藝術(shù)品投資策略大全11篇

緒論：寫作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對(duì)學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇藝術(shù)品投資策略范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

這種實(shí)物型的代表意義在于，抓對(duì)了它就是一只老虎；錯(cuò)了就連貓都不如。

沒(méi)成熟的中國(guó)藝術(shù)基金，如今正徘徊在貓與虎之間。

發(fā)基金像下餃子

眾多藝術(shù)品基金負(fù)責(zé)人最近的現(xiàn)狀就是一個(gè)字：忙。

不同于傳統(tǒng)基金的這個(gè)藝術(shù)品基金，其公司在華的名稱也不稱基金公司，他們中的很多命名是管理公司，如摩帝富藝術(shù)資產(chǎn)管理有限公司（下稱“摩帝富”）。

摩帝富負(fù)責(zé)人黃文正在深圳忙著基金的路演和發(fā)行，這家外資公司在海外發(fā)行5只美元基金之后，將觸角伸到了中國(guó)，開(kāi)始在中國(guó)發(fā)行主要投資于當(dāng)代藝術(shù)的基金。

摩帝富之后，北京同鑫匯投資基金管理公司（下稱“同鑫匯投資”）將于2011年5月發(fā)行1只名為北京復(fù)文藝術(shù)品投資的基金。

之前，2011年2、3月間，北京德美藝嘉投資管理有限公司（下稱“德美藝嘉”）陸續(xù)發(fā)行規(guī)模為5000萬(wàn)元人民幣的德美世博藝術(shù)基金。其投資方向主要為參加2010年上海世博會(huì)主題館中國(guó)藝術(shù)邀請(qǐng)展的藝術(shù)家的重要作品以及中國(guó)其他重要藝術(shù)家的主要作品。

在南方，藝術(shù)基金動(dòng)手更早。深圳杏石投資管理有限公司（下稱“杏石投資”），已于2010年6月發(fā)行了總規(guī)模為2億元人民幣的杏石系列藝術(shù)品基金，預(yù)計(jì)年化收益率為20%至30%。同年12月，杏石作為投資顧問(wèn)與中信信托合作成立了“中信文道?中國(guó)書(shū)畫投資基金集合資金信托1期”，募集資金4000萬(wàn)元人民幣。

比他們更具速度的則是泰瑞藝術(shù)基金。早在2009年5月，泰瑞藝術(shù)基金就以有限合伙形式成立國(guó)內(nèi)第一只藝術(shù)品私募基金――紅珊瑚一期，基金規(guī)模為1000萬(wàn)元人民幣；2010年7月，二期規(guī)模為1500萬(wàn)元人民幣，并將預(yù)期收益率定在了15%；2011年3月，三期藝術(shù)品私募基金再度來(lái)襲，并將募集規(guī)模調(diào)整至1500萬(wàn)至2000萬(wàn)元人民幣，收益率鎖定為10%。

不僅是專業(yè)的藝術(shù)品基金殺到藝術(shù)品陣營(yíng)里，信托機(jī)構(gòu)也在聯(lián)合各方勢(shì)力，覬覦藝術(shù)品市場(chǎng)。

2009年6月，國(guó)投信托成功募集4650萬(wàn)元的“國(guó)投信托?盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”；2010年6月，又在半年時(shí)間內(nèi)，連續(xù)推出“國(guó)投飛龍藝術(shù)基金?保利集合資金信托計(jì)劃2號(hào)~7號(hào)，9號(hào)”，總計(jì)募集金額至少達(dá)到4.175億元人民幣。

之后，國(guó)投信托的步伐更快了。2011年1月14日，國(guó)投飛龍藝術(shù)基金8號(hào)集合資金信托計(jì)劃成立，募資2億元人民幣。

眾多和藝術(shù)品有關(guān)的私募基金一時(shí)間浮出水面，眾多信托機(jī)構(gòu)開(kāi)始挖空心思尋找藝術(shù)品市場(chǎng)的估值洼地。

它們的這一切，或許會(huì)同機(jī)構(gòu)背景有些關(guān)系，但更多的還是藝術(shù)品市場(chǎng)的誘惑。

歐洲藝術(shù)基金會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年中國(guó)藝術(shù)品和古董公開(kāi)交易額已逾900億元，占全球市場(chǎng)份額的23%（美國(guó)在藝術(shù)品和古董交易總額方面仍居第一，占全球市場(chǎng)的34%）。如果根據(jù)藝術(shù)品市場(chǎng)交易的“四六法則”（即二級(jí)公開(kāi)市場(chǎng)通常僅占藝術(shù)品市場(chǎng)交易總額的40%，其余60%為一級(jí)私下交易市場(chǎng)）推算，2010年中國(guó)藝術(shù)品和古董交易總額已超2000億元。

在鐵定的統(tǒng)計(jì)面前，這種誘惑誰(shuí)也無(wú)法抗拒。

沒(méi)有政策是不可想象的

2009年5月成立的第一支“紅珊瑚藝術(shù)品投資基金”，算是國(guó)內(nèi)第一支藝術(shù)品基金，而此前，泰瑞藝術(shù)基金一直從事著藝術(shù)品投資市場(chǎng)的系統(tǒng)性研究工作。

它在全球藝術(shù)品成長(zhǎng)的中后期切入了市場(chǎng)，在鼎盛之后的回落期開(kāi)始進(jìn)行基金式的運(yùn)作。

Artprice編制的全球藝術(shù)品指數(shù)可以清晰地顯示這個(gè)邏輯脈絡(luò)。

該指數(shù)顯示，截至2010年底，全球藝術(shù)品指數(shù)從1990年起，先是歷經(jīng)了一個(gè)長(zhǎng)達(dá)10年的下跌與調(diào)整期，跌幅達(dá)到40%至50%；然而從2000至2007年是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)7年的上升期，上漲接近100%，但最高點(diǎn)也剛剛超越1990年的基準(zhǔn)點(diǎn)；隨后歷經(jīng)金融危機(jī)的洗禮和下跌，目前仍比1990年基準(zhǔn)點(diǎn)低10%左右。

也就在藝術(shù)品市場(chǎng)停留在金融危機(jī)之后的運(yùn)量期時(shí)，2009年7月22日，《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》出臺(tái)，要求以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主線，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)整體實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。這也是繼鋼鐵、汽車、紡織等十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃后出臺(tái)的又一個(gè)重要的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃。

在文化產(chǎn)業(yè)中，它可以排在第一位，至少它在國(guó)家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)中占據(jù)了一席之地，對(duì)于藝術(shù)品領(lǐng)域的從業(yè)者，這無(wú)異于天降神火，且給旱情中踟躕不前的藝術(shù)市場(chǎng)帶來(lái)陣陣甘霖，并觸發(fā)了藝術(shù)基金對(duì)藝術(shù)的關(guān)注。

此前，在藝術(shù)領(lǐng)域，國(guó)家從2006年開(kāi)始實(shí)施國(guó)家重大歷史題材美術(shù)創(chuàng)作工程。中央財(cái)政設(shè)立了國(guó)家重大歷史題材美術(shù)創(chuàng)作工程專項(xiàng)資金，2006~2009年共安排經(jīng)費(fèi)10156萬(wàn)元，支持中國(guó)優(yōu)秀藝術(shù)家創(chuàng)作完成100余幅美術(shù)作品。

除了資金上的支持，中央財(cái)政每年還安排文化部國(guó)家美術(shù)作品收藏和捐贈(zèng)、中國(guó)美術(shù)館和國(guó)家博物館征集經(jīng)費(fèi)，安排國(guó)家文物局重點(diǎn)文物征集經(jīng)費(fèi)，支持購(gòu)買有價(jià)值的文化藝術(shù)作品。

文化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃之后，“十二五”規(guī)劃又明確表示，根據(jù)文化領(lǐng)域發(fā)展規(guī)劃，將繼續(xù)實(shí)施公共文化領(lǐng)域相關(guān)專項(xiàng)建設(shè)，支持中國(guó)美術(shù)館（二期）、中央歌劇院劇場(chǎng)、自然科學(xué)博物館等重大文化項(xiàng)目。

業(yè)內(nèi)人士稱，涉及藝術(shù)品的無(wú)異于中國(guó)美術(shù)館之類的場(chǎng)館建設(shè)，對(duì)于完善一、二級(jí)藝術(shù)品市場(chǎng)，也算推波助瀾。

于是，繼位于上海的泰瑞藝術(shù)基金游上岸之后，德美藝嘉、杏石投資、同鑫匯投資，以及外資背景的摩帝富開(kāi)始慢慢上岸。當(dāng)然還有一些低調(diào)而又埋頭干活的藝術(shù)品基金，仍充當(dāng)著固執(zhí)的潛水黨，玩著自己的游戲。

土法俗成的投資策略

既然是游戲，當(dāng)然也有其中的規(guī)則。

一如摩帝富投資顧問(wèn)李宓所說(shuō)，他們將基金最基本的策略進(jìn)行投資規(guī)劃：即長(zhǎng)線和短線，比例分別為70%和30%，不論資金量多大，長(zhǎng)短線一定要有所區(qū)分。

因?yàn)槟Φ鄹恢饕顿Y于當(dāng)代藝術(shù)，尤其是二十世紀(jì)初期的一批藝術(shù)家如徐悲鴻、常玉等。在他們的長(zhǎng)短線邏輯里，如果將藝術(shù)品市場(chǎng)形容為金字塔，那么長(zhǎng)期標(biāo)的都是在金字塔頂端，非常穩(wěn)定、基礎(chǔ)價(jià)格較高的作品，這些作品無(wú)論什么時(shí)候賣，價(jià)值都沒(méi)有問(wèn)題。

