人所得稅的依據，為追溯評估。

二、評估報告情況

根據yh 公司整體資產評估報告，截止評估基準日，公司資產總額1,615.79 萬元，負債總額1,413.55 萬元，所有者權益202.24萬元。

(一)評估目的：為yh 公司股權轉讓稅收計征提供凈資產價值參考依據。

(二)評估對象：為評估基準日yh 公司股東全部權益價值，評估范圍：為股權轉讓之目的所涉及的yh 公司于評估基準日的資產負債表中所列示的全部資產和負債。

(三)價值類型及其定義：采用市場價值標準。

(四)評估基準日：2008 年3月31日。

(五)評估方法。資產評估的基本方法包括市場法、收益法和成本法。由于yh 公司股權轉讓的市場交易案例匱乏，市場法的適用尚不具備條件，故未采用市場法進行評估；同時由于貴公司經營不太正常，不適宜采用收益法。故本次評估采用成本法。

(六)評估程序實施過程和簡要情況。1.對流動資產、流動負債均按經核實后的賬面值為評估值；2.對非流動資產———固定資產，選用重置成本法，評估價值＝重置價值×成新率；3.對非流動資產———無形資產———土地使用權，選用基準地價修正法，評估價值＝基準地價×期日修正系數×年期修正系數×綜合修正系數。綜合修正系數按經分析評估對象的地理位置、商業網點集聚程度、交通條件、配套設施、環境景觀、城市規劃、容積率、宗地形狀、面積大小、開發程度等各因素確定。

(七)評估結論。在評估基準日2008年3月31日，yh公司的凈資產評估價值為1,266.30萬元。評估增值1,064.06萬元，增值率526.14%，均為土地使用權評估增值。(八)特別事項說明。對法律權屬、實物資產的實地勘察、控股權的溢價、評估基準日至報告日之間的政策調整和其他事項、評估假設條件、可能存在的其他影響評估結果的瑕疵事項等6項進行了說明。

(九)評估報告日：2012 年1 月18 日。

三、檢查中發現的問題

（一）底稿中無貨幣資金、應收賬款、存貨、固定資產———機器設備、短期借款、應付賬款、應付職工薪酬、應交稅費和其他應付款的現場調查記錄，無評估業務需要的基礎資料，對評估對象現狀和評估對象法律權屬未進行關注。

（二）底稿中無被評估企業的現狀、發展前景、被評估企業歷史財務資料和財務預測信息資料、可能影響被評估企業生產經營狀況的宏觀、區域經濟因素、被評估企業所在行業的發展狀況及發展前景、資本市場、產權交易市場的有關信息和定價依據資料。

（三）底稿中無固定資產———機器設備的詢價記錄、完全重置成本確定過程和成新率或各項貶值因素的確定過程和評定估算過程記錄、無被評估企業所申報的資產和負債明細表。

（四）報告中無被評估企業財務狀況。

（五）報告中未對價值類型進行定義和說明選擇該價值類型的理由。

（六）報告中未披露對生產廠房、辦公用房及傳達室共22,506.2平方米建筑物未辦理房產證的狀況。

（七）報告中無被評估企業的財務分析和被評估企業與其所在行業平均經濟效益狀況比較。

（八）報告中未披露是否考慮了流動性對評估對象價值的影響。

四、問題成因分析

（一）在該案例檢查中，評估師主要對被評估單位的建筑物、土地資產實施了相應的評估程序，因本次評估的目的為yh 公司股權轉讓稅收計征提供凈資產價值參考依據，且為追遡評估，根據當地稅務部門的監管，也只要求對企業的房地產等資產價值變動大的資產進行評估，稅務部門根據評估增值及賬面反映情況，直接核定應納稅所得額，對評估報告的披露要求也相對簡單。這樣便于稅務部門的監管且具有可操作性。

（二）評估師選擇資產基礎法進行評估的理由中，是由于yh 公司股權轉讓的市場交易案例匱乏，市場法的適用尚不具備條件，故未采用市場法進行評估；同時由于貴公司經營不太正常，不適宜采用收益法。其實在實際操作中，有地方稅務部門對評估方法也是有要求的，有的稅務部門按市場法或收益法評估得出的企業企業價值評估結論還不予認可。

五、案例點評

（一）評估方法選擇說明過于簡單。根據《企業價值評估指導意見（試行）》的規定，以持續經營為前提對企業進行評估時，成本法一般不應當作為惟一使用的評估方法。評估師在選擇評估方法時僅說明由于企業經營不太正常，不適宜采用收益法，同時由于股權轉讓的市場交易案例匱乏，市場法的適用尚不具備條件，故本次評估采用成本法，過于簡單。評估師應對被評估企業的現狀、發展前景、被評估企業歷史財務資料和財務預測信息資料、可能影響被評估企業生產經營狀況的宏觀、區域經濟因素、被評估企業所在行業的發展狀況及發展前景、資本市場、產權交易市場的有關信息和定價依據資料進行分析，并了解被評估單位內部管理制度、會計基礎工作等情況，如實說明與被評估單位相關行業、相當規模企業轉讓股權的公開交易案例無法取得，未來的收益無法預測，以致無法合理預測未來現金流量的原因。

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關鍵詞：財務；風險；控制；風險管理

Key words: finance；risk；control；risk management

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2010）32-0053-01

0引言

導致財務風險的社會經濟風險因素無外乎來自內部的和外部的兩方面。外部風險因素主要是社會經濟的整體波動、國際國內商品和資本市場的變化、國家有關經濟政策的變化等。財務風險，實質是一種微觀經濟風險，是企業財務活動未來實際結果與預期結果偏離的可能性。財務風險正是貫穿于企業經營活動的全過程。加強財務風險控制及防范要從以下幾方面做起。

1強風險防范意識

企業要認真的分析企業內外的環境，制定相應的應對措施，并且不斷的根據環境的變化而對措施進行變化，從而從根本上提高企業的生存能力。

2加強現金流控制

企業的經營過程是從現金到物質，再由物質到現金的循環過程?，F金流的狀況更能體現企業的生存能力、經營能力，通過對現金流的控制有利于加強企業財務風險的控制。財務風險的監測與現金流的控制是相互關聯、相輔相成的，最終目標是使企業在競爭中得以生存和發展?，F金流的控制主要表現在以下幾個方面：

2.1現金流入流出時間上的不一致，現金流出經常在現金流入之前發生現金流出后如果能在較短的時間內收回，就意味著這筆資金可以繼續參加企業的資金循環，帶來更多的增值，那么在同樣規模下企業的資金占用量就少。只有現金流才能真實的反映企業的實際償債能力，反映企業實際的財務風險。

2.2 現金流入流出數量上的不匹配，現金流入可能無法支付現金流出現金流量是以收付實現制為基礎而不是以權責發生制為基礎的，反映企業實際的現金流入流出量及差額，很大程度上制約企業的盈利水平以及盈利風險程度。利潤是通過權責發生制基礎確認的，因此存在著現金回收等的財務風險。

2.3 現金流入流出沒有規律，現金流入可能是不均勻的，許多季節性行業，現金流管理的過程都面臨著挑戰?，F金流入集中在業務的高峰期，而運營成本在全年中的各個月都會產生。因此根據企業的性質，進行合理的現金流預測，可以較好的降低風險的不確定性，現金流越穩定企業風險越小。

3建立財務預警系統

建立財務預警系統首先要建立企業財務風險指標體系，根據本企業及本行業自身特點先擇相應的風險指標；二是根據企業及行業的相關數據，科學的分析確定財務風險預警指標臨界值；三是制定風險評估方法和評價體系，對有關數據和風險指標進行評估；四是根據評估結果，進行預警并提出相應的方法和措施。

4完善企業財務體系

4.1 好預算規范流程、建立全面預算系統，對員工進行培訓，讓所有的員工了解企業戰略目標，讓所有人參與到全面預算中，同時要對預算進行事后的評價、分析、考核，從而讓預算更加真實準確。

4.2 強應收賬款管理縮短信用周期一要建立合理的信用制度，對客戶資信進行收集，檔案管理、資信評估、對客戶進行授信以及客戶的持續管理。這是相當重要的，只有對客戶進行了資信管理，才能及時了解客戶的情況，從而確保應收賬款的安全性。二要制定合理的信用政策。合理的信用政策應該把信用標準、信用條件、信用額度和收賬政策結合起來，考慮到幾者的綜合變化對銷售額、應收賬款機會成本、壞賬成本和收賬成本的影響。三要完善收賬制度。企業應根據收賬成本、壞賬損失、應收賬款回收期所占用資金的應計利息三者之間進行權衡，制定收賬政策。同時企業應當要建立一張“賬齡分析表”。根據此表，針對不同客戶采取不同的收賬政策。四是對賬及監管制度。應收賬款管理還包括對帳，這是非常重要的一個環節，在銷售和回款中都有可能出現脫節的情況，從銷售到發貨到收款整個過程中要經歷公司的很多部門很多人員，很難保證哪個環節不出差錯。有可能存在著客戶已付款而公司未到，或者公司已經記入應收帳款而客戶還未收到貨等各種情況的存在。

5優化存貨循環縮短現金周期

存貨是貫穿于企業經營活動的全部，包括采購、驗收、倉儲、領用、加工、裝運出庫等方面。通常存貨是企業資產中較大的一塊。因此是需要格外的加強管理，同時要加強存貨的變現能力，存貨變現的能力越強，企業的變現能力就越強。因此，存貨的關鍵控制點應該是采購入庫控制、存貨保管控制、存貨出庫控制。

5.1 現金管理根據企業的實際情況，現金控制的關鍵點及措施有：①單位應當建立貨幣資金業務的崗位責任制，明確相關部門和崗位的職責權限，確保辦理貨幣資金業務的不相容崗位相互分離、制約和監督。②單位應當對貨幣資金業務建立嚴格的授權批準制度，明確審批人對貨幣資金業務的授權批準方式、權限、程序、責任和相關的控制措施，規定經辦人員辦理貨幣資金業務的職責范圍和工作要求。③人員控制包括符合標準才能從事會計記錄工作、定期輪崗等。④現金控制包括限制接觸控制、現金限額控制、現金收入控制、現金支出控制、現金清查控制。

5.2 加強費用控制對于費用要嚴格按照流程、按照授權以及規定來進行審批，成本費用的發生不僅關系到企業的成本水平和利潤水平的高低，而且是企業管理水平的一個體現。如果不能控制好成本費用對企業的發展是非常不利的。

5.3 立和完善財務信息系統根據企業的實際情況，對企業的財務系統進行升級和完善，從而達到所需要的管理水平。

6結束語

雖然風險無處不在、無時不在，但風險并不可怕，因為風險往往伴隨著收益，通常收益越大風險越大，因此風險也是雙刃劍，只要我們從根本上認識風險，并對其進行防范與控制，就能夠使我們在競爭中立于不敗之地。

參考文獻：

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一、我國商業銀行特性對價值評估方法選擇的約束

（一）商業銀行資本結構的特殊性

商業銀行的資產負債率遠高于一般工商企業的資產負債率，而一般的工商企業資產負債率一般保持在50%左右，超過75%時公司將面臨破產的危險，而商業銀行的資產負債率一般遠高于75%，甚至達到90%以上。下表為浦發銀行、民生銀行、深發展近年的資產負債情況。

從上述數據可以看出，這三家商業銀行近幾年的資產負債率平均都在97%以上，但這并不意味著商業銀行已瀕臨破產，也不是銀行充分利用財務杠桿的結果，銀行特殊的資產負債比率產生的主要原因在于其經營的特殊性。

（二）商業銀行經營的特殊性

從性質上來講，商業銀行具有企業的特征，即都是具有法人資格的、從事某種經濟活動的獨立核算、自負盈虧的經濟單位。商業銀行經營方面存在的特殊性主要表現在以下幾方面。

（1）經營對象不同。商業銀行經營的對象是符號經濟，一般企業經營的對象是實體經濟。按照第一個提出并使用符號經濟與實體經濟這一組概念的經濟學家彼得?德魯克的定義，所謂符號經濟（Symbol Economy）是指貨幣和信用：實體經濟是指貨物、工作和勞務。商業銀行經營的是特殊的商品一貨幣和貨幣資本，經營內容包括貨幣收付、借貸以及各種與貨幣運動有關的或者與之聯系的金融服務。貨幣和信用已經完全符號化了，盡管這些符號的背后還代表著實物，但在時間和空間上符號與實體已經分離，有時甚至是嚴重背離。而企業經營的對象則是商品或勞務，它們構成實體經濟。

（2）經營基礎不同。商業銀行的經營基礎是信用。它不但依靠國家信用，也要依靠個人、家庭、各種經濟單位和社會組織的信用。離開了信用，銀行無法生存。一般企業的經營基礎雖然也需要商業信用，但其主要依靠的是其資本、貨物或勞務等有形資產。商業銀行還具有獨特的信用創造職能。信用創造職能是在信用中介與支付中介的職能基礎之上的。商業銀行利用吸收的存款發放貸款，在支票流通和轉帳結算的基礎上，貸款又轉化為派生存款，在這種存款不提取或不完全提現的情況下，就增加了商業銀行的資金來源。最后在整個商業銀行體系，形成數倍于原始存款的派生存款。

（3）經營范圍不同。商業銀行的經營范圍遍及全社會，特別是隨著經濟貨幣化進程的加快，每一個社會成員、每一個社會單位或組織.包括政府在內，都不可避免的與銀行聯系在一起。一般企業中不同行業有不同的經營范圍，但人們找不出經營范圍.象商業銀行經營范圍這樣大的企業。

（4）經營地位不同。商業銀行是金融媒介，是現代經濟的核心。商業銀行不僅使社會經濟活動的效率更高，而且商業銀行利用其創造存款貨幣的功能，發揮著調節經濟的獨特作用。商業銀行對整個社會經濟的影響要遠大于任何一個企業，同時商業銀行受整個社會經濟的影響也較任何一個具體企業更為明顯。

（5）商業銀行收入來源與一般工商企業不同。雖然商業銀行具備現代企業的基木特征，同一般的工商企業一樣，商業銀行也具有業務經營所需的自有資金，也需獨立核算、自負盈萬，也要把追求最大利潤作為自已的經營日標但商業銀行是以金融資產和負債為經營對象，經營的是特殊的商品―貨幣和貨幣資木，經營內容包括貨幣收付、借貸以及各種與貨幣運動有關的或者與之聯系的金融服務利潤來源主要是借貸利差、中間業務和表外業務等的收入。

（三）商業銀行風險的特殊性

商業銀行風險是指商業銀行在經營活動過程中，由于事先無法預料的不確定因素的影響，使商業銀行的實際收益與預期收益產生偏差，從而有蒙受經濟損失和獲取額外收益的機會和可能性。

商業銀行在業務經營過程中面臨的風險與一般企業的風險具有較明顯的獨特性，以下主要從信用風險、流動性風險、資本風險、利匯率風險等方面進行分析。

（1）信用風險。一般工商企業的信用風險主要體現為企業在經營活動中由于現金收付與業務發生時點不一致而引起的經營風險。商業銀行的信用風險是借款人不能按時歸還借款的本息，使貸款人遭受損失的可能性。這種金融風險是經濟體制轉軌時期我國商業銀行經營管理中面臨的最主要的風險。

（2）流動性風險。流動性是指資產在不受價值損失的條件下，具有迅速變現的能力。如果未來貸款需求大幅增加或承諾貸款大量履行，會增加對流動性的需求；當存款大幅減少、貸款到期期限過長或收回困難時會減少流動性的供應；利率變動較大時，也會對流動性產生影響，但這種影響要取決于存、貸款利率各自變化的幅度。這些因素與存款客戶突發性的大量提取存款、出現非預期的大量不良貸款、貨幣市場融資出現困難等突發事件一起構成對流動性的不利影響因素。

（3）資本風險。商業銀行經營的本質是為了盈利，這就決定了銀行資本充足率一般不可能偏高，因為資本充足率越低，銀行盈利的機會就越大。但是，資本充足率偏低會帶來資本風險，資本充足率越低風險越大。同時，在正常的經營活動中，銀行的資產規?？偸遣粩鄶U大，也要求銀行不斷增加資本金。從根本上講，商業銀行資本金是銀行承擔經營風險，資金，資本金是否充足，直接關系到銀行承擔風險的能力維護信用關系的基本。當銀行資產與負債的增長超過資本金的約束比例時，銀行就會面臨資本金不足的風險。

（4）利率和匯率風險。利率是貨幣資金的價格，也是金融機構籌資成本大小和投資收益高低的重要指標。由于我國商業銀行主要收入來源于存貸利差，因而利率變化對商業銀行經營有直接影響。利率風險是指由于市場利率水平變化引起的銀行利息收入波動，從而使商業銀行資產收益減少或負債成本增加的風險。

（四）銀行價值評估方法的比較與選擇

上述分析表明，對商業銀行價值評估方法的選擇，既要考慮經濟發展、資本市場發達程度等客觀因素及技術條件的影響，也要反映人們對企業價值內涵的認識。同時還需要考慮商業銀行資產結構和經營業務的特殊性。

（1）商業銀行價值評估方法的比較。成本法是按照企業重建的思路，通過將構成企業的各種要素資產的評估值簡單加總求得企業整體價值的方法，因而它無法體現和反映對企業收益具有決定意義的商譽等無形資產的價值。然而，企業的商譽等無形資產往往對企業收益具有決定作用，尤其是商譽對于商業銀行來講有著生死攸關的重要性，可以說整個金融系統是建立在信心的基礎上。并且由于我國大型商業銀行幾乎都是國有資本，其中的國家信譽已是這些金融機構賴以存在的重要條件。因此，對其評估的準確與否將直接影響我國商業銀行的總體價值。這樣，在應用成本法評估商業銀行價值時，它對無形資產估價表現出的局限性將更加突出。同時，我國商業銀行的實際不良貸款率較高，并且反映不夠真實。由十歷史的積習，在表內的非信貸業務的資產質量也同樣不容樂觀，如應收款、抵債資產及各種墊款也有損失等，也給以資產價值為基礎的成本法的應用帶來極大困難。

市場法的應用，一方面需要有健全有效的資本市場為基礎；另一方面，需要找出與目標企業相似企業的最均實際交易價格，并將其作為估算企業價值的參照物。但目前無論是我國資本市場的發育程度，還是可比企業的數量都難以完全滿足市場法應用的前提。從我國資本市場基本情況看，我國股票市場還處于發展的初級階段，更多地表現為市場的‘政策市”特征，在影響我國股市的因素中起主導作用的仍然是與股市有關的政策、重大消息等，這顯然與成熟股市的弱勢有效是有差距的。另外，我國股市與整個宏觀經濟的走勢背道而馳，還遠遠沒有發揮其應有的經濟狀況評價功能，股票指數還不能成為真正的宏觀經濟運行情況的‘晴雨表”，還不具備西方已達到弱式有效股市的股票指數對宏觀經濟的預警功能。同時由與企業的惟一性，要找到與被評估企業在經營和財務上完全一致即”同等效用”的參照企業幾乎是不可能的。

收益法是根據企業預計的未來收益來評估企業的價值，關注的是被評估企業的未來財務表現，符合企業經營中不斷追加投資和回收投資的動態過程，比較真實地模擬企業在未來經營中收益的實現途徑和過程。因此，它是三種評估方法中最符合經濟學原理，理論上最為成熟的評估方法。它雖然技術性較強，但揭示的內容最為細致。因此，在國際資產評估業、投資銀行業和企業的管理分析中受到了廣泛的重視。

首先，從收益法反映的企業價值內涵而言，收益法最能反映企業價值的內涵特征，是評估企業價值最直接最有效的方法。因為：現代資本結構理論、企業競爭戰略理論、企業競爭優勢理論都從不同角度研究認為，創造企業價值和實現企業價值最大化是企業經營的主要目的；企業價值是由各種不同的創造因素所組成，而且這此創造價值的因素要經過整合才能產生效果；企業價值不是單項資產簡單組合，而是各項單項資產的整合，如果整合成功，應該產生”1+l>2”的效果，即企業價值一般大于單項資產的組合?？沙掷m發展理論認為，企業存在的目的，不是企業過去實現的收益、現在擁有的資產價值，而是企業未來獲利的能力，只要企業未來獲利，企業就可持續經營下去，企業就有存在的價值。也就是說，企業價值的高低應主要取決于企業未來的獲利能力，而不是現存資產的多少。因此，從投資人及企業的角度來說，收益法應該是企業價值評估相對科學的首選方法。

其次，從收益法的適用條件看，盡管運用收益法存在未來收益預測、貼現率確定等方面的困難，但我國資本市場的逐步完善和經濟環境的進一步改善，為未來收益的預測和貼現率的確定提供了可靠的基礎和有意義的參考：我國長期以來國內生產總值的增長速度持續保持在7%以上，尤其隨著我國加入WTO對經濟的帶動，對中國經濟在未來較長時期保持持續快速增長普遍持樂觀態度。經濟增長的持續性和穩定性使得對企業收益的預測建立在合理的假設前提之上；隨著世界范圍內數字化、信息化的迅速發展，獲取信息的難度大大下降，一些國家級的經濟權威網站，如國務院發展研究中心信息網定期行業研究報告、行業景氣指數等資料，對企業所在行業的發展預測起到重要的參考作用；隨著我國會計規范化的建設，企業會計信息的披露日益規范，會計資料的真實性大大提高，這也為更合理地確定企業收益創造了條件；經過數年的發展，我國證券市場已初具規模。盡管我國股市價格仍帶有一定的波動，但上市銀行持續的信息公開披露制度為行業平均收益率的產生提供了良好的數據基礎，最人限度地保證了貼現率的科學性。