而適合短期投資的則是年輕藝術(shù)家的作品，比如70后，甚至是80后的。他們一旦具有成長(zhǎng)性，兩三年后，其作品就需要進(jìn)行流轉(zhuǎn)。最為關(guān)鍵的還是作品，很多藝術(shù)家畫了二十年的畫，但是只有其中四五年時(shí)間的畫作稱得上頂峰造詣。

中國(guó)很多藝術(shù)基金同摩帝富具有相似的策略。

比如，深圳杏石盛鼎藝術(shù)品投資基金，近現(xiàn)代大師作品持倉(cāng)量60%，其他暢銷作品40%，并采用長(zhǎng)期持有和短線交易相結(jié)合的方式：長(zhǎng)線保證增幅穩(wěn)定，短線保證及時(shí)套現(xiàn)。

而從國(guó)內(nèi)外的其他藝術(shù)基金策略上，長(zhǎng)短線是共性之一。業(yè)內(nèi)人士稱，單價(jià)高、市場(chǎng)需求面大、變現(xiàn)率高的藝術(shù)品適合長(zhǎng)線投資；而處于沖中價(jià)位、具有潛力的藝術(shù)作品，因風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，適合短線投資。

篇（2）

近日，建設(shè)銀行推出了首款藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃――“國(guó)投信托?盛世寶藏1號(hào)?保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”。

據(jù)悉，這個(gè)新鮮的理財(cái)品種，首先由投資顧問(wèn)保利文化藝術(shù)有限公司選定一批藏家手中的當(dāng)代著名畫家作品作為投資標(biāo)的，并對(duì)藝術(shù)品的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，然后在評(píng)估價(jià)格的基礎(chǔ)上打折來(lái)確定募集資金規(guī)模。這款信托計(jì)劃信托期限為1年半，投資者能享受到7％的預(yù)期年收益。

根據(jù)信托計(jì)劃規(guī)定，藏家可以根據(jù)約定對(duì)這批藝術(shù)品進(jìn)行回購(gòu)，并向投資者支付相當(dāng)于當(dāng)初定價(jià)7％的費(fèi)用。否則，這批作品將進(jìn)行拍賣處置，并根據(jù)拍賣的成交價(jià)格來(lái)確定藏家和投資者的最終收益。對(duì)于投資者來(lái)講，拍賣價(jià)格越高，獲得超額收益的可能性越大。

如果藏家無(wú)法回購(gòu)及拍賣成交價(jià)格不理想，這款產(chǎn)品的投資收益及本金存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

但投資者無(wú)權(quán)決定最終收益，只能被動(dòng)選擇。意思是說(shuō)，如果在產(chǎn)品到期前，某個(gè)畫家的作品突然升值，收益遠(yuǎn)超過(guò)回購(gòu)的資金收益，此時(shí)是執(zhí)行回購(gòu)還是按照市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算收益，投資者無(wú)權(quán)決定。

有信托業(yè)內(nèi)人士對(duì)本刊記者說(shuō)：“其實(shí)這款產(chǎn)品的技術(shù)含量不高，實(shí)質(zhì)是一款融資產(chǎn)品。”某外資銀行資深私人投資顧問(wèn)也表示，這款信托計(jì)劃的投資者購(gòu)買的其實(shí)是7％的受益權(quán)，并不是藝術(shù)品的所有權(quán)。

盡管如此，但這款藝術(shù)品投資產(chǎn)品信托份額在短短3個(gè)工作日就全部銷售完畢。

與建行同步，招商銀行推出了一款私人銀行藝術(shù)鑒賞計(jì)劃，這是一款類期權(quán)藝術(shù)品投資產(chǎn)品。投資者可以從招行推薦的當(dāng)代藝術(shù)品中任意選擇其喜愛(ài)的作品，存入相當(dāng)于該藝術(shù)品現(xiàn)價(jià)的保證金，即可擁有該藝術(shù)品的鑒賞權(quán)益，期限為1年。在1年之內(nèi)，如果其選定的藝術(shù)品升值，投資者可隨時(shí)以原約定價(jià)格購(gòu)入該藝術(shù)品。如果不滿意，投資者也可退還藝術(shù)品，只需支付2％的管理費(fèi)用就可拿回保證金。也就是說(shuō)，如果藝術(shù)品的定價(jià)為l 00萬(wàn)元，那么投資者1年要支付2萬(wàn)元鑒賞費(fèi)。

建行北京市分行私人銀行副總經(jīng)理南亞表示，中國(guó)富裕階層的眼光正在轉(zhuǎn)向精神領(lǐng)域，藝術(shù)品投資和收藏需求日益升溫。但市場(chǎng)上的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品卻十分稀少。

藝術(shù)品理財(cái)熱中國(guó)

近期，在北京舉行的一個(gè)題為“藝術(shù)品正在成為金融資產(chǎn)”的藝術(shù)品投資論壇上，有關(guān)專家指出，國(guó)際上，金融業(yè)尤其銀行界，早已開(kāi)展了藝術(shù)品的貸款、抵押業(yè)務(wù)，各種形式的藝術(shù)品投資基金給投資者創(chuàng)造了許多投資機(jī)會(huì)，藝術(shù)品早已納入私人銀行理財(cái)產(chǎn)品范圍。藝術(shù)品的保險(xiǎn)也相當(dāng)發(fā)達(dá)，保險(xiǎn)公司與受保機(jī)構(gòu)、個(gè)人滿足了各自的需求；藝術(shù)信托也有選擇地與藝術(shù)家合作，給藝術(shù)家提供特殊的金融服務(wù)，整個(gè)金融和藝術(shù)品投資體系極為健全。

當(dāng)前，中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)數(shù)目堪稱龐大的高收入階層。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)高收入階層中有超過(guò)20％的人群收藏藝術(shù)品，收藏品價(jià)值平均約占其全部資產(chǎn)的5％。目前藝術(shù)品市場(chǎng)吸納的資金在100至200億元之間。目前整個(gè)藝術(shù)品市場(chǎng)的大致規(guī)模在55億元至75億元之間，擁有相當(dāng)多的投資機(jī)會(huì)。

據(jù)介紹，建行和招行對(duì)藝術(shù)品領(lǐng)域的投資并不是國(guó)內(nèi)銀行在該領(lǐng)域的首次嘗試。2007年，民生銀行發(fā)行了首款銀行系藝術(shù)品投資產(chǎn)品，非凡理財(cái)“藝術(shù)品投資計(jì)劃”1號(hào)1期、2期產(chǎn)品，期限分別為2年和23個(gè)月。當(dāng)然，產(chǎn)品面向私人高端客戶限量發(fā)售。起點(diǎn)為100萬(wàn)元人民幣，募集資金投資于中國(guó)現(xiàn)代、當(dāng)代藝術(shù)品。今年7月20日，這兩款產(chǎn)品到期，均實(shí)現(xiàn)了12.5％的年化收益率。

藝術(shù)品理財(cái)之路還遠(yuǎn)

在中國(guó)臺(tái)灣，藝術(shù)品顧問(wèn)公司能夠帶給投資者持續(xù)的高收益――年收益30％至50％，因?yàn)椋麄兊倪\(yùn)作經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)相當(dāng)成熟。有關(guān)專家擔(dān)心，中國(guó)大陸尚無(wú)成熟的藝術(shù)品顧問(wèn)公司，只怕銀行難以規(guī)避藝術(shù)品市場(chǎng)中各種不確定因素。

通常找到一個(gè)好的藝術(shù)品顧問(wèn)也非常艱難。某外資銀行資深私人投資顧問(wèn)提到，目前國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行參與藝術(shù)品市場(chǎng)，往往通過(guò)第三方藝術(shù)投資顧問(wèn)進(jìn)行合作，銀行只是起擔(dān)保的作用。

據(jù)悉，民生銀行在運(yùn)作“藝術(shù)品投資計(jì)劃”1號(hào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，若選擇跟拍賣公司合作，拍賣公司會(huì)提要求，藏品必須經(jīng)他們的拍賣行進(jìn)行拍賣，這樣會(huì)局限不同類型藏品的拍賣利潤(rùn)。若選擇個(gè)人藝術(shù)顧問(wèn)，需要的是全職的藝術(shù)顧問(wèn)以防風(fēng)險(xiǎn)，很多優(yōu)秀的個(gè)人藝術(shù)顧問(wèn)就在這里止步了。若選擇藝術(shù)咨詢顧問(wèn)公司，作為獨(dú)立機(jī)構(gòu)，大多由單個(gè)藝術(shù)界資深人士一人獨(dú)挑大梁，不僅缺乏專業(yè)度，在眾多投資者心中也尚元品牌可言。

據(jù)記者了解，許多銀行的私人銀行部對(duì)藝術(shù)品理財(cái)還保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，目前還沒(méi)有計(jì)劃向投資者推出藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)橥顿Y藝術(shù)品本身風(fēng)險(xiǎn)很高，流動(dòng)性較差，還需要考慮存放、運(yùn)輸、安全等等問(wèn)題。目前，國(guó)內(nèi)也還沒(méi)有一家保險(xiǎn)公司愿意承擔(dān)藝術(shù)品保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，因?yàn)椋ｋU(xiǎn)公司對(duì)藝術(shù)品本身價(jià)值的認(rèn)定、真?zhèn)舞b定也缺乏專業(yè)的研究，藝術(shù)品保險(xiǎn)的管理辦法同樣需要時(shí)間來(lái)建立。