（2）商業銀行價值評估方法的選擇。由此可見，在企業價值評估方法的選擇上，就其方法本身而言，雖無優劣之分，但適用條件和體現的企業價值內涵是不同的。因此，商業銀行價值評估應根據不同的市場環境和特定的企業價值內涵選擇適當的評估方法。根據我國股票市場特征和每種企業價值評估方法適用條件，并考慮企業價值內涵特征，收益法應是商業銀行價值評估的最佳方法一方面，隨著中國市場經濟和資產評估業的迅速發展，以收益法為基礎的評估方法由于其堅實的理論基礎和利學的評估準則，它逐步取代成本法并占據企業價值評估的主流位置將是大勢所趨；另一方面，收益法運用投資回報和收益折現等技術手段，把評估企業的獲利能力作為評估對象估算被評估企業的價值，直接體現了企業價值內涵特征。

當然，運用收益法進行企業價值評估，既可以是以現金流量為基礎的現金流量貼現法，也可以是以利潤為基礎的凈利潤貼現法。但由于以現金流量為基礎的現金流量貼現法的獨特優勢，可以排除會計利潤易受會計方法、會計政策等人為因素干擾的不利影響，更能準確地反映經濟現實。因此，相對于凈利潤貼現法，采現金流量貼現法評估企業價值可以更全面地體現企業整體素質，更好地揭示企業價值內涵。尤其在今天“現金至尊”的現金理財環境下，這種方法顯得尤為重要。同時，以現金流量作為評估價值標準，也符合國際慣例。

參考文獻：

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[3]茅寧.企業價值創造與管理者博弈一一對經濟增加值方法的若干反思[J].外國經濟與管理，2002， （11）.

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一、前言

清產核資主要針對國有資產的監管，是指國有資產監督機構組織企業全面清查賬務和資產清查，并且重新評估資產價值并確定相關損益，從而保證國有資本金的保值增值。清產核資的主要意義是根據重新界定的賬務和資產價值來評價國有資產的保值增值。清產核資的主要方法有括賬務清理、資產清查、價值重估、損益認定、資金核實。清產核資能夠有效地解決賬務混亂、賬實不符、價值錯位和信息失真等問題，能夠減少國有資產流失的可能性。當前，國有資本投資進入了一個快速發展的時代，特別是風險資本投資，根據國有資產監管部門的規定，國有資本可以投入產業升級項目和高科技行業，并且，2016年8月成立了中國國有資本風險投資基金股份有限公司。眾所周知，風險投資具有高收益和高風險的特點，國有資本具有社會屬性，其特殊屬性要求國有資本必須實現保值增值，否則勢必將影響國家經濟和損害人民利益。風險投資管理的內在要求是評估風險資產，尋找價值低洼，而清產核資正是為資產評估提供了科學的依據和準確的資料。因此，清產核資在提高風險投資效率方面具有一定的效用。

二、清產核資對風險投資效率的作用路徑

(一)清產核資為風險投資評估提供科學的依據

風險投資效率取決于風險投資管理的效率，有效的管控能夠降低投資風險，保證風險投資的可控性，從而實現風險投資資產的保值增值。風險投資的管理體系包括立項評估、跟蹤監控和投資回收控制。在立項評估階段，針對被投資企業的財務狀況評估是可行性論證的焦點，保證被投資企業財務狀況的真實性是重中之重。跟蹤監控被投資企業的經營狀況、盈利狀況和資產價值都依賴于財務資料的真實性和科學性。從以往的清產核資過程中，賬務混亂是一個突出的問題，企業的財務內控制度不健全，賬務處理不及時，經濟業務未及時入賬，帳實不符，成本費用核算不準確，分配方式不合理。財務報表是評估企業價值的核心依據，然而，賬務混亂導致的直接后果就是財務信息失真，這樣風險投資資產的評估就缺乏有效的依據。而清產核資在保證財務信息真實性方面具有功效，清產核資能夠對企業的賬務全面檢查，保證賬務處理的全面性，糾正錯誤的處理方式，保證財務信息的真實性、科學性和有效性。通過清產核資，投資主體能夠全面了解風險投資對象的財務狀況，能夠有效地解決信息不對稱的問題，通過對風險投資對象的財務監控實現風險投資管理的有效管控，降低了突發突發事件的影響，進而提高了風險投資效率。

(二)清產核資實現了風險投資資產的有效評估

根據規定，國有資本可以投向產業升級項目和高科技行業，這些產業的一個特點是資產的專用程度高和無形資產的比重較大，這在很大程度上影響到企業價值。投資主體在評估風險投資對象時應該重點關注重要資產、專用資產和無形資產。根據現行會計準則，風險投資對象的資產入賬以歷史價值為基準，卻較少關注資產的市場價值，但是，在評估風險投資對象時，投資主體的評估基準是資產的市場價值，因此，風險投資對象的資產價值失實的情況比較嚴重。根據以往的經驗，企業對資產評估工作并不重視，例如，應收賬款不計提壞賬準備，明顯不能收回的應收賬款長期掛賬;固定資產評估機制不健全，固定資產減值準備計提不及時;無形資產評估不完善，缺乏合理的評估基礎;金融資產的公允價值確認不到位。而清產核資的一項重要內容就是資產評估，重新確定資產的價值。根據規定，對企業賬面價值和實際價值背離較大的主要固定資產和流動資產按照國家規定的方法、標準進行重新估價。對于風險投資而言，資產評估的意義重大，風險投資就是一種價值投資，在風險承受范圍內尋找有價值的投資對象，確定投資價值是核心，財務報表所反映的資產價值存在局限性，投資主體必須重新界定資產價值，并且在現代市場環境中，資產價值的波動性較大，特別是風險投資，外部市場環境對資產價值的影響較大，清產核資使投資主體科學地掌握風險投資資產的價值，從而提高了風險投資效率。

(三)清產核資有利于風險投資對象完善財務內控制度

財務內控建設是企業制度建設的一項長期課題，特別是風險投資。風險投資對象在市場上的波動性較大，面臨較大的風險，如果不采取嚴格的內控制度，經營失敗的風險將增大。作為風險投資對象，必須執行嚴格的內控制度，加強資金管控，保證財產安全，完善內部信息傳遞，保證經營效率和財務報告的可靠性。但是，現實情況并非如此，風險投資對象多屬于高科技行業或者產業升級項目，而這些企業大多比較年輕，并且它們關注的焦點在于市場和技術，卻忽略了制度建設，各項規章制度不健全，內控體系不完善。內控制度能夠保證企業沿著預設的路線前行，如果內控建設不健全，企業的經營效率和資產安全將很難保證，特別是風險較大的行業，更應該注重內控建設。清產核資的一項主要議題就是完善制度，在清產核資中按照財務制度和內控條例等規定，逐項檢查企業的制度建設，及時厘清制度漏洞，糾正不合理的制度，促進企業的規范化和制度化，避免風險投資對象因為制度漏洞而無法完成經營目標。

三、清產核資在提高風險投資效率中應用

(一)梳理賬務，保證賬務的準確性和全面性

加強風險投資管理首先要掌握風險投資對象的財務全貌，這就要求企業賬務處理的準確性和全面性。在對風險投資對象的清查中應重點關注以下幾項內容。首先，掌握風險投資對象的資金狀況。在資產清查中，應全面檢查被投資對象的資金賬務，盤存企業貨幣資金，編制貨幣資金核對表，對于貨幣資金的短缺應詳細查明原因，如果是賬務處理不當，應及時糾正，如果存在舞弊，應關注資金使用制度，及時彌補制度漏洞。全面梳理被投資對象的銀行存款賬戶，在人民銀行的系統中查詢企業所開立的所有賬戶，并與企業賬目中所顯示的賬戶進行比較，嚴查企業私設賬戶的現象，比通過函證手段，查取企業的銀行存款賬戶動態，編制余額調節表，保證銀行存款賬戶的安全性。其次，盤存企業的資產。對于往來款項，采用函證的方式進行查詢，保證往來款項都已經入賬。對于企業的存貨和固定資產，應采取現場盤存的方式進行控制，對于盤存的短缺和盈余應及時處理，并查明原因。對于無形資產，應搜集權屬證明，保證無形資產的權利歸屬于被投資對象。再者，重點關注營業收入賬戶，將存貨的收發和營業收入記錄進行比較，保證所有的銷售都已經入賬，避免賬外賬的現象。最后，嚴格管控企業的資本金，重點關注企業資本金的變動，嚴防企業抽取資本金或者增加資本金以損害投資主體的利益。

(二)加強對重大資產和無形資產的價值評估

對于風險投資對象而言，重大資產或者無形資產是其核心競爭力，也是其企業價值的核心變量，因此，在清產核資中應重點關注重大資產和無形資產的市場價值。首先，在清產核資中應辨別風風險投資對象的重大固定資產和無形資產。例如，對于產業升級的風險投資項目，重大的技改項目和固定資產是對企業發展影響較大的資產;對于高科技行業，諸如專利、非專利技術等無形資產是清查小組應重點關注的對象。其次，在資產評估前應進行市場調研和搜集評估所需數據和資料，對于專利技術，應重點關注專利技術所處的市場環境，專利技術的存續年限和替代技術的威脅等，對于專項重大資產，應重點關注未來的盈利能力和資產壽命。最后，利用專業的資產評估方法進行資產評估，科學的資產評估方法有收益現值法、重置成本法、清算價格法、市場比較法。每種方法所適用的條件不同，在資產評估時應合理選擇。對于風險投資，采用收益現值法進行風險評估較為合理。是將評估對象剩余壽命期間每年(或每月)的預期收益，用適當的折現率折現，累加得出評估基準日的現值，以此估算資產價值的方法。通過對重大資產和無形資產的價值評估，投資主體能夠有效地評估風險投資價值。

(三)重新界定風險投資對象的損益溢價

通過賬務梳理和資產評估，風險投資對象的損益需要重新調整。風險投資對象的損益對于風險投資的價值評估是非常重要，風險投資的評估需要對未來的盈利狀況和現金流量進行估算。清產核資后，當期損益可能會被調整，資產的價值也可能會被調整，并且會影響到未來的損益和現金流量。重新界定資產損益后，投資主體將會獲取科學準確的利潤和現金流量數據，這樣在對風險投資對象進行價值評估時就會更科學。

(四)完善財務內控制度

內控制度是保證企業運行無偏差和資產安全的保障傘，對于風險投資而言，更應該關注風險投資對象的內控建設。加強風險投資對象的制度建設應重點關注以下幾項內容。首先是資金安全內控制度。按照內部控制要求，資金使用應建立預算制度和授權審批制度，資金的收入和支付必須先執行預算程序，對于預算外資金必須遵照嚴格的審批程序，并且，資金的收入和支付必須有真實的經濟業務予以支撐，并取得相應的票據。其次是資產安全內控，資產的采購必須執行預算程序和請購程序，防止資產采購無計劃或者采購程序不合規，資產的報廢和推出應建立嚴格的報廢制度，對于報廢資產應明確審批權限，凡是未得到審批，不能進入報廢程序，防止資產流失。再者是信息傳遞控制制度，信息傳遞分為兩個方面，一個是風險投資對象的內部信息傳遞控制，一個是投資主體和風險投資主體之間的信息傳遞。當風險投資主體出現以下幾種情況時，應及時向投資主體報告:重大資產處置、重大經濟業務、關聯交易、重大虧損等。

四、結束語

通過本文的研究，清產核資和風險投資效率之間存在關聯，清產核資為風險投資管理提供科學的依據，實現了風險資產的有限評估，并且能夠完善風險投資對象的財務內控制度。因此，在清產核資過程中應加強對風險投資的管理，提高風險投資效率。

作者:趙長龍 單位:春泉園林股份有限公司

參考文獻:

篇（5）

一、引言

近年來，現金流量折現法已經成為企業價值評估收益法中使用最廣泛、理論上最健全的方法。該方法是指在企業持續經營的前提下，通過合理地對企業預期獲利能力的預測和適當折現率的選擇，計算出企業的價值。其中，企業預期獲利能力的預測是指根據對企業歷史績效的分析，預測未來若干年度內的自由現金流量。而自由現金流量指的真正影響一個公司內在價值的經常性收益帶來的經營活動現金流量在滿足投資需要之后，尚未向股東和債權人支付現金之前的剩余現金流量，所以，由自由現金流量的定義可以得到：自由現金流量=息稅前利潤（1-所得稅稅率）+折舊及攤銷-資本支出-營運資金追加額。通過公式可以看出，營運資金的預測是采用現金流量模型進行企業價值評估中必不可少的重要環節。但在實務中，營運資金的預測仍存在較多問題，亟須改進。

二、營運資金預測的現狀及存在的問題

營運資金是一個企業正常運營必需的資金，由于它屬于公司中被占用的不能用于其他用途的資金，所以營運資金的變化會影響公司的現金流量。營運資金增加意味著現金流出，營運資金減少則意味著現金流入，所以，在計算自由現金流量時，一定要考慮公司營運資金的追加額。但是，營運資金管理的理論研究相比于日新月異的營運資金管理實踐明顯滯后，而企業價值評估中預測未來年度營運資金的方法也存在問題。

傳統的營運資金預測一般是利用預測年度的銷售收入乘以一定的百分比來計算的，可是百分比的主要是依靠評估人員的主觀推測，沒有具體詳細的理論規定，實務中的隨意性也很強。

（一）理論上缺乏對營運資金預測的可操作性指南

首先，我國目前尚未出臺企業價值評估準則，有關企業價值評估方法的規定主要是2005年中國資產評估協會頒布的《企業價值評估指導意見（試行）》第二十七條，該條規定，注冊資產評估師運用收益法進行企業價值評估，應當從委托方或相關當事方獲取被評估企業未來經營狀況和收益狀況的預測，并進行必要的分析、判斷和調整，確信相關預測的合理性。注冊資產評估師在對被評估企業收益預測進行分析、判斷和調整時，應當充分考慮并分析被評估企業資本結構、經營狀況、歷史績效、發展前景和被評估企業所在行業相關經濟要素及發展前景，收集被評估企業所涉及交易、收入、支出、投資等業務合法性和未來預測可靠性的證據，充分考慮未來各種可能性發生的概率及其影響，不得采用不合理的假設?？梢钥闯?，該規定缺乏對營運資金需求預測的可操作性指導意見。

其次，大部分傳統的營運資金管理理論研究對于營運資金的分類都過于簡略，主要是把營運資金簡單地分為存貨、應收賬款、應付賬款三部分，而沒有考慮預付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應交稅費、短期借款、其他應收款、其他應付款等其他營運資金項目，而在很多企業或行業中，這些項目的數額可能占據了其營運資金的絕大部分。例如房地產開發行業，其預付工程款和預收房款的數額都可能相當大，不可忽略。

（二）實務操作中存在隨意性

由于營運資金理論研究過于簡略的分類，所以實務中對營運資金的預測經常不能涵蓋各個營運資金項目，更沒有把營運資金與業務流程和渠道管理結合起來。在通過現金流量折現模型進行企業價值評估的實際運用中，對未來年度營運資金需求的預測中，往往簡單地以預測年度的銷售收入作為基準，再乘以一定的百分比得出預測年度所需的營運資金。但這種預測方法與企業過去年度的歷史數據完全脫節，主要依靠評估人員的主觀判斷與假設，這樣的操作缺乏系統的、令人信服的理論推導和科學合理的依據。

三、營運資金預測方法的改進

通過上述對營運資金預測現存問題的分析可以看出，改進營運資金的預測主要可以從兩個方面入手：第一，營運資金的涵蓋范圍應該擴大，而不只是局限于存貨、應收賬款、應付賬款三部分；第二，應該利用歷史數據進行預測，這樣相對于只是利用評估人員的主觀判斷更為準確。

（一）營運資金預測方法的思路

營運資金的計算是通過流動資產減去流動負債得到的，為了能夠涵蓋各個營運資金項目，并清晰地反映出營運資金在渠道上的分布狀況，我們可以借鑒王竹泉、逢詠梅、孫建強2007年對營運資金進行的重分類，即將營運資金分為經營活動營運資金和理財活動營運資金。其中，經營活動營運資金包括材料、在產品、庫存商品、應收賬款、應收票據、預付賬款、其他應收款、其他應付款、應付賬款、應付票據、預收賬款、應付職工薪酬和應交稅費等，這部分營運資金管理的目標主要是提高資金周轉率，最終增強盈利能力。理財活動營運資金包括貨幣資金、應收利息、應收股利、交易性金融資產、短期借款、應付股利以及應付利息等，這部分營運資金的管理目標主要是保證企業正常經營活動的前提下其資金具有足夠的流動性和償債能力。而按照經營活動營運資金與供應鏈或渠道的關系，其又可將其進一步分類為營銷渠道營運資金、生產渠道營運資金和采購渠道營運資金。所以，營運資金的計算被分為四部分，分別是：營銷渠道營運資金=庫存商品+應收賬款+應收票據-預收賬款-應交稅費；生產渠道營運資金=在產品+其他應收款-應付職工薪酬-其他應付款；采購渠道營運資金=材料+預付賬款-應付賬款-應付票據；理財活動營運資金=貨幣資金+應收利息+應收股利+交易性金融資產-短期借款-應付股利-應付利息。

另外，為了準確地做出預測，評估人員需要仔細查看企業的歷史經營狀況，在獲取企業歷史信息的基礎上，推測未來的營運資金變動情況。想要更準確的計算出企業預測年度的營運資金，歷史數據是最直接的依據。做數據預測離不開準確的數據源，對于一個企業來說，最準確地數據源應該是已經確實存在歷史數據。所以，評估人員可以通過分析預測年度之前的最近3年的歷史財務數據，由這3年內營運資金占各自年度的銷售收入的百分比估測未來年度營運資金占銷售收入的百分比，但是由于每一年的市場環境存在特殊情況，只根據單一年份估計容易出現不準確，所以選取3年數據的平均值，并按上述營運資金的四種分類對四種營運資金取期望值的方法得出預測年度的營運資金。

（二）營運資金預測方法的運用

假設對A公司運用現金流量折現模型進行企業價值評估，在預測A公司未來年度的自由現金流量時，根據分析歷史績效已預測出未來3年的銷售收入，那么，利用上述營運資金預測方法的思路，在已知A公司2008年、2009年和2010年的財務報表歷史數據的情況下，可以預測其2011年、2012年和2013年的營運資金。

根據已知3年的資產負債表和利潤表，可以得到已知3年的銷售收入和營運資金，并且可以按照營運資金的四種分類，分別計算出這3年的營銷渠道營運資金、生產渠道營運資金、采購渠道營運資金和理財活動營運資金。然后根據歷史數據進行預測計算。如表1。

表1 A公司營運資金預測表

年份 2008 2009 2010 2011 2012 2013

銷售收入

營運資金

營銷渠道營運資金

生產渠道營運資金

采購渠道營運資金

理財活動營運資金

表1中，2008年至2010年的各項數據是根據3年的財務報表得到的數據，以2008年的數據為例，表示2008年的流動資產減流動負債的數值，而、、、分別是按上述營運資金分類計算得到的結果，且。、、是根據歷史績效已預測出未來3年的銷售收入，而、、是現在需要計算的預測年度的營運資金。按照上述營運資金預測方法的思路，可以得到：

即利用3年的歷史數據的平均值再對分類營運資金取期望值得到預測年度的營運資金。得到2011年度的相關數據后，可同理利用2009、2010和2011年3年的數據求出2012年的營運資金值，以此類推。

參考文獻：

[1] 潘煥娣.自由現金流量在企業價值評估中的應用[J].中國市場，2010，（19）：128-128.

篇（6）

20世紀90年代以來隨著高新技術的發展，包括計算機網絡技術、生物工程技術、材料技術和航天技術的發展，形成了一大批以高新技術作為其核心競爭力的新型企業。 我們統稱其為高新技術企業。 這些企業和傳統企業相比，其投資方式、經濟運行方式、經濟增長模式和核心價值都有很大的差別，當然用傳統的價值評估方法對這類企業進行價值評估就顯得不足了。然而，由于高新技術企業的不斷涌現與其在股市當中的不俗表現，大眾對其的關注也在逐漸增強，科技股已經逐漸成為藍籌股的代名詞，股市的發動機。但上世紀90年代末的網絡泡沫和科技股大跌事件也給眾多股民當頭一棒， 到底這些高新技術企業的價值該如何評價就成為一個急需解決的難題。

為了解決這一難題，國外學者首先提出了實物期權理論來評價企業價值。大家都知道金融期權，期權是這樣一種權利：持有人在規定的期限時間內有權利但不負有義務（即可以但不是必須）按照事先約定的價格買或賣某項財產或物品（這里包括金融資產或實物資產）。這種買賣的權利實際上就是一種選擇的機會，有了機會后到底買不買或賣不賣則要根據市場的發展情況，但是獲得這個機會是肯定要付出代價的，這個代價就是機會的價值，也就是期權的價格。而實物期權與金融期權有很大的相似性，很多學者開始用評估金融期權的方法來評估實物期權。

美國芝加哥大學的教授Black.F和斯坦福大學教授M. Schole在1972年共同提出了一個期權定價模型――后來被稱為Black-Schole模型，使得期權定價這一領域的研究有了突破性的進展，并對以后的相關理論研究和投資實務操作都產生了巨大的影響，同時也為現代經濟理論和財務理論產生了更為深遠的影響。下面是對此模型的基本介紹：