藝術(shù)品市場(chǎng)的高回報(bào)是存在的，但指望短期內(nèi)獲得高額回報(bào)可能性不大。國(guó)際上同一藝術(shù)品兩次拍賣的時(shí)間間隔平均為28年，如果投資一個(gè)畫家的年收益超過(guò)35％，那就意味著這個(gè)畫家的作品價(jià)值將3年翻一番。盡管，近幾年來(lái)中國(guó)當(dāng)代油畫的增值速度飛快，但長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)這樣的漲幅是困難的。浙江省藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)行業(yè)協(xié)會(huì)刮會(huì)長(zhǎng)周岳平表示，投資藝術(shù)品當(dāng)然是8到10年最好，但對(duì)較長(zhǎng)的周期，投資者心理難以接受。

正是因?yàn)樗囆g(shù)品的流動(dòng)性小，參與投資的群體范圍也較小，所以，銀行藝術(shù)品投資產(chǎn)品所選擇的期限想要獲得高收益也是有難度的。在人們普遍對(duì)藝術(shù)品投資理財(cái)缺乏認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，銀行不可能做一個(gè)8年的投資品種。

目前，面向高端投資者定向配額發(fā)售的藝術(shù)品投資產(chǎn)品，動(dòng)輒以100萬(wàn)元為投資門檻，銀行系藝術(shù)品投資產(chǎn)品難以“飛入尋常百姓家”。據(jù)記者了解，這些相關(guān)產(chǎn)品中主要涉及當(dāng)代藝術(shù)，當(dāng)代藝術(shù)恰恰是過(guò)去幾年爆炒的品種，多為資金推動(dòng)行為。

國(guó)際大行與藝術(shù)投資

外資銀行介入藝術(shù)品市場(chǎng)主要有兩種方式，一是購(gòu)買具有增長(zhǎng)潛力的藝術(shù)品，作為銀行自己的投資或收藏；二是將藝術(shù)品交易納入到私人銀行業(yè)務(wù)和財(cái)富管理計(jì)劃之中，作為代客業(yè)務(wù)。

瑞士銀行

篇（3）

藝術(shù)家也反抗過(guò)，探討藝術(shù)是否可以更平等，更大眾化。比如英國(guó)藝術(shù)家皮特?肯納德（Peter Kennard），他創(chuàng)作的一件照片拼貼作品“Peace on Earth”，就不是常規(guī)地通過(guò)藝術(shù)專業(yè)渠道展示銷售，最后讓美術(shù)館或收藏家收藏，而是將作品放到英國(guó)皇家藝術(shù)學(xué)院網(wǎng)站，供大眾免費(fèi)下載。皮特?肯納德此前的類似作品已被一些收藏家收藏，現(xiàn)在他把作品放到互聯(lián)網(wǎng)，任人下載，無(wú)疑是對(duì)“金錢收藏藝術(shù)”行為的反抗。他說(shuō)，從藝術(shù)市場(chǎng)的角度看，藝術(shù)和大眾距離太遙遠(yuǎn)了，因?yàn)榇蟊娒襟w上看到的藝術(shù)，無(wú)非都是畢加索作品拍出天價(jià)，這造成一種現(xiàn)象：藝術(shù)無(wú)非就是金錢的游戲。

皮特?肯納德的“反抗”行為沒(méi)引起多大反響，資本家肯?格里芬（Ken Griffin）就創(chuàng)造了藝術(shù)世界新記錄。他以5億美元，買下了兩件抽象表現(xiàn)主義代表藝術(shù)家威廉?德?庫(kù)寧（Willem de Kooning）的名畫“Interchange”（交換）和杰克遜?波洛克的“Number 17A”（第17A號(hào)）。而轉(zhuǎn)手賣給他的是另一個(gè)資本家，傳媒業(yè)大鱷大衛(wèi)?格芬（David Geffen）。而爆出這一消息的，則是彭博商業(yè)周刊這等財(cái)經(jīng)媒體。

肯?格里芬是業(yè)務(wù)遍及全球的Citadel對(duì)沖基金創(chuàng)始人，管理著260億美元的資產(chǎn)。他的成功史非常美國(guó)化。1987年，格里芬在哈佛宿舍成立了一只基金，募集了100萬(wàn)美元，開(kāi)始資本運(yùn)營(yíng)。30年后，格里芬的資產(chǎn)達(dá)到65億美元，是美國(guó)前100位富豪。

在美國(guó)，富豪的標(biāo)配一定有藝術(shù)，特別是現(xiàn)當(dāng)代藝術(shù)里的超級(jí)杰作。德?庫(kù)寧是20世紀(jì)最重要的藝術(shù)家之一，美國(guó)抽象表現(xiàn)主義運(yùn)動(dòng)最關(guān)鍵的人物，他的作品對(duì)下一代藝術(shù)家產(chǎn)生過(guò)重要影響。而波洛克更是20世紀(jì)美國(guó)最重要的藝術(shù)家之一，他的巨幅“滴色”在藝術(shù)史上具有“前無(wú)古人，后無(wú)來(lái)者”的地位。

而抽象表現(xiàn)主義（Abstract Expressionism），又是近兩年國(guó)際藝術(shù)市場(chǎng)大熱的題材。抽象表現(xiàn)主義，以風(fēng)格雜亂又充滿能量為特點(diǎn)，在二戰(zhàn)后崛起于美國(guó)。當(dāng)時(shí)，年輕的藝術(shù)家們帶著“波西米亞”情懷，發(fā)明了一種新的方式讓繪畫更戲劇性、實(shí)驗(yàn)性。比如波洛克的“滴畫”，就是把畫布放在地面，任由顏料滴落、濺灑到畫布上而作畫。抽象表現(xiàn)主義藝術(shù)家挑戰(zhàn)的是上一輩人的藝術(shù)成規(guī)，把墮落與瘋狂帶到了藝術(shù)作品里。

有意思的是，在波洛克年輕的時(shí)候，將他推向頂峰的也是一位收藏家，大名鼎鼎的佩姬?古根海姆（Peggy Guggenheim）。

佩姬?古根海姆是古根海姆家族不受待見(jiàn)的一個(gè)。21歲時(shí)，她父親去世，靠繼承的45萬(wàn)美元（這在家族里不值一提）在巴黎生活，結(jié)識(shí)了當(dāng)時(shí)歐洲的先鋒藝術(shù)家康斯坦、杜尚、蒙德里安等，并從那時(shí)候?qū)ο蠕h藝術(shù)產(chǎn)生興趣。二戰(zhàn)時(shí)期，她從歐洲帶出大量作品到美國(guó)，并幫助一些藝術(shù)家逃離戰(zhàn)亂，在美國(guó)落腳。

篇（4）

大家都在談2011年秋拍出現(xiàn)回調(diào)的原因，毋庸置疑，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化成了重要的影響因素。不過(guò)，藝術(shù)品市場(chǎng)本身存在的累積性問(wèn)題也在日漸顯現(xiàn)。這不單純是針對(duì)2011年秋拍這―特殊的時(shí)間點(diǎn)，而是長(zhǎng)期的一個(gè)過(guò)程。其中在眾多問(wèn)題中，值得關(guān)注的是藝術(shù)品估值定價(jià)問(wèn)題。與市場(chǎng)中的其它產(chǎn)品不同，藝術(shù)品的定價(jià)從來(lái)與成本無(wú)關(guān)，這是一個(gè)“信心經(jīng)濟(jì)”的市場(chǎng)。藏家心中的價(jià)格與購(gòu)買時(shí)的心化有重大關(guān)系。在參加某―場(chǎng)拍賣的過(guò)程中，買家常會(huì)受到現(xiàn)場(chǎng)成交情況的影響而臨時(shí)調(diào)整自己投資策略。這在其他投資市場(chǎng)中是不多見(jiàn)的。

同時(shí)，我們還注意到一個(gè)問(wèn)題，就是拍賣公司開(kāi)始通過(guò)與奢侈品行業(yè)或消費(fèi)行業(yè)相嫁接，用大眾認(rèn)知度更高的珠寶、腕表、紅酒等拍品來(lái)開(kāi)拓市場(chǎng)，進(jìn)而吸引更多客戶參與到拍賣這種交易方式中。

黃桂華

今年國(guó)內(nèi)秋拍從總體情況看沒(méi)有大家預(yù)期的那樣，更上一層臺(tái)階，這個(gè)苗頭從蘇富比秋拍的整體情況就已經(jīng)開(kāi)始顯露出來(lái)了，緊接著是作為國(guó)內(nèi)拍場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的中國(guó)嘉德秋拍，比此前的春拍總成交額差了10來(lái)個(gè)億，最明顯的是接下來(lái)的國(guó)內(nèi)諸多大小機(jī)構(gòu)的秋拍都有了滑坡現(xiàn)象。

但是，我認(rèn)為市場(chǎng)出現(xiàn)這樣的回調(diào)其實(shí)是合表合理的，因?yàn)榇饲暗乃囆g(shù)品市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，如果這個(gè)情況一直持續(xù)不斷的話，對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)而言，并非是正常現(xiàn)象。但從目前來(lái)看，也不是所有的藝術(shù)品都出現(xiàn)了問(wèn)題，名家精品的市場(chǎng)價(jià)位其實(shí)依然堅(jiān)挺，從北到南都是一樣的。而福建市場(chǎng)歷來(lái)一直是反應(yīng)稍顯遲鈍，從本土各個(gè)拍賣機(jī)構(gòu)的秋拍情況看，漲跌幅其實(shí)都不是特別明顯。但從個(gè)股看，由于受到今年書(shū)畫行情良好的勢(shì)頭影響，本土的書(shū)畫名家精品均出現(xiàn)了飆升，特別是潘主蘭，一幅約2.7平尺的精品拍出了12萬(wàn)元的高價(jià)。

王鵬昭

由于存在各種假拍的傳言，藝術(shù)品市場(chǎng)的信任度受到考驗(yàn)。從2011年上半年開(kāi)始，買家在交易的過(guò)程中日趨謹(jǐn)慎，這―現(xiàn)象到了2011年底更加明顯。過(guò)去買家主要關(guān)心買進(jìn)的藝術(shù)品可以直接獲利多少，而現(xiàn)在他們對(duì)于藝術(shù)品的“前世今生”都格外關(guān)注，流傳有序的精品就變得十分搶手。

同時(shí)，受買家理性投資的影響，他們對(duì)于拍賣公司和藝術(shù)品經(jīng)紀(jì)人的要求也更加嚴(yán)格。懂專業(yè)會(huì)看東西，懂市場(chǎng)會(huì)判斷行情，懂人情有好人品的經(jīng)紀(jì)人在眼下的市場(chǎng)中受到買家和賣家的青睞。這就迫使我們從業(yè)者在賣家找到自己時(shí)要認(rèn)真篩選，在買家想要出手時(shí)也要有個(gè)人的判斷。在眼下，僅僅為賺錢而促進(jìn)的生意是存在隱患的。只有綜合考慮貨品的質(zhì)量，買家和賣家的信譽(yù)人品以及此類藝術(shù)品在市場(chǎng)中所處的地，立和未來(lái)上升空間等等因素的交易才是穩(wěn)妥的。

夏湞

盡管部分媒體將這次秋拍的調(diào)整稱為“理性回調(diào)”，但是很明顯，這樣的行情讓很多投資者都非常失望。我個(gè)人認(rèn)為市場(chǎng)不可能無(wú)節(jié)制地一直上漲，適當(dāng)回調(diào)有其必然洼。藝術(shù)品是一個(gè)比較特殊的投資品種，藝術(shù)品本身不產(chǎn)生現(xiàn)金流，獲利只能依靠?jī)r(jià)格不斷走高，但是未來(lái)行情走向不可能再重復(fù)“單邊牛市”的態(tài)勢(shì)，這是短期投資者無(wú)法忽視的問(wèn)題，行情的拐點(diǎn)崩年就此而至。

不過(guò)對(duì)于長(zhǎng)期持有藝術(shù)品的收藏家來(lái)說(shuō)，藝術(shù)品經(jīng)過(guò)時(shí)間的沉淀，所承載的藝術(shù)價(jià)值、文化價(jià)值和歷史價(jià)值會(huì)逐步強(qiáng)化它的稀缺性，這樣的增值是健康的，具備可持續(xù)性的，因此目前的調(diào)整對(duì)收藏家來(lái)說(shuō)反而是重新規(guī)收藏策略的好時(shí)機(jī)。從具體的品種上看，我個(gè)人還是非常看好當(dāng)代工藝美術(shù)，福建在這方面資源比較豐富，可選擇的余地較大。當(dāng)代作品容易確真、所選材質(zhì)多為稀缺資源，這也是投資當(dāng)代工藝美術(shù)的―大優(yōu)勢(shì)。

葉少波

2011年的秋拍總體上說(shuō)應(yīng)該是符合市場(chǎng)預(yù)期的，最近兩三年國(guó)內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)走出一輪持續(xù)上漲的獨(dú)立行情，只是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)惡化、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況也非常嚴(yán)峻的雙重影響下，藝術(shù)品市場(chǎng)很難保持繼續(xù)上漲的勢(shì)頭，未來(lái)整體行情如何演變還要看明年中央經(jīng)濟(jì)政策的指向，在這個(gè)時(shí)期內(nèi)，結(jié)構(gòu)性調(diào)整不可避免。

篇（5）

如此多變的大環(huán)境不由得引發(fā)一系列的思考：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退對(duì)全球的影響程度？全球資產(chǎn)會(huì)遭遇怎樣的重新洗牌？人民幣基金更面臨怎樣的機(jī)會(huì)？以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)將有怎樣的收益？中國(guó)藝術(shù)品投資前景如何？

對(duì)于投資人而言，如何盡量保護(hù)好資產(chǎn)免受通脹侵蝕，保持資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定保值、增值才是關(guān)鍵核心。經(jīng)典的、稀缺的中國(guó)藝術(shù)品只會(huì)受到越來(lái)越多的追捧，增值和增幅都將遠(yuǎn)超其他類資產(chǎn)。除了傳統(tǒng)意義的個(gè)人投資者外，各類藝術(shù)品基金暗箱發(fā)力，都在尋求增值突破。

重燃藝術(shù)基金熱

全球著名藝術(shù)數(shù)據(jù)提供商Artprice的《2010年全球藝術(shù)市場(chǎng)趨勢(shì)報(bào)告》中披露，中國(guó)拍賣市場(chǎng)的成交金額在2010年已經(jīng)成為世界第一，占33%的市場(chǎng)份額，因此2010年也被稱為“中國(guó)藝術(shù)基金元年”，一些對(duì)市場(chǎng)敏感度較高的金融機(jī)構(gòu)、私人銀行、基金管理公司紛紛推出藝術(shù)品基金――泰瑞藝術(shù)基金、摩帝富藝術(shù)基金、德美藝嘉、中藝達(dá)晨、深圳杏石等藝術(shù)基金陸續(xù)高調(diào)成立，并在2011年迅速擴(kuò)張。藝術(shù)品股票交易平臺(tái)也相繼紛紛推出。在線搜索“藝術(shù)品基金”，幾秒的時(shí)間可顯示出幾百萬(wàn)條相關(guān)內(nèi)容。與傳統(tǒng)的股票、債券、信托投資相比，中國(guó)藝術(shù)品投資基金作為全新的投資形式，是在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的過(guò)程中蘊(yùn)育而生的，是投資管理機(jī)構(gòu)在藝術(shù)品投資市場(chǎng)有特定標(biāo)的與運(yùn)作方式的投資品種。

在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，藝術(shù)品投資基金也屬于近100年來(lái)逐漸興起的新鮮事物。其中兩支最為成功的標(biāo)桿性藝術(shù)品基金是法國(guó)的熊皮基金和英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金。1905年，André Level在法國(guó)創(chuàng)立了熊皮基金，成為藝術(shù)品基金中的“首吃螃蟹者”，由兩位資金實(shí)力雄厚的律師和商人組成一個(gè)合伙投資機(jī)構(gòu)，篩選和瞄準(zhǔn)了梵高、畢加索等大藝術(shù)家的精品畫作，不僅獲得了令人艷羨的投資回報(bào)，更讓梵高、畢加索等享譽(yù)全球，成為藝術(shù)史上赫赫有名的藝術(shù)家。

1914年，鼎盛一時(shí)的熊皮基金逐漸淡出，之后藝術(shù)品基金在市場(chǎng)上寂靜無(wú)聲。1974年，迫于嚴(yán)重的通貨膨脹和慘淡的經(jīng)濟(jì)狀況，英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金開(kāi)始嘗試新的投資渠道。在25年間，通過(guò)拍賣會(huì)，購(gòu)入了每一場(chǎng)中最貴、最好的2500幅大師頂級(jí)精品畫作，1999年，基金將其順利脫手，獲得了近3億美元的收益，平均年收益率超過(guò)了20%。英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金的此番大手筆，奠定了在藝術(shù)品投資領(lǐng)域的領(lǐng)軍地位。

區(qū)別于藝術(shù)品收藏，藝術(shù)投資基金是高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資手段。近幾年，在其蓬勃發(fā)展的同時(shí)，各種負(fù)面報(bào)道也未絕于耳，但卻并未阻擋住更多資本的流入，赫赫有名的浙商資本、晉商資本、粵商資本、徽商資本以及閩商資本等資金的介入將會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)藝術(shù)投資領(lǐng)域的快速發(fā)展，和一大批新興的藝術(shù)投資基金崛起，最終是否將會(huì)給資金帶來(lái)盆滿缽滿的高利潤(rùn)回報(bào)，我們拭目以待。

不得不特別提請(qǐng)注意的是，目前投向藝術(shù)投資市場(chǎng)的資金越來(lái)越多，藝術(shù)品成交量卻并沒(méi)有顯著增加，藝術(shù)品數(shù)量也沒(méi)有明顯增加，但總體成交額是增加的，也因此而直接導(dǎo)致了藝術(shù)品價(jià)格的高漲。在20世紀(jì)80年代的日本，經(jīng)濟(jì)泡沫催生了資金大量涌入的投機(jī)行為，使藝術(shù)市場(chǎng)達(dá)到了空前的繁榮，藝術(shù)品成交價(jià)格在數(shù)年之內(nèi)屢創(chuàng)新高。很多藝術(shù)品至今仍然保持著國(guó)際藝術(shù)市場(chǎng)的天價(jià)紀(jì)錄，但此后不久，日本藝術(shù)市場(chǎng)的過(guò)度發(fā)展戛然而止。基金的活躍是否會(huì)加速中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)泡沫的膨脹，過(guò)分強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)性而忽略藝術(shù)本性致使中國(guó)藝術(shù)品被過(guò)度炒作，導(dǎo)致跌破國(guó)際藝術(shù)市場(chǎng)大盤的噩夢(mèng)，非常值得深思。