Black-Scholes期權定價模型用公式表示如下:

N(di)――標準正態分布-到的di的累積概率(i=1,2);

篇（7）

關鍵詞 企業 無形資產管理 知識產權法

一、企業無形資產的內涵

企業的無形資產指的是企業所實際控制或擁有的不能以實物來衡量的那一部分資產，無形資產可以做廣義和狹義的理解，廣義的包括了企業的應收賬款、貨幣資金、金融資產、股權投資、商標權、專利權等，通常對無形資產做狹義的理解，即企業的商標權、專利權、商譽等知識產權。企業的無形資產對企業的經營管理有重要作用。

（一）有利于提高企業的綜合競爭力

在知識經濟時代，企業之間的競爭已轉化為人才的競爭，知識的競爭。企業競爭力的提高，與企業的無形資產管理息息相關，企業的各項專利技術、商標、品牌是企業在市場競爭中的取勝的決定性因素。無形資產管理水平，影響著企業綜合競爭力的提高。

（二）逐漸成為現代企業的經營管理的核心內容

隨著企業競爭態勢的變化，企業資產管理的重心也相應發生了轉移，由傳統的有形資產管理轉變為對企業的專利、商標等知識產權的管理，無形資產的重要性也越來越突出。

（三）有利于擴大企業的知名度和對外影響力

在全球化的進程中，企業的品牌意識加強，自主知識產權對企業的發展越來愈重要。企業只有擁有自己的專利技術，才能在發展中不受制于人，才能獲得更好的經濟效益。

二、企業無形資產管理中存在的問題

（一）企業管理者的不重視，法律意識淡薄

由于受到傳統的經濟發展模式的影響，企業管理主要為有形資產的管理，對無形資產的重要性缺乏認識，忽視了對無形資產的有效管理。再者，企業在經營中，由于不正當的手段致使企業的無形資產受到侵害，如采取虛假廣告的方式欺騙消費者，對企業的信譽造成不良影響，對企業的社會影響非常不利。

同時，企業的法律意識淡薄，對其專利、商標等知識產權沒能以法律途徑進行保護，商業機密的保護力度不夠，被一些不法分子竊取，不僅對企業造成重大損失，也對我國自主知識產權的保護帶來嚴重不良后果。再者，企業人才的流失，對無形資產的管理造成不利影響。在我國知識產權保護不利的情況下，企業人才的流失，導致企業的專利技術、商業機密等的流失，對企業造成不利影響。

（二）無形資產的利用效率比較低

無形資產對企業的經營有重要作用，但從目前企業經營的情況而言，企業對無形資產的利用率比較低，沒能充分挖掘其潛能，在品牌打造和企業融資中沒能發揮出無形資產的真正價值，沒能將無形資產轉變為企業可供利用的財富。在無形資產的管理中，由于無形資產的管理不力和市場化程度不夠等因素，無形資產沒能成為推動企業生產力發展的重要因素。

（三）無形資產的評估方法不合理

目前，我國對無形資產的評估方法為簡單羅列：先列出無形資產的項目，分別評估其價值，價值之和為無形資產總的價值。企業的各項專利技術和商標等在會計賬目上不能真實反映出來，評估方法和程序的不當，可能造成評估失真，企業的賬面資產會大大減少，在交易中對企業不利。

（四）國家法律法規不健全

目前，我國對無形資產的保護立法并不完善，無形資產的管理主要以《知識產權法》進行保護，但對無形資產的管理，沒有一套科學合理的方法。企業的商標注冊、專利技術的申報和商業秘密的保護，雖然都有所涉及，但法律的保護力度不夠，懲罰力度較輕，犯罪成本較低，對違法犯罪行為的打擊力度不夠。

三、企業無形資產管理的方法分析

（一）重視對無形資產的管理，以法律途徑保護企業的無形資產

企業的管理者應重視對無形資產的管理，重視企業的聲譽和形象，將無形資產的管理納入到企業管理中，建立科學合理的管理體制，實現對無形資產的有效管理。同時，應加強法律意識，以《知識產權法》等相關法律法規，對企業的專利技術和非專利技術、商標、商業機密等進行保護，對企業的各項發明、實用新型、外觀設計專利按照我國《專利法》的規定予以登記注冊，防止他人的惡意注冊行為，在他人使用專利技術時，采取法律途徑維護企業的合法權益。對商標的管理要防止他們以近似的標志登記注冊，避免對企業造成不良的社會影響。再者，要減少因人才流失而對無形資產造成危害，企業應對員工的職務發明的歸屬進行確定，以保證企業的權利。

（二）提高無形資產的利用效率，完善無形資產的評估方法

企業要提高無形資產的利用率，以無形資產擴大企業的社會影響，促進企業的健康發展，促進企業經濟效益的提高。要不斷加大無形資產的比重，重視無形資產的創新，實現企業增值的目標。同時，要不斷完善無形資產的評估方法，加強企業對無形資產的管理，保證企業資產的準確性和真實性。

（三）健全國家法律法規，加強國家知識產權保護

我國無形資產的管理要建立在健全的法律制度的基礎之上。在無形資產的管理中，要違法必究，執法必嚴，不僅要加強法律制度建設，也要將法律制度落實到具體的工作中，切實保護企業的無形資產，為企業的發展創造公平的市場環境。

結束語：無形資產是企業的重要財富，對企業的生存和發展產生重要影響。企業在無形資產的管理中，存在著法律意識淡薄和管理不到位等情況，對企業無形資產的評估不合理，無形資產的利用率較低。在知識經濟時代，企業必須加強對無形資產的管理，以法律的途徑加強對無形資產的保護，完善評估方法，提高無形資產的利用率，促進企業經濟效益的提高。

參考文獻：

篇（8）

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 06. 002

［中圖分類號］ F231.1 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）06- 0004- 02

1 引 言

企業合并過程中所涉及的合并資產負債表項目的評估與企業并購中企業價值的評估所對應的評估對象不同。企業并購中企業價值評估所對應的評估對象一般為企業整體價值、股東全部權益價值和股東部分權益價值。而在企業合并過程中所涉及合并資產負債表的評估對象是合并中取得的被購買方的各項可辨認資產、負債及或有負債。

企業合并分為同一控制下的企業合并和非同一控制下的企業合并。①參與合并的企業在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制且該控制并非暫時性的，為同一控制下的企業合并。對于同一控制下的企業合并，合并方在企業合并中取得的資產和負債，應當按照合并日在被合并方的賬面價值計量。而非同一控制下的企業合并是指參與合并的企業在合并前后不受同一方或相同的多方最終控制，對于非同一控制下的企業合并，購買方在購買日應當對合并成本進行分配，即合并對價分攤②，確認所取得的被購買方各項可辨認資產、負債及或有負債，并在購買日合并資產負債表中以公允價值列式。企業合并形成母子公司關系的母公司應當編制購買日的合并資產負債表，因企業合并取得的被購買方各項可辨認資產、負債及或有負債應當以公允價值列式。③

對于合并資產負債表中項目公允價值的確定，主要是應用資產評估的三大評估方法，即市場法、收益法和成本法，不同的評估方法適用性不同，具體的評估對象在公允價值評估過程中的評估思路也各有特征。

2 合并資產負債表中資產項目的評估分析

對于貨幣資金的公允價值，按照購買日被購買方的賬面余額確定。

有活躍市場的股票、債券、基金等金融工具，按購買日活躍市場中的市場價值確定公允價值。而對于權益工具、金融衍生工具等不存在活躍市場的金融工具，其公允價值的確定方法則各有不同。根據實際情況的不同，權益工具④可分別直接采用收益法、市場法和成本法評估確定其公允價值。不含衍生工具的金融負債，采用未來現金流折現法評估確定其公允價值。金融衍生工具的公允價值依附于特定利率、匯率和價格指數、商品價格以及基本金融工具的價格等更基本的標的變量來評估確定。員工持股計劃（職工期權激勵計劃）的評估一般可采用布萊克―斯科爾斯模型或Lattice模型這樣的期權評估方法來確定其公允價值。

對于短期應收款項，一般按應收取的金額作為公允價值。而長期應收款項的公允價值應以適當的現行利率折現后的現值確定。同時，在確定應收款項公允價值時，要考慮壞賬發生的可能性及相關收款費用。

存貨中的原材料公允價值按現行重置成本確定。存貨中的在產品按完工產品的估計售價減去至完工仍將發生的成本、預計銷售費用、相關稅費以及基于同類或類似產成品的基礎上估計可能實現的利潤確定公允價值。存貨中的產成品和商品按其估計售價減去估計的銷售費用、相關稅費以及購買方通過自身努力在銷售過程中對于類似的產成品或商品可能實現的利潤確定其公允價值。

對于固定資產類別，如機器設備、房屋建筑物等存在活躍市場的，應以購買日的市場價格確定其公允價值。而本身不存在活躍市場，但同類或類似資產存在活躍市場的，應參照同類或類似資產的市場價格確定其公允價值；同類或類似資產也不存在活躍市場，無法取得有關市場信息、市場證據的，對于機器設備類固定資產，可采用資產評估中專業的機器設備評估的成本法，對于房屋建筑物類固定資產，可采用資產評估中的重置成本法、假設開發法、基準地價修正法、路線價法等專業的房地產評估方法。

對于存在活躍市場的無形資產，應按購買日的市場價格確定其公允價值。對于不存在活躍市場，無法取得有關市場信息的無形資產，由于運用成本法評估其公允價值時往往無法反映該項無形資產給企業帶來的未來經濟利益，所以很少使用，一般在合并資產負債表中確定其公允價值時最常用收益法下的增量收益折現法①、節省許可費折現法②以及多期超額收益折現法③。

3 合并資產負債表中負債項目的評估分析

對于短期債務類項目，一般按應支付的金額作為其公允價值；對于長期債務類項目，應按適當的折現率折現后的現值作為其公允價值。

取得的被購買方的或有負債，其公允價值在購買日能夠可靠計量的，應按照假定第三方愿意代購買方承擔該項義務，就其所承擔義務需要購買方支付的金額計量來單獨確認為預計負債。

4 合并資產負債表中商譽價值以及遞延所得稅的評估分析

根據企業會計準則有關企業合并準則的規定，購買方對合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額，應確認為商譽。因而在商譽公允價值評估過程中應首先確定合并成本，一般按購買方為進行企業合并支付的現金、非現金資產、發行或承擔的債務和發行的權益性證券等在購買日的公允價值以及企業合并中發生的各項直接相關費用之和確定。對于通過多次交換交易分步實現的企業合并，其企業合并成本為每一單項交換交易的成本之和。然后匯總計算各項可辨認資產、負債的公允價值，得到被購買方可辨認凈資產公允價值，最后計算得出該企業合并商譽應確認的商譽價值。