藝術(shù)品投資策略

目前藝術(shù)投資市場(chǎng)的總資金規(guī)模大約在五六十億元左右，相對(duì)于今年上半年藝術(shù)品428億元市場(chǎng)成交總額來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有進(jìn)入到一個(gè)非常主導(dǎo)的地位。中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的格局還是處于個(gè)人投資、機(jī)構(gòu)投資和藝術(shù)品金融衍生品幾方博弈的狀態(tài)。

中國(guó)藝術(shù)品投資基金的策略主要有幾個(gè)方面。第一，是基金發(fā)起人本身需要具備藝術(shù)品鑒賞、營(yíng)銷，或者專業(yè)管理基金的豐富經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)公開(kāi)渠道募集資金，后臺(tái)組建資深的專家團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)投資標(biāo)的物的篩選，此類方式能夠行之有效地提高投資人對(duì)于藝術(shù)品投資基金的信心，基金收益率也可獲得相應(yīng)保障。

第二，藝術(shù)品投資基金發(fā)起人憑借自身良好的社會(huì)關(guān)系和聲譽(yù), 從少數(shù)民間投資者手中獲得資金,針對(duì)某一種特定類別的藝術(shù)品，通過(guò)“私人高端藝術(shù)俱樂(lè)部”的模式運(yùn)作，在基金約定時(shí)間內(nèi)利用少量資金提升被投資藝術(shù)品的價(jià)格，也可以通過(guò)租借藏品獲得收益，為投資人提供額外分紅。

第三，則是藝術(shù)品對(duì)沖基金需要建立有良好合作基礎(chǔ)的經(jīng)銷商、知名畫家、拍賣行和畫廊，形成的龐大渠道購(gòu)買和出售藝術(shù)品。通過(guò)高流動(dòng)性的買家人群出售作品, 通過(guò)成本差價(jià)和地域差價(jià)保值套利。另外，基金簽約一定數(shù)量的每年能夠保證創(chuàng)作數(shù)量和質(zhì)量的潛力股藝術(shù)家，增加基金收益。

第四，那些五年以上的長(zhǎng)期投資基金，其投資標(biāo)的為亞洲、俄羅斯及中東等新興藝術(shù)市場(chǎng)。將“風(fēng)險(xiǎn)投資+投資銀行”的管理機(jī)制以及開(kāi)放式基金的運(yùn)營(yíng)模式移植到藝術(shù)品基金運(yùn)作中，前期鎖定10-20位有潛力較為成熟的藝術(shù)家，為簽約藝術(shù)家培育穩(wěn)定的收藏團(tuán)體，并允許投資者按約定增值價(jià)格進(jìn)行贖回。

總體來(lái)說(shuō)，藝術(shù)品市場(chǎng)通常比金融市場(chǎng)更加穩(wěn)定，對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和政治突發(fā)事件不太敏感，藝術(shù)品的價(jià)值不會(huì)像股市崩盤時(shí)那樣迅速蒸發(fā)，但是藝術(shù)品的價(jià)格也并非只升不降。

起步中的風(fēng)險(xiǎn)

篇（6）

10月19日，一場(chǎng)主題為金聲玉振 ――紅廷別墅頂級(jí)古玉品鑒會(huì)的文化藝術(shù)盛宴，在紅廷別墅盛大綻放，中國(guó)古代藝術(shù)精品匯聚一堂，光彩奪目，熠熠生輝，美輪美奐。

據(jù)悉，本次品鑒會(huì)是由中國(guó)文物學(xué)會(huì)收藏鑒定委員會(huì)玉器研究部主辦，貴州可佳藝術(shù)品投資股份有限公司承辦，紅廷別墅協(xié)辦，國(guó)內(nèi)古玉收藏界的資深收藏家和文化學(xué)者等均現(xiàn)身現(xiàn)場(chǎng)，專家們逐一論述玉文化萬(wàn)年輝耀之美，闡述古玉鑒藏之道的秘訣和玉文化觀，現(xiàn)場(chǎng)氣氛極其熱烈。

活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)伊始，中國(guó)收藏家協(xié)會(huì)榮譽(yù)會(huì)長(zhǎng)閆正堂先生親筆題寫的金聲玉振進(jìn)行了揭幕，中國(guó)文物學(xué)會(huì)收藏鑒定委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)王炳新宣布系列品鑒會(huì)正式開(kāi)始啟動(dòng)，據(jù)介紹，中國(guó)文物學(xué)會(huì)收藏鑒定委員會(huì)玉器部將與可佳藝術(shù)品公司聯(lián)袂攜手，與中國(guó)收藏界領(lǐng)軍人物強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，依托紅廷別墅作為總部文化基地，打造中國(guó)元素文化經(jīng)典品牌――金聲玉振，旨在通過(guò)這一平臺(tái)，凝聚中國(guó)頂級(jí)藝術(shù)品收藏圈，再塑中國(guó)古代玉文化，從而復(fù)興國(guó)學(xué)傳統(tǒng)文化，助推中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)。

品鑒會(huì)現(xiàn)場(chǎng)還用最前沿的現(xiàn)代表現(xiàn)手法全方位立體演繹中國(guó)玉文化，用電子屏演示了當(dāng)下最先進(jìn)的國(guó)內(nèi)首家影像古玉數(shù)字化博物館方案，極具視覺(jué)沖擊力。隨后，中國(guó)文物學(xué)會(huì)收藏鑒定委員理事王文浩漫談8000年玉文化，常務(wù)理事黎偉昌、理事段岳山、王學(xué)峰、陳學(xué)建、杜平、張劭、李紅參加會(huì)議，并與嘉賓進(jìn)行了互動(dòng)交流，圍繞古玉鑒藏的意義、誤區(qū)、鑒玉的正確方式和竅門，藏玉的投資策略和未來(lái)趨勢(shì)，進(jìn)行了細(xì)致、別開(kāi)生面的研討，并與來(lái)賓互動(dòng)。

眾所周知，中國(guó)是世界上歷史最悠久的文明古國(guó)之一，絢爛的中華古文明的重要標(biāo)志是玉文明。古人以玉為代表，創(chuàng)立了物質(zhì)、社會(huì)、精神三位一體的玉文化意識(shí)；玉，是民族精神的具體體現(xiàn)，更是整個(gè)華夏民族文明的重要載體；作為一種文化現(xiàn)象，玉，在中華文明史中的地位、影響、作用及其流行時(shí)間是其他任何文化都難以比擬的，包含著極其深刻的精神理念和文化底蘊(yùn)，君子比德于玉，即是中國(guó)傳統(tǒng)禮制和儒家思想的最高表現(xiàn)形式。

篇（7）

作為藝術(shù)品投資的一種新興渠道，藝術(shù)品投資基金被認(rèn)為是藝術(shù)與金融對(duì)接的有效模式，自2010年以來(lái)呈飛速發(fā)展趨勢(shì)。截至2011年底，國(guó)內(nèi)近30家藝術(shù)品基金公司已發(fā)行成立了超過(guò)70支藝術(shù)品基金，基金初始規(guī)模總計(jì)57.7億元。作為資本與“知本”的結(jié)合體，藝術(shù)品投資基金的意義在于利用信息與價(jià)格優(yōu)勢(shì)并通過(guò)專業(yè)的運(yùn)作與組合投資策略讓投資者在資金與經(jīng)驗(yàn)有限的情況下獲得參與藝術(shù)品市場(chǎng)逐利、分享增值收益的機(jī)會(huì)。

目前，藝術(shù)品基金正逐漸取代個(gè)體投資者成為藝術(shù)品市場(chǎng)的主力，而這種趨勢(shì)卻是一把雙刃劍。一方面，散戶投資者主導(dǎo)股票市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)投資者力量薄弱是中國(guó)股票市場(chǎng)大幅波動(dòng)、起伏不定的主要原因，若藝術(shù)品基金發(fā)揮良好的作用，將對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展做出重大貢獻(xiàn)；另一方面，國(guó)內(nèi)藝術(shù)品基金運(yùn)作的不規(guī)范與經(jīng)驗(yàn)的缺失卻成為潛在的風(fēng)險(xiǎn)源，既不利于基金行業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展，也不利于投資者切身利益的保護(hù)。因此，優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)內(nèi)藝術(shù)品投資基金現(xiàn)階段進(jìn)一步發(fā)展壯大的不二法門。

一、發(fā)展多樣化的運(yùn)作模式

多樣化的藝術(shù)品運(yùn)作模式可以有效分散行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，促進(jìn)基金市場(chǎng)內(nèi)部穩(wěn)定，提高全行業(yè)承受供求變動(dòng)與整體經(jīng)濟(jì)起伏的能力。目前國(guó)外的藝術(shù)品投資基金運(yùn)作模式主要有三種：藝術(shù)品組合投資模式、藝術(shù)家信托投資模式和藝術(shù)品對(duì)沖投資模式，而國(guó)內(nèi)目前的三類基金形式——由商業(yè)銀行發(fā)起的單一信托理財(cái)產(chǎn)品、信托公司發(fā)起的集合信托理財(cái)產(chǎn)品、以有限合伙形式成立的藝術(shù)品私募基金，都采用藝術(shù)品組合投資模式。這種單一的運(yùn)作模式不可避免地帶來(lái)了藝術(shù)品基金聯(lián)動(dòng)性過(guò)大與競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度兩大發(fā)展瓶頸。

隨著基金數(shù)量的不斷增長(zhǎng)，運(yùn)作模式的多樣化必定是下一步的發(fā)展方向，這將降低聯(lián)動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并緩解過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。兩類國(guó)外先進(jìn)的基金運(yùn)作模式尤為值得國(guó)內(nèi)同行借鑒。其一是通過(guò)購(gòu)買與基金收益正相關(guān)公司（奢侈品公司、拍賣行等）的股票看跌期權(quán)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的對(duì)沖基金——在藝術(shù)品價(jià)格下跌時(shí)，股票看跌期權(quán)的收益將彌補(bǔ)部分損失，從而增大基金存活的可能性，而決定基差風(fēng)險(xiǎn)的大小與對(duì)沖效率的高低則取決于標(biāo)的公司股票與藝術(shù)品價(jià)值的關(guān)聯(lián)性。其二是藝術(shù)家信托模式——通過(guò)與具有潛力的藝術(shù)家簽約以保證相對(duì)穩(wěn)定的貨源，基金專注于經(jīng)營(yíng)、銷售環(huán)節(jié)獲利,有效規(guī)避了市場(chǎng)供給不足的沖擊。我國(guó)已出現(xiàn)了類似的藝術(shù)家信托基金，如鼎藝基金，該基金受簽約藝術(shù)家的委托，獲得作品經(jīng)營(yíng)權(quán)，通過(guò)長(zhǎng)期推廣及制定銷售決策實(shí)現(xiàn)從挖掘、經(jīng)營(yíng)到兌現(xiàn)的價(jià)值鏈。

二、優(yōu)化投資標(biāo)的結(jié)構(gòu)

推進(jìn)藝術(shù)品投資板塊多樣化與國(guó)際化，將是國(guó)內(nèi)藝術(shù)品基金有效分散風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額、獲得更高收益的必由之路。一方面，國(guó)內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)由中國(guó)書(shū)畫、中國(guó)器雜古玩、中國(guó)油畫及當(dāng)代藝術(shù)三大板塊構(gòu)成，而目前藝術(shù)品基金的投資標(biāo)的多集中在當(dāng)代藝術(shù)和近現(xiàn)代書(shū)畫領(lǐng)域，不利于保持良好的收益性與抗風(fēng)險(xiǎn)性。另一方面，僅將眼光局限于本國(guó)藝術(shù)品，會(huì)將收益暴露于本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)起落與藝術(shù)品市場(chǎng)行情聯(lián)動(dòng)兩大風(fēng)險(xiǎn)之下。一旦中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至有所衰退，資金大量外逃，本國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)將陷入購(gòu)買力枯竭的境地，所有集中投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的基金將難逃厄運(yùn)。同時(shí)，國(guó)際上對(duì)絕大多數(shù)中國(guó)藝術(shù)品價(jià)值的認(rèn)可程度在短期之內(nèi)仍難以與西方主流流派作品相提并論，因而與價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定或規(guī)律增長(zhǎng)的西方主流作品相比，中國(guó)藝術(shù)品行情的波動(dòng)性要更大。

此外，從收益角度來(lái)看，投資范圍的局限使得國(guó)內(nèi)基金喪失了挖掘某些區(qū)域經(jīng)濟(jì)、文化發(fā)展?jié)摿Χ臋C(jī)會(huì)。作為業(yè)內(nèi)典型，美術(shù)基金通過(guò)雇用多國(guó)經(jīng)紀(jì)人在全球范圍內(nèi)購(gòu)買潛力藝術(shù)品從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)與覆蓋投資熱點(diǎn)的雙重目的,對(duì)同行起到了很好的示范作用，而其2年獲利超過(guò)59%的傲人業(yè)績(jī)成為其他藝術(shù)品投資基金效仿的動(dòng)力，值得國(guó)內(nèi)基金借鑒。

三、創(chuàng)新資金募集模式，降低藝術(shù)品基金門檻

目前門檻普遍已成為基金的通病，違反了其受益大眾的本質(zhì)定位。就有限合伙制的私募基金而言，2008年發(fā)行的和君西岸基金面向的就是家族資產(chǎn)過(guò)億的個(gè)人或經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不俗的企業(yè)，自然人最低認(rèn)購(gòu)200萬(wàn)元，法人最低300萬(wàn)元；而公募基金也不例外，如2007年民生銀行“藝術(shù)品投資計(jì)劃”1號(hào)，其設(shè)定的最低投資額為100萬(wàn)元。高門檻作為一種共性，主要是由國(guó)內(nèi)藝術(shù)品基金固化的資金募集模式促成的，因此創(chuàng)新性募集模式的推廣與應(yīng)用將會(huì)是解決這一問(wèn)題的有效途徑。深證成份指數(shù)開(kāi)放式分級(jí)基金將固定收益投資份額與杠桿交易投資份額相結(jié)合的組合融資模式值得借鑒，其中固定收益部分針對(duì)資金雄厚、風(fēng)險(xiǎn)厭惡較強(qiáng)的客戶，而杠桿交易份額則吸引資金有限卻有參與意愿的小額投資者，從而滿足不同層次投資者的需求并提高融資效率。這種模式巧妙地融入杠桿理念，允許小額投資者以利息與收益的高風(fēng)險(xiǎn)性為代價(jià)附著于固定收益部分的大額資金而參與到基金的收益分配中。雖然小額投資者因此承擔(dān)更大的投資風(fēng)險(xiǎn)，但就藝術(shù)品投資的平均收益與發(fā)展?jié)摿Χ裕蓊~申購(gòu)門檻降低的益處似乎更大。

四、組建優(yōu)質(zhì)專家團(tuán)隊(duì)，嚴(yán)把藝術(shù)品買入關(guān)

針對(duì)買入環(huán)節(jié)，基金需要確保合理的價(jià)格與良好的藝術(shù)品品質(zhì)，因而由鑒定專家、市場(chǎng)專家組成的專家團(tuán)隊(duì)顯得至關(guān)重要——鑒定專家準(zhǔn)確的鑒賞眼光保證質(zhì)量，而市場(chǎng)專家敏銳的市場(chǎng)判斷力保證正確的入市時(shí)機(jī)與合理價(jià)格。藝術(shù)品良莠不齊、難辨真?zhèn)危@使得基金在選擇投資目標(biāo)時(shí)慎之又慎。雖然提供鑒定服務(wù)的第三方機(jī)構(gòu)存在，但其專業(yè)性、權(quán)威性難以得到保證，因而在國(guó)內(nèi)尚未形成一個(gè)公認(rèn)的藝術(shù)品權(quán)威鑒定體系的現(xiàn)狀下，藝術(shù)品基金應(yīng)擺脫對(duì)第三方的依賴，組建自己的鑒定團(tuán)隊(duì)。這種專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)或部門可以節(jié)約鑒定環(huán)節(jié)成本并將鑒定責(zé)任內(nèi)部化，與基金利益相綁定，同時(shí)大大減少了聘請(qǐng)第三方所帶來(lái)的誠(chéng)信問(wèn)題與信息不對(duì)稱。

具體而言，團(tuán)隊(duì)中的市場(chǎng)專家應(yīng)同時(shí)包含價(jià)值型估價(jià)人才與趨勢(shì)型估價(jià)人才，以確保基金獲得最真實(shí)、準(zhǔn)確的價(jià)格信息。價(jià)值型估價(jià)是以實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資為目標(biāo)的拍賣行所采用的主要估價(jià)方式，強(qiáng)調(diào)藝術(shù)品的基本面，其實(shí)質(zhì)在于價(jià)格向價(jià)值的回歸，多參考成交價(jià)格等歷史指標(biāo)。但在藝術(shù)品交易市場(chǎng)資金的流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致供需關(guān)系失衡的情況下，價(jià)值型估價(jià)往往遠(yuǎn)低于市場(chǎng)公平價(jià)格，無(wú)法形成有效交易。趨勢(shì)性估價(jià)多為藝術(shù)品基金所應(yīng)用，其原理是根據(jù)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行前瞻性估價(jià)預(yù)測(cè)，多參考通貨膨脹率、M2貨幣發(fā)行量等具有時(shí)效性的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。但趨勢(shì)型估價(jià)忽視價(jià)值面的信息，過(guò)分抬高藝術(shù)品價(jià)格，造成基金未來(lái)退出和套現(xiàn)的困難。由于這兩種方法分別反映了藝術(shù)品綜合價(jià)值評(píng)估的兩個(gè)側(cè)面，各有其局限性，因而只有結(jié)合二者的分析結(jié)果才能全面客觀地反映藝術(shù)品的價(jià)值。