對于企業合并中取得的被購買方各項可辨認資產、負債及或有負債的公允價值與其原計稅基礎之間存在差額的，應按照企業會計準則中有關所得稅準則的規定確認相應的遞延所得稅資產或遞延所得稅負債，所確認的遞延所得稅資產或遞延所得稅負債的金額不應折現。

最后，要對合并資產負債表中項目公允價值的評估結果的整體合理性進行測試。因為合并評估中，以被購買方各項資產公允價值為權重計算的加權平均資本回報率，應該與其加權平均資本成本基本相等或接近，如果二者差異較大，則需要進一步復核無形資產的識別過程以及各項可辨認資產、負債和或有負債的評估過程是否合理。

主要參考文獻

［1］中華人民共和國財政部． 企業會計準則［S］． 2006．

［2］中華人民共和國財政部． 企業會計準側――應用指南［S］． 2006．

［3］財政部會計司． 企業會計準則講解2006［M］．北京：人民出版社，2007．

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中圖分類號：F253.3 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2015）05-0242-01

一、商業企業與工業企業的不同

首先，工業企業和商業企業的貨幣流通模式不同。

工業企業貨幣流通要經過：貨幣資金、儲備資金、生產資金、成品資金、貨幣資金，這么一個循環過程，包含供應、生產、銷售三個階段；而商品流通企業包含：購進、銷售兩個階段。商品流通過程中，不涉及原材料的問題，而工業企業則要認真核算原材料、人工成本、制造成本等問題。

其次，在會計核算上，工業企業和商業企業核算方式不同。

會計上，工業企業主要業務是生產環節，核算上也是以生產方面的核算為主，工作量主要集中在成本核算，如材料的管理和成本分配等規律性的重復工作；商業企業的業務非常繁雜，從產品進銷存，各項費用，到資金管理等，幾乎常規會計涉及的內容都少不了，科目設置比工業會計要多，子目也要細得多，主要是核算比較繁瑣。

二、工業企業與商業企業在采購管理上的異同分析

采購是企業運行必不可少的環節，采購管理的好壞直接影響企業的利潤。近些年，隨著供應鏈管理的盛行，很多企業把采購放在了非常重要的地位，很多企業開始照搬國內外先進企業的采購模式和采購策略，但是，往往照搬過來的模式會“水土不服”，究其原因有很多，但是從宏觀上將，很多企業還是沒有嚴格地區分開工業企業采購和商業企業采購的不同。我們知道，商業企業和工業企業的采購管理不盡相同，無論是在采購計劃管理、供應商管理、招投標管理、合同管理以及采購績效管理方面。

（一）基于采購計劃管理上的異同分析

從表面上看，無論是工業采購還是商業采購，在采購計劃的制定上，兩者都需要分析采購需求、制定采購計劃、規劃采購預算、簽訂采購訂單等流程。但是在實際執行時，兩者側重點各不相同。首先，在計劃決策方法的使用上，由于商業企業和工業企業特點的不同，決定了工業企業采購計劃的制定需要更多地使用定量的分析方法，而商業企業會更多地采用定性的研究方法。其次，在整個流程上來說，工業采購需要增加采購認證的環節，即樣品認證――中試認證――小批量認證――大批量采購環節，而商業采購不需要認證環節。再次，在整個流程的各個環節中，兩者的側重點也不一致。比如在采購需求分析中，工業采購需要在MRP或JIT模式下進行需求產品的ABC分析，整個需求分析過程邏輯嚴密且用時較長，而商業企業采購一般都結合歷史數據采用經驗法來對需求數量進行確定，整個需求分析過程迅速果斷，最后，在采購訂單簽訂方面，工業企業采購審核審批較為復雜，考察考核時間較長，訂單制作及訂單簽訂都較為縝密，采購部門一般都會在針對不同的供應商制定不同的訂單，一般不使用制式訂單。但是在商業企業，訂單一般采用制式訂單，審核也較工業采購步驟簡單。審核時間較短。

（二）基于供應商管理方面的異同分析

兩者首先還是在流程上基本是一致的，在供應商的管理上都需要經歷供應商的尋找――供應商調查――供應商開發（采購談判）――供應商選擇――供應商評價――供應商關系管理等環節。但是在各個環節上，還是有很大的區別，主要表現在如下方面。

1.在供應商信息的尋找方面

工業企業采購主要通過（依次排序）國內外展銷會、各類產品訂貨會、國內外的企業協會、國內外產業研究報告等信息方面尋找供應商；商業企業采購（依次排序）主要通過同行市調、廠商介紹、媒體廣告、朋友親戚介紹以及自行尋找等方面來對供應商進行尋找。其次，信息的范圍上，工業企業一般都在全國范圍內進行供應商的尋找，而商業企業一般在本區域內進行尋找。

2.在供應商選擇方面

在供應商選擇方面主要體現在選擇標準的不同。工業企業采購選擇供應商標準按照重要程度依次是：產品的質量、供應商產品中的技術水平、供應商商品的價格、供應商的快速反應能力等。一般來說，工業企業相對于價格，更側重于質量及技術；商業企業采購選擇供應商標準按照重要程度依次是：供應商提供商品的價格、供應商快速的反應能力、供應商的地理位置等。由于商業企業一般不進行產品的生產，而是進行商品的販賣，因此，相對于商品的質量來說，更側重于商品的價格。

3.在供應商的開發方面

在供應商開發方面主要體現在供應商談判上的不同。工業企業采購談判必須通過試樣認證之后才能進行談判，且談判較為正式，一般談判人員可分為主談人、副談人、書記員等；商業企業采購談判相較于工業企業采購談判，由于供應商的數量眾多，談判次數相較于工業企業多，供應商的更換也較為頻繁，談判時氣氛也相較于工業企業采購相對隨意一些。

4.供應商的評價方面

在供應商評價方面主要體現在供應商考評側重指標上的不同。工業企業更側重質量指標和供應指標，質量指標如：來料批次合格率、來料抽檢缺陷率、來料在線報廢率等。供應指標如：準時交貨率、訂單變化接受率等；商業企業相較于工業企業考評指標更側重于經濟指標，如：價格水平、報價行為、降低成本的態度和行動、付款方式、運輸方式等。

（三）基于采購合同管理上的異同分析

首先兩者的區分主要表現在合同管理的流程上的差異。工業企業采購合同管理流程相較于商業企業主要多了兩個環節：招投標管理和公證環節。商業企業一般對于商品的采購不會進行招投標和公證?？梢钥闯觯I企業的采購合同管理相對于商業企業要嚴謹的多，主要是由于工業采購一般涉及的采購資金較大，對于采購產品的質量要求、技術要求較高，對產品審核較為嚴格。

其次，主要表現在合同的付款業務上，工業企業一般會嚴格執行合同的付款約定（多為貨到付款），一般會在規定的時間內完成對供應商的付款，結算時工業企業一般多采用銀行承兌匯票、銀行匯款和支票等來進行付款；商業企業在付款業務上一般采用賬期、實銷實結等結算方式，這種方式一般非常有利于采購方，結算時多采用現金、銀行匯款等方式。

（四）基于采購績效管理上的異同分析

工業企業和商業企業的采購在績效管理上的區別表現在績效評估方法的側重上。商業企業對采購人員進行評估一般會采用結果導向型績效評估方法，多采用業績評定表法或者關鍵績效指標法。比如商業零售企業使用銷售額、庫存率、暢銷品的比重、滯銷品的比重、平均毛利率、客流量、客單價等來衡量采購人員；工業企業多采用行為導向型績效考核方法，如多采用行為觀察法或360度績效評估法。工業企業一般評估時間較長。商業企業績效考評更加追求效率，而工業企業會更加追求公平。

三、總結

兩類企業間的異同是由各自的特點決定的，工業企業依據其生產環境或制造環境可分為按庫存生產、按訂單生產以及按訂單設計生產三類。對于不同的生產環境，企業所采取的生產組織方式不同，相應的采購管理也不同：對于按庫存生產的企業一般采取流水作業，貨物成批采購、標準化程度較高、采購功能相對簡單，采購的商務化比重大；對于按訂單生產的企業，生產組織靈活迅速，生產設備一般按機群或工藝布局，采購要求較高，針對原材料、零部件等不同的物料應采取不同的采購及供應商管理方式；對于按訂單設計生產的企業，生產往往要求現場作業，采購通常是接受訂單并確定設計以后開始，采購具有技術性強的特點。而商業企業采購商品品類較多，采購差異化較大，標準化較差；供應商較多，供應商管理難度較大；商業采購的技術性相較于工業采購來說，技術性較差，更側重于談判技巧的應用。

工業企業和商業企業在采購管理的各個環節都有差異，這要求采購工作者要能夠深刻地把握商業企業和工業企業各自的特點，同時把握企業自身的發展特點，對本企業的采購進行全面管理和優化。

參考文獻：

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【關鍵詞】

企業；無形資產；評估；關系

1 企業價值與無形資產價值的關系

在知識經濟時代，企業的基本面發生了很大的變化，有形資產已不能為企業提供持續的競爭優勢，無形資產日益成為企業非物質形態的價值創造來源，企業必須進行組織重構和戰略聚集來應對這一變化。前者會使縱向一體化的內部組織被供應商、客戶和員工之間的緊密合作與聯盟的網絡所取代，導致大量的有形資產被無形資產（主要是組織資本）替代；后者強調創新是獲得持續競爭優勢的主要來源，突現人力資本的重要性。無形資產價值與企業價值密切相關，二者的關系主要表現在以下三個方面。

1.1 企業價值的重要組成部分之一是無形資產價值

諸多的價值貢獻因子組成了企業價值，有形資產、無形資產的組合體構成了一個持續經營的企業。無形資產不僅客觀存在，而且占企業資產價值的比重越來越大。然而，無形資產的真實價值并沒有通過企業財務報表完全反映出來。按照會計準則的規定，資產是過去的交易或事項形成的，能夠為企業帶來未來經濟利益流入的一種的資源。一種資源要被確認為資產，必須先通過交易獲得，且能夠恰當地量化。有些無形資產因為不具備上述特點，無法在報表中得到反映，所以資產負債表上沒有揭示無形資產真正的價值，企業資產的實際價值超過資產負債表反映的價值，企業價值也并不是某一時點企業資產價值的簡單相加，而是體現在企業資產的不斷運動并創造經濟效益的過程中。

1.2 企業價值的增加有賴于無形資產與有形資產的配合

無形資產能為企業創造價值，但是它不能單獨發揮作用，必須與有形資產緊密配合。在實踐中，無形資產能否形成企業價值不能一概而論，要視具體情況確定。一項無形資產只有給企業帶來超額利潤，對整體效益作出了貢獻，才能被認為是企業價值的組成部分。如企業擁有一項專利，轉讓出去收益不菲，自己擁有因為無法對企業價值作出貢獻可能一文不值；企業擁有的專有技術，雖然在公開市場上價值甚微，但卻是企業正常經營所必不可少的，也就成為企業價值的重要來源。