五、綁定下游，完善藝術(shù)品基金的退出方式

變現(xiàn)是藝術(shù)品基金運(yùn)作周期的最終環(huán)節(jié)，也是實(shí)現(xiàn)增值收益的決定性環(huán)節(jié)。經(jīng)營(yíng)期滿時(shí)能否順利退出不僅關(guān)系到最終業(yè)績(jī)與名聲，更會(huì)影響下一輪融資效果。基金所持藝術(shù)品的到期公允價(jià)值與買方市場(chǎng)的意愿價(jià)格很難完美對(duì)接，加之為了在規(guī)定期限內(nèi)兌現(xiàn)價(jià)值往往導(dǎo)致賣方主動(dòng)性更強(qiáng)，從而很容易產(chǎn)生折價(jià)，損害基金與投資者雙方的利益。因此在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中，理想的退出模式應(yīng)能綁定下游，通過(guò)與固定退出窗口建立長(zhǎng)期合同或合作關(guān)系來(lái)保證退出渠道暢通，同時(shí)獲得優(yōu)惠條款、盡可能最小化成本。現(xiàn)行的窗口主要有三個(gè)——拍賣行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓與文交所出售，但這三類窗口各有不足：拍賣行退出渠道成本過(guò)高，高達(dá)13—15%的拍賣傭金比率使基金退出后收益大幅縮水；協(xié)議轉(zhuǎn)讓過(guò)程中基金需要與對(duì)方逐項(xiàng)確定轉(zhuǎn)讓條款，協(xié)商成本較大，渠道相對(duì)狹窄；文交所由于規(guī)則不完善，處于封閉整改期，能否作為退出渠道繼續(xù)存在尚屬疑問(wèn)。若要建立長(zhǎng)期退出途徑不僅需考慮成本最優(yōu)原則，也要兼顧政策導(dǎo)向，因此現(xiàn)階段比較可行的方式是與信譽(yù)好、規(guī)模大的拍賣行簽訂長(zhǎng)期合同，而文交所撲朔迷離的前途與協(xié)議轉(zhuǎn)讓買方的不固定性使得長(zhǎng)期關(guān)系難以建立。

藝術(shù)品投資基金發(fā)展之路任重而道遠(yuǎn)，而優(yōu)化結(jié)構(gòu)與防范風(fēng)險(xiǎn)將是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)不變的主題。

參考文獻(xiàn)：

①馬健．藝術(shù)品投資基金：資本與知本的有機(jī)結(jié)合[J]．經(jīng)濟(jì)論壇，2011（1）

②黃亮. 論國(guó)外藝術(shù)品投資基金的發(fā)展及對(duì)中國(guó)的啟示[J]．福建論壇2009年專刊

③中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì). 最具增長(zhǎng)潛力的信托基金——藝術(shù)品投資基金[J]．金融投資

④張瑞蕓．藝術(shù)品投資、股票市場(chǎng)及宏觀經(jīng)濟(jì)[J]．經(jīng)濟(jì)觀察，2010（7）

篇（8）

專場(chǎng)拍賣有寶可淘

每年的春秋兩季大拍固然是名家作品云集的時(shí)機(jī)，也是具有資金實(shí)力買家入手的好時(shí)機(jī)。特別是一些知名度較高的大拍賣行，往往有好的藝術(shù)品上拍。如果你眼力還不夠，參與這樣的拍賣會(huì)上是一個(gè)比較保險(xiǎn)的做法。

不過(guò)，相比大型拍賣而言，一些拍賣公司比較喜歡的專場(chǎng)拍賣也不失為一個(gè)好的淘寶時(shí)機(jī)，雖然這些專場(chǎng)上精品數(shù)量可能不及春秋大拍，但仍有精品力作。以中國(guó)嘉德為例，其四季拍賣雖然精品數(shù)量及規(guī)模均不及春秋兩季大拍，但一些尚未被熱炒的藝術(shù)品往往可以在這里覓得。

2010年6月，嘉德四季第22期拍賣會(huì)上，品茗用具專題“清馨出塵、妙香遠(yuǎn)聞”中，日本茶道中很受追捧的織金壺、銀壺、鐵壺取得了較好的成績(jī)，讓不少藏家在明清官窯之外發(fā)現(xiàn)更多瓷器收藏的樂(lè)趣。此外，上海東方國(guó)拍曾舉辦過(guò)幾場(chǎng)文物商品藏品專場(chǎng)拍賣會(huì)，這些拍品大多流傳有序，價(jià)格也并不高，成為藏家追逐的對(duì)象。

中端市場(chǎng)投資價(jià)值顯現(xiàn)

相比那些動(dòng)轍拍出千萬(wàn)甚至上億元價(jià)格的藏品而言，一些中端藏品剛剛進(jìn)入上升通道，因而值得人們留意。特別是一些有特色的書(shū)畫品，有可能尚未被市場(chǎng)關(guān)注到，價(jià)格也未完全體現(xiàn)價(jià)值，藏家不妨多加留心。

張大千的名聲婦孺皆知，以他的作品為例，今年春拍時(shí)其晚年作品《愛(ài)痕湖》在嘉德以1.008億元刷新他個(gè)人拍賣紀(jì)錄，但他的另一幅作品――整紙荷塘大作《憶江南》成交價(jià)僅為229.6萬(wàn)元。今年，于右任書(shū)法專場(chǎng)拍賣取得不俗的成績(jī)，此外，一些楹聯(lián)、對(duì)聯(lián)等作品也都受到市場(chǎng)歡迎。

即將舉辦的嘉德四季23期拍賣會(huì)上，也將有“京津畫派”和“海上墨林”兩個(gè)專題，其中有很多在今人看來(lái)沒(méi)什么名氣，但當(dāng)時(shí)卻是畫壇明星的作品，比如“三吳一馮”。三吳指的是吳湖帆、吳子深、吳待秋，一馮指的是馮超然，時(shí)至今日，吳湖帆的作品表現(xiàn)有目共睹，其他人的作品價(jià)值也由此可見(jiàn)一斑。

小眾藏品值得關(guān)注

相比書(shū)畫、古玩等藝術(shù)品來(lái)說(shuō)，一些另類、獨(dú)特的藝術(shù)品因其小眾的特性，往往甚少受人關(guān)注，正因?yàn)槿绱耍@些藝術(shù)品的價(jià)值往往還沒(méi)有得到真正的體現(xiàn)，也就是業(yè)內(nèi)所說(shuō)的“價(jià)值洼地”。

以印譜為例，它一直以來(lái)被視為小眾藏品，然而去年上半年，上海朵云軒藝術(shù)品春拍推出印譜專場(chǎng)，從明清直到當(dāng)代的100多件印譜成交率卻高達(dá)77%。其中，明代萬(wàn)歷年間吳迥所輯《求定齋印章不分卷》成交價(jià)高達(dá)起拍價(jià)的22倍，而方節(jié)庵所輯的《古今名人印譜》兩三年前在西泠印社5萬(wàn)元起價(jià)時(shí)竟然遭遇流拍，今年卻拍到30萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)專家袁慧敏認(rèn)為，雖然今年朵云軒的印譜專場(chǎng)拍賣表現(xiàn)不錯(cuò)，但不少藏品價(jià)格還是被低估了，像清代光緒年間海上篆刻大家趙叔孺輯自藏印所成的《二弩精舍印賞》，四冊(cè)一函才拍得8.3萬(wàn)元，這個(gè)價(jià)格還是有空間的。

固然，市場(chǎng)需要像《愛(ài)痕湖》這樣的高價(jià)藏品支撐，因?yàn)檫@樣的藏品往往會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)起到提升的作用。然而，紅花也要綠葉配，再好的市場(chǎng)也離不開(kāi)大眾藏家，處于中間價(jià)位的藝術(shù)品能夠吸引更多的藏家參與到收藏中來(lái)，從而帶動(dòng)整個(gè)藝術(shù)品市場(chǎng)穩(wěn)定的發(fā)展。

“貸”開(kāi)藝術(shù)之門

最近幾年，藝術(shù)品市場(chǎng)呈現(xiàn)出如火如荼的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，藝術(shù)品投資進(jìn)入億元時(shí)代已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)，面對(duì)昂貴的投資資金，許多喜好投資藝術(shù)品的投資人陷入尷尬的境地，如何解決融資難題呢？

現(xiàn)代許多銀行面對(duì)火熱的藝術(shù)品市場(chǎng)和投資者的融資難題，創(chuàng)新性地推出了個(gè)人藝術(shù)品收藏貸款產(chǎn)品。比如中行某省分行私人銀行部創(chuàng)新性地推出個(gè)人藝術(shù)品收藏貸款產(chǎn)品，用于個(gè)人客戶購(gòu)買西泠印社拍賣有限公司藝術(shù)拍品的融資需求。據(jù)中行私人銀行部總經(jīng)理姚惠英介紹，個(gè)人藝術(shù)品收藏貸款單筆起點(diǎn)為50萬(wàn)元，最高不超過(guò)2000萬(wàn)元。在抵押物上，該產(chǎn)品主要以房產(chǎn)、存單、國(guó)債等作為抵押，或以西泠印社拍賣公司總經(jīng)理陸鏡清提供第三方自然人連帶責(zé)任保證。