盡管無形資產對企業價值形成至關重要，但無形資產并不能完全取代有形資產來形成企業價值。無形資產對企業價值的貢獻是因為其有收益，是由于非競爭性所導致的無形資產投資的規模效應以及網絡效應所產生的正反饋作用對這種規模效應的放大。但其作用和增長往往受到內外兩個方面的限制：一是內生原因，由于無形資產成本特征導致管理不經濟性；二是外在原因，即市場規模和成長性的限制。因而雖然無形資產在企業價值中所占的比重日益增大，但是不能完全取代有形資產構成企業價值。

1.3 企業價值最大化目標的實現有賴于無形資產的作用

統計資料表明，相對于企業市場價值的增長而言，企業有形資產投資和研發投資增長較慢，而對無形資產（主要組織資本和人力資本）的投資在價值創造中發揮著越來越大的作用。

企業各單項資產為企業所做的貢獻多少決定了其價值大小。一般情況下，企業生產經營的基礎條件是有形資產，有形資產投資風險小，可利用的范圍和實現預期收益的可能性大。只要企業能夠持續經營，有形資產的價值就能體現。有形資產如果在現有生產條件下不能被充分利用，它所體現的價值就可能較低。若有形資產被充分利用時，其價值就會增高，但不是無限地增高。在持續經營的企業中，有形資產價值體現為完全重置價值。無形資產是企業發展到一定程度為企業創造超額收益時必備的生產要素，它的投資風險較大，可利用范圍和實現預期收益的可能性較小。無形資產必須依托于有形資產才能發揮作用，其價值體現為創造超額收益，企業只有利用無形資產確實能創造出超額收益時，無形資產價值才能體現出來。企業價值同企業收益成正比，收益越高，價值越大，隨著超額收益的增長，企業價值將不斷增加。因此是否有無形資產發揮作用及無形資產價值的大小，對企業整體價值會產生巨大影響，甚至可以說實現企業價值最大化目標有賴于無形資產價值作出的貢獻。

2 企業價值評估與無形資產評估的相同點

兩者在評估思路及評估方法、評估原則、評估流程和功能表征上都相同。

2.1 評估思路及評估方法相同

兩者都首選收益還原思路，把未來持續經營期間可能產生的凈收益還原為當前的資本額。實現收益還原思路的具體評估方法主要是收益現值貼現法，這種方法是無形資產評估和企業價值評估中常用的方法。

因為兩者思路相同、方法相同，所以兩者的評估前提也相同：一是待估對象的未來凈收益能夠預測，且預測的收益數額是合理性和可用性的；二是與待估對象未來凈收益相關的風險能夠估量，并能提供令人信服的依據。

2.2 評估原則相同

兩者都遵循相同的工作原則和經濟原則。

2.2.1 工作原則包括科學性原則、客觀性原則、獨立性原則和專業性原則四項。

科學性原則要求評估方法科學，科學方法必須與評估標準相匹配，以使資產評估的程序科學合理；客觀性原則要求對所依據的數據資料真實可靠，對數據資料的分析實事求是，評估過程中必要的預測估算等主觀判斷應建立在市場和現實的基礎上；獨立性原則要求評估人員擺脫資產業務當事人的利益影響，對被評估資產的價值獨立地作出評定；專業性原則是確保評估方法正確、結果公正的技術基礎

2..2.2經濟原則包括預期收益原則、替代原則和貢獻原則

預期收益原則強調的是資產的市場價格在很大程度上取決于被評估資產的未來預期收益；替代原則強調在評估過程中，對多種相同或相似資產的不同價格應取較低者為評估值；貢獻原則強調某一資產或資產的某一構成部分的價值取決于它相對于其他相關的資產或資產的價值貢獻，或者根據當缺少它時對整體價值下降的影響程度衡量確定，貢獻原則要求在評估時，必須考慮被評估對象在整體中的重要性，而不是孤立地確定該項資產的價值。

2.3評估流程相同

因為無形資產評估和企業價值評估主要都運用收益還原思路，采用未來收益折現法來進行評估，因而具備相似的評估流程：一是對委托對象資產的性質和產權范圍進行鑒別；二是收集有關的財務數據，分析預計今后若干年內待估對象的發展趨勢和潛在收益；三是采集并分析市場上類似資產的有關數據，根據市場變化對預計值進行調整；四是估價待估對象的剩余使用年限，建立評估模型；五是選擇適宜的資本化方法，確定折現率；六是根據折現率計算被評估對象的價值；七是在可能的情況下用其他方法從不同角度對初步得出的評估值進行驗證調整；八是確定評估值，出具評估報告書。

2.4 表征功能相同

無形資產評估和企業價值評估都是通過對其未來收益的預測以及適用資本化率的確定，得出待估對象未來獲利能力的現值。基于這樣的表征，兩者都有動態性、不確定性、市場性、預測性和咨詢性的功能特點。

動態性是指兩者的評估值反映的都是一定時期內企業資產或組合體的動態現值，與單項資產評估以某一時點為假設前提所反映的資產靜態價值不同；不確定性是指兩者在評估中所采用的收益法，有賴于待估對象未來收益和適用資本化率的確定，由于預測技術以及原始數據的采集和參數選用所固有的不確定性使評估結果帶有不確定性；市場性是指兩者不管是否需要進入市場交易，都要通過模擬的基于現實市場的市場條件，對資產進行確認、估價和報告，并且結果必須接受市場檢驗；預測性是指兩者都是利用資產的未來潛能說明現實，現實的評估價格是用來反映資產的未來潛能的；咨詢性是指兩者的評估結論本身無強制執行的效力，評估人員不對資產業務定價決策負責，評估結果只作為交易雙方要價與出價的參考。

2.5 評估流程一致

因為無形資產評估和企業價值評估都主要運用收益還原思路，采用未來收益折現法來進行評估，因而具備相似的評估流程：（1）對委托對象資產的性質和產權范圍進行鑒別；（2）收集有關的財務數據，分析預計今后若干年內被評估對象的發展趨勢和潛在收益；（3）采集并分析市場上相類似資產的有關數據和供求變化，根據市場變化對預計值進行調整；（4）估價被評估對象的剩余使用年限，建立評估模型；（5）選擇適宜的資本化方法，確定折現率；（6）根據折現率計算被評估對象的價值；（7）在可能的情況下用其他方法從不同角度對初步得出的評估值進行驗證調整；（8）確定評估值，出具評估報告書。

3 無形資產評估與企業價值評估的不同點

無形資產評估與企業價值評估相比，在影響因素、實務處理上都有區別。

3.1 影響因素上的區別

3.1.1 收益的增加和分配不同

在無形資產評估中，分析的對象是無形資產創造的收益。在企業價值評估中，分析的對象是企業的全部收益，企業全部收益的增加值可能表現為許可使用費支付、利潤分成或其他形式。

在無形資產評估中，收益要在有形資產和無形資產中進行專門分配，只有無形資產創造的邊際收益才包含在評估中，收益分配可以采用資本回報的形式，這樣可以區分出在產生與無形資產有關收益中使用或消耗的任何有形資產應分配的收益。在企業價值評估中，整個企業的收益無須在有形資產和無形資產中進行專門的分配，因為所有資產都對企業整體價值有貢獻，所以分配是不必要的。

3.1.2 風險不同

一般情況下，企業有形資產的風險相對較低，而無形資產的風險則相對較高；投資于一個企業的風險要比投資于一項單個無形資產的風險要小。因此，對無形資產評估所采用的折現率要比對企業價值評估采用的折現率高。當然，對于那些風險比許多企業實體的風險小很多的無形資產則另當別論。

3.1.3 壽命不同

無形資產評估時，通常假設無形資產壽命期有限。企業價值評估時，則通常假設企業擁有無限的壽命期，即在企業價值評估中通常會假設目標企業會持續經營下去。兩者壽命不同是對分析過程及評估結論影響最大的因素。

3.2 實務處理上的區別

3.2.1 范圍不同

企業價值評估的范圍涵蓋了無形資產評估的范圍。無形資產評估的是某一項具體的無形資產或組合體，要在分析使用單位產生的總收益的基礎上剔除其他資產的投資回報。而企業價值評估則是將企業作為一個不可分割的有機整體，通過分析所有因素的配置效率來測定其未來獲利能力。

3.2.2 成交方式和賬務處理不同

無形資產評估和企業價值評估多數是出于產權變動。無形資產評估常常是無形資產的買賣，而企業價值評估則是企業相互持股或并購。在賬務處理上，無形資產產權變動后，意味著原有賬戶中貨幣資金的變化。而企業產權變動后，所涉及的不僅僅是貨幣資金科目的變化，往往需要撤舊賬立新賬。

3.2.3 人員處置不同

無形資產評估很少涉及人力資源問題，而企業價值評估一旦涉及產權變動，就會牽涉到人的問題。企業并購中普通人員會被作為包袱與不良資產和負債一并剝離，對管理層也往往有特別的安排，安置被剝離人員的成本會抵減企業價值。

【參考文獻】

[1]《無形資產評估》汪海粟.中國人民大學出版社.2002-09

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一、管理目標概述

（一）管理理念或策略

資金集約化管理是“五集中、六統一”的重要核心組成，隨著近年來資金支付手段電子網絡化，財務管控系統資金管理相關功能模塊賬戶管理、資金監控、安全備付、資金預算、資金支付、票據管理等開發應用，與電子支付進行銜接，資金集約管理日益成為公司集中核算的核心抓手，“子改分”完成后，市縣在資金核算成為緊密層，建立一體化資金集約管控模式成為大勢所趨。

（二）管理范圍和目標

完成子公司的資產清查、清算注銷，完成分公司設立后的業務銜接和管控，按期完成產權變更、財務調整、合同調整改制任務，市縣精準協同分公司重建資金集約管控體系，固化流程中賬戶管理、資金監控、安全備付、資金預算、資金支付、票據管理關鍵控制點。

（三）管理指標體系及目標值

管理指標體系及目標值詳見表1。

二、主要管理做法

（一）管理工作流程圖

附圖市縣一體化資金管控流程圖（見圖1、圖2）。

（二）主要流程說明

1.市縣一體化資金集約管控

（1）銀行賬戶管理制度及執行

為進一步規范公司資金管理，防范資金風險，提高資金效益，省公司陸續下發了《河南省電力公司貨幣資金管理辦法》等資金管理制度體系。國網S供電公司嚴格執行省公司的上述制度規定，加強銀行賬戶管理，精簡銀行賬戶，賬戶的變更、撤銷等事項按照制度規定審批流程向省公司申請備案，嚴格按照~戶性質進行日常業務往來（見圖3）。

（2）銀行賬戶清理、撤銷、歸并等增減變動情況

為貫徹落實國家電網公司黨組關于開展“三清理一規范”的決定，國網S供電公司按照國家電網公司辦[2005]764號文件要求，自縣公司集中管理階段到“子改分”階段對公司以及縣公司銀行賬戶進行持續清理、撤銷、歸并工作。

經過銀行賬戶治理，國網S供電公司地市縣目前開立賬戶共31個，壓降賬戶10個，壓降率24%。

（3）銀行賬戶監控情況

根據省公司下發的《六項管理制度》中銀行賬戶管理的規定，國網S供電公司開立銀行賬戶均由省公司資金管理中心審批、備案并監督，選擇具有全省網絡系統、可提供銀行賬戶數據動態查詢及資金集中管理服務的金融機構作為合作銀行。為切實防范銀行賬戶管理風險，國網S供電公司對現有的賬戶都進行了賬戶查詢授權，納入國網公司賬戶監控系統，實現了全部銀行賬戶的在線監控和透明化管理，資金管理基礎工作扎實有效。對于縣級供電企業來說，農村信用社是縣級供電企業收取電費的主要渠道，但是農村信用社缺少自上而下的監控技術硬件支持，影響網省公司銀行賬戶監控體系的建立，S供電公司督導縣級供電企業，克服實際困難，對農村信用社進行清戶處理。截至2016年10月底，縣供電公司對無法達到賬戶監控的農村信用社進行清戶處理，銀行賬戶監控率達到100%。

（4）銀行存款余額調節表未達賬項核實情況

為加強銀企對賬工作，國網S供電公司每月編制銀行余額調節表。首先，每月初指定專人與銀行對賬，編制銀行存款余額調節表。對未達賬項，查明原因，及時處理，保證未達賬項不得超過三個月。截至2016年12月，國網S供電公司當月確保沒有未達賬項，各縣公司未達賬項不超過三個月。其次，由于SAP系統的投入使用和全省系統的聯網，大大便利了與省公司內部繳撥資金往來賬的對賬工作，及時發現問題，及時糾正。月末由財務負責人對調節表進行審查，確認無誤后，作為會計檔案編制成冊保管。

2.資金集中管理

（1）資金集中管理制度及執行

為貫徹落實國網公司關于加大資金集中管理力度的工作部署，實現資金集約化管理、集團化運作的工作目標，國網S供電公司根據《河南省電力公司貨幣資金管理辦法》的規定，制定了相關的資金管理辦法。所有銀行賬戶按照國網公司的規定全部實現了在線監控管理，同時在財務公司開立了兩個二級賬戶，每月存放于財務公司的貨幣資金存放比例100%，加強資金歸集，提高了資金使用效率?？h公司通過上交地市公司歸集資金實現資金集中管理。

（2）資金收支兩條線管理

國網S供電公司嚴格按照省公司規定，所開設銀行基本賬戶，只用于省公司撥入備用周轉金、清理回收各種零星往來款項以及支付單筆業務在30萬元以下（發放工資、委托收款及繳納稅款除外）的日常零星開支。

收入賬戶僅用于歸集電費收入、代征的各項基金，國網S供電公司在生產經營過程中取得的所有收入全額轉入賬戶，縣公司資金在地市公司上繳歸集，通過地市公司賬戶為“載體媒介”，由省公司利用銀行聯網系統，定期將收入賬戶的資金（包含縣公司）直接上劃，生產經營過程中的各項支出則按省公司經費預算內的額度撥付使用，地市公司按照縣公司預算內額度撥付縣公司，實現資金收支兩條線、市縣兩個梯次管理。

（3）電費資金收繳流程優化

為了保證電費的及時回籠，國網S供電公司按照供電線路和供電臺區分專人負責電費回收，并與工商銀行、農業銀行、建設銀行簽訂代收電費協議。同時設立了三個電費專戶，用戶可以通過各銀行的營業網點交納電費；另外，筆者所在公司還通過郵政儲蓄聯網，研制開通了超市代收電費系統，拓寬優化了繳費渠道，實現了電費回收渠道的多元化，切實解決了廣大用戶交電費難的問題，保障了電費資金的回收渠道的暢通?？h公司為保證廣大供電區域電費資金按時回收，在農村信用社清理后，加大POS機電費以及營業網點其他方式收繳力度。

（4）電費資金上交情況

將電費專戶開通網上銀行，并實現實時在線監控，由省公司對電費專戶的資金定期上劃，保證了電費資金上繳的無時差傳遞。

由于國網S供電公司供電區的市場結構比較復雜，電解鋁電費幾乎占國網S供電公司總收入的一半，該行業的用電情況和交納電費情況決定了國網S供電公司銷售及資金上繳的大致走向，因此針對鋁廠現金短缺全部交來承兌匯票的現狀，筆者所在公司財務部門向公司領導及營銷部門充分反映資金管理要求，一方面要求電解鋁客戶貼現后現金支付電費，另一方面按規定合理支付給地方小火電，最大限度地降低年度上交承兌匯票比例，使得2016年上繳省公司承兌匯票的比例比2015年下降。2016年1-11月份最低月達到8%，累計首次下降到15%以下。

（5）電費結算款的回收管理

國網S供電公司在應收電費計算出來之后，一是通過短信催費系統通知客戶，二是通過抄收員分責任區域催收。用戶通過各種渠道上交電費后，各電費代收點每天向國網S供電公司電費專戶傳送電費資金并傳遞現金日報，而后省公司定期上劃電費款項。具體流程如圖4所示。

（6）執行公司財務集中支付情況，資金歸集比例完成情況

國網S供電公司嚴格按照規定執行財務集中支付，對單筆業務超過30萬的日常開支（發放工資、委托收款及繳納稅款除外）通過省公司代付；每月末筆者所在公司相關部門將稅款專戶、工資專戶資金以及當地農網資金專戶的余額控制在10萬元內，將備用金賬戶資金余額控制在20萬元內，提高了資金歸集比例。2016年國網S供電公司年均貨幣資金歸集比例逐年攀升，達到100%。

3.現金流量管理

（1）現金流量計劃編制及執行

在企業的管理中，資金管理是財務管理的中心，而現金流量的管理是資金管理的中心，對企業的經營管理和生存發展影響重大，國網S供電公司制定了《國網S供電公司現金流量報告制度》，根據年度內經營預算、資本支出預算的基礎上，編制現金預算，現金預算又分為年度預算和月度預算，年度預算由財務部根據省公司下l的資產經營指標和審批的資本性支出指標編制，經預算管理委員會同意后，負責分解落實到有關單位，各單位根據分配的指標和各月的任務編制月度現金預算，報預算管理辦公室監督執行。

各單位要嚴格按照現金預算執行，特殊情況，要通過預算管理委員會追補現金預算指標后，方可執行，財務部利用計算機應用軟件對從現金流入量與現金流出量兩方面入手抓好對現金流量的動態管理與控制。

（2）各類資金支付流程管理

為了做好現金支付管理，國網S供電公司制定了《國網S供電公司資金審批權限管理辦法》規定，費用報銷1000元以下由部門領導審批，1000元-3000元由主管副經理審批，3000元以上由公司經理審批，工程借款5萬元以內由主管單位審批主管副經理審批，5萬元以上公司經理審批，月初由財務部根據各單位、各職能部門費用及工程現金預算表，在省公司核定的預算金額內，向省公司申請備用金、工資支出、稅款及工程款等。日常費用報銷經會計人員審核原始憑證后，列賬支出；交納稅款按當月申報金額支出；發放職工工資按勞資部門提供人員明細現金支出；支付30萬元以下工程款，填寫大額支付申請后，經財務部門領導批準后，方可從基本戶中支付。

（3）現金、銀行存款及各類票據的管理

現金及銀行存款是資金業務中的重大風險點，國網S供電公司特別注重加強控制。國網S供電公司嚴格執行《河南省電力公司銀行賬戶管理辦法》，杜絕多頭開戶、公款私存和出借銀行賬戶的現象。從事貨幣資金業務的各級操作人員嚴格按權限操作，主管銀行資金的經辦人員、復核人員的權限由本單位財務負責人授權批準?，F金及銀行存款的支付執行嚴格審批程序，各個崗位之間相互牽制，權力制約。出納人員不允許兼任稽核、會計檔案保管及收入、費用、支出、債權與債務賬務的登記工作。單位的電費收入及其他收入及時存入銀行，嚴禁坐支。單位借出款項執行嚴格的授權批準程序，從未出現擅自挪用、貪污等違法違紀現象，備用金季度沖銷清理，兩金加強壓降。保證貨幣資金的日清月結。

4.資金指標的信息化實時展現

2016年實施財務專業管理創新項目《基于財務大數據的企業經營分析》，其中實現了資金管理指標的部分實時展現?？梢约磿r監控市縣公司的資金歸集比率等考核指標，在資金賬戶與賬薄數據實時聯動清晰反應的前提下，對資金管理指標初步實現實時管控，預警功能。

三、評估和改進

（一）管理評估方法

根據內外部環境變化或國內標桿單位專業發展情況，評估管理標準和制度的執行情況，業務流程的科學性、技術水平和管理手段的先進性、制度和管理的適應性和有效性等，發現管理問題和差距，明確今后的改進方向。

（二）現金流量分析及考核情況

（1）由于供電企業產品單一，財務收支存在一定的規律，因此每月末根據現金流量的執行情況，從總量和結構上同歷史上的一般規律進行比較，以便發現現金流量中存在的問題，并采取相應的措施。

（2）把各單位每月上報的現金流量預算與實際發生數相比較，來判斷差異率的高低，并責成有關單位分析差異產生的原因，同時采取相應措施降低現金流量的差異率，保證現金流量預算的準確性。

（3）按照省公司收支兩條線的規定，檢查國網S供電公司現金流量的合理性，包括電費是否足額上繳、是否按照省公司資金支付的金額范圍――30萬元以上由省公司代付，月末資金歸集比例是否達到100%。

（4）月末根據現金流量預算實際差異率，對現金流量管理的職責單位進行經濟考核。

（三）今后的改進方向與對策

在今后的工作中，要努力深化資金集約化管理，為加快公司發展提供充足的財務支持。

（1）加強銀行賬戶管理，繼續壓縮賬戶規模。認真執行公司《銀行賬戶管理辦法》，進一步清理撤并銀行賬戶，進一步優化合作金融機構數量，提高賬戶和資金在金融機構的集中水平。

（2）加大資金歸集力度。采用集團賬戶方式，進一步加大資金集中支付力度，深入開展資金指標對標和管理對標，提高資金歸集比例。推動銀企互連，擴大資金在線監控范圍，提高資金監控能力。

（3）健全以現金流量為核心的資金管理體制，完善現金流量管理辦法，推動現金流量管理工具的研發和應用，加強分析和考核，實現現金流入和流出的可控在控，提高資金管理水平。

四、補充說明

（1）電子支付比率的提升。2012年-2013年，公司采取各項措施，使電子支付比率得到持續提升。