一些藏家希望以手中的藝術(shù)品作為抵押，申請(qǐng)貸款。但由于目前藝術(shù)品的價(jià)值評(píng)估和真?zhèn)舞b定等非銀行貸款審核人士所能勝任，目前銀行暫時(shí)無(wú)法接受藝術(shù)品作為抵押。其實(shí)，藝術(shù)品抵押融資貸款在西方發(fā)達(dá)國(guó)家早已是一項(xiàng)成熟業(yè)務(wù)，西方收藏家和藝術(shù)品交易機(jī)構(gòu)對(duì)此項(xiàng)業(yè)務(wù)的應(yīng)用十分廣泛。藝術(shù)品進(jìn)入流通領(lǐng)域后，可通過(guò)數(shù)據(jù)庫(kù)查到其來(lái)源及價(jià)格，銀行在鑒定評(píng)估時(shí)有相對(duì)確切的數(shù)據(jù)參考，進(jìn)而可對(duì)藝術(shù)品資產(chǎn)發(fā)放貸款。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也很早就關(guān)注藝術(shù)品市場(chǎng)，然而，盡管國(guó)內(nèi)收藏界對(duì)藝術(shù)品抵押貸款期盼已久，但市場(chǎng)上暗箱操作、充斥大量贗品和虛假信息的現(xiàn)狀使得這項(xiàng)業(yè)務(wù)始終無(wú)法全面開(kāi)展，藝術(shù)品抵押貸款一直是雷聲大雨點(diǎn)小。

在今年西泠印社秋拍期間，競(jìng)拍者可向中行私人銀行部申請(qǐng)個(gè)人藝術(shù)品收藏貸款，銀行在競(jìng)拍后的30～35天拍品付款期限內(nèi)，完成業(yè)務(wù)審核以及放款。

更需成本和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

除了投資黃金、房地產(chǎn)、股市之外，在人民幣升值的預(yù)期下，是否可用1/3的資金投資古玩、收藏？

“如果不懂這行，建議最好還是不要碰。”一位收藏業(yè)人士表示，別以為藝術(shù)品投資很容易，其實(shí)收藏藝術(shù)品的開(kāi)銷非常大。有國(guó)外的專家曾經(jīng)統(tǒng)計(jì)過(guò)，一件藝術(shù)品每年的開(kāi)銷至少是它本身價(jià)值的1%～5%。如果你經(jīng)常購(gòu)買藝術(shù)品的話，還要考慮交易費(fèi)用和稅收，這樣一來(lái)，每年的額外開(kāi)銷可能會(huì)達(dá)到15%～20%。

篇（9）

藝術(shù)品已成為當(dāng)今世界公認(rèn)的三大投資領(lǐng)域之一（金融、地產(chǎn)、藝術(shù)品）。

世界金融危機(jī)后，各種投資渠道持續(xù)萎縮，通脹預(yù)期嚴(yán)峻。然而文化藝術(shù)品市場(chǎng)卻一路高歌，風(fēng)生水起。可以說(shuō)，文化藝術(shù)品市場(chǎng)是后投資時(shí)代最后一座金礦。

藝術(shù)品作為人類文化傳承的一個(gè)重要載體，其旺盛的生命力和市場(chǎng)價(jià)值主要體現(xiàn)在它的唯一性和不可復(fù)制性。在過(guò)去的5-10年中，藝術(shù)品的表現(xiàn)都超過(guò)了金融資產(chǎn)、股票和房地產(chǎn)。全球股市回報(bào)率為6.5%；而藝術(shù)品的年平均回報(bào)率達(dá)到了16.6%。

在國(guó)內(nèi)，2012年上半年藝術(shù)品市場(chǎng)的集體“井噴”著實(shí)讓人驚嘆。過(guò)云樓藏書(shū)以2.162億元刷新了古籍拍賣的世界紀(jì)錄。近代畫家李可染畫作《萬(wàn)山紅遍》以2.9325億元成交。藝術(shù)品投資的全民化浪潮正撲面而來(lái)。

中國(guó)著名固化鑒賞家陳少慈先生認(rèn)為，藝術(shù)品市場(chǎng)的價(jià)值回歸是不爭(zhēng)的事實(shí)，尤其在高通脹預(yù)期情況下，藝術(shù)品是資本的避風(fēng)良港。專家認(rèn)為，在藝術(shù)品全民投資熱到來(lái)之際，一般投資人應(yīng)首先選擇一個(gè)透明的投資平臺(tái)——藝術(shù)品投資基金來(lái)介入。首先，基金擁有的專家顧問(wèn)團(tuán)是對(duì)投資藝術(shù)品的第一道保障；專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)是投資回報(bào)的第二道保障；基金的投資策略和縝密的投資流程是第三道保障；專業(yè)銀行資金托管是對(duì)資金安全的最有效監(jiān)控。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入更是遏制風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益的雙重保險(xiǎn)。

專家理財(cái)方式將是初涉藝術(shù)品投資人士最明智的選擇。在市場(chǎng)機(jī)遇來(lái)臨之際，只有那些敢于抓住機(jī)遇并迅速行動(dòng)的人才能最先分享財(cái)富帶來(lái)的樂(lè)趣。

（1）文物類。包括歷史文物、（古人類、生物）化石、古代建筑物實(shí)物資料、字畫、碑帖、拓本、雕塑、銘刻、輿服、器具、民間藝術(shù)品、文具、文娛用品、戲曲道具品、工藝美術(shù)品、

革命文物及外國(guó)文物等。現(xiàn)代物品雖不屬文物，但凡可并入上述小類者，均歸入此類。上述項(xiàng)目均包括較多內(nèi)容，如器具中包括金銀器、錫鉛器、漆器、明器、法器、家具、織物、地毯、鐘表、煙壺、扇子等；工藝美術(shù)品包括料器、琺瑯、紫砂、木雕、牙角、藤竹器、緙絲等。

（2）珠寶、名石和觀賞石類。包括珠寶翠鉆，各種硯石、印石，奇石與觀賞石三類，均以自然未經(jīng)人工雕琢者為主。

（3）錢幣類。包括歷代古錢幣及現(xiàn)代世界各國(guó)貨幣。

（4）郵票類。包括世界各國(guó)郵票及與集郵相關(guān)的其他收藏品。

（5）文獻(xiàn)類。包括書(shū)籍、報(bào)刊、檔案、照片及影劇說(shuō)明書(shū)、海報(bào)等各種文字資料。

（6）票券類。包括印花稅票、獎(jiǎng)券、門券、商品票券、交通票證、月票花等。

（7）商標(biāo)類。包括火花、煙標(biāo)、酒標(biāo)、糖紙等。

（8）徽章類。包括紀(jì)念章、獎(jiǎng)?wù)隆⒆C章及其他各種徽章。

（9）標(biāo)本類。包括動(dòng)物標(biāo)本、植物標(biāo)本和礦物標(biāo)本等。

（10）其他類。凡以上九類均未能包括者列入此類。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)民間藏品已達(dá)500種，尚有許多藏而不露的。收藏范圍已從陸地向海洋（如海洋動(dòng)植物標(biāo)本）和天空（如酸雨、隕石）發(fā)展，物品類別從“古玩”到“今玩”（如光盤、電腦），顯示了歷史的演變。隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)，當(dāng)今收藏人數(shù)全國(guó)約有7000萬(wàn)人，占總?cè)丝诘?%，目前還在不斷上升中。

這種投資獲利的關(guān)鍵取決于投資者的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、分析能力和鑒別能力等。所以說(shuō)藝術(shù)品投資，既是財(cái)力的投資，更是智力的投資。

另類藝術(shù)品投資頻頻亮相

意境優(yōu)美的原創(chuàng)油畫、充滿現(xiàn)代感的雕塑、典藏的紅葡萄酒、“表中之王”陀飛輪手表……這些原本只屬于個(gè)人發(fā)燒友收藏的投資品，如今已變身成為銀行投資理財(cái)產(chǎn)品向投資者走來(lái)。當(dāng)富裕人群將目光從傳統(tǒng)的資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)開(kāi)之際，多家金融機(jī)構(gòu)嗅到了商機(jī)加緊布局另類投資市場(chǎng)。

可到銀行看畫展買股份投資

在江北嘴重慶金融中心A座頂層剛揭幕的華夏銀行重慶分行財(cái)富管理中心里，一間裝飾一新，陳列著50多件油畫和雕塑作品的藝術(shù)中心吸引了投資者的目光。參加展覽的藝術(shù)名家有龐茂琨、張杰、翁凱旋、李強(qiáng)等，作品涵蓋油畫、雕塑等主要藝術(shù)門類。

“在銀行里看藝術(shù)展，有不懂的可以現(xiàn)場(chǎng)請(qǐng)教藝術(shù)家，這種形式令人耳目一新。”來(lái)自當(dāng)?shù)氐膭⑴空f(shuō)，很多作品都令她印象深刻，她有買回家去掛在客廳慢慢欣賞的沖動(dòng)。

“這是重慶地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)首次推出藝術(shù)品投資，比起傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，這類投資也算另類投資。”華夏銀行重慶分行財(cái)富中心負(fù)責(zé)人說(shuō)，如果客戶想?yún)⑴c藝術(shù)品投資主要有兩種方式：客戶可以先到銀行開(kāi)戶，再存入保證金，一旦中介機(jī)構(gòu)有藝術(shù)品產(chǎn)品發(fā)行，就可以根據(jù)自己的意愿買入一定金額的股份。發(fā)行的藝術(shù)品過(guò)了3-5年的期限后，藝術(shù)品升值了，可以通過(guò)拍賣的方式變現(xiàn)獲取收益。另一種方式則是，客戶在畫廊看到展示的藝術(shù)作品有了購(gòu)買興趣，可以和藝術(shù)家本人或者經(jīng)紀(jì)人聯(lián)絡(luò)，雙方直接交易。銀行在整個(gè)過(guò)程中都是嚴(yán)守中立，也不會(huì)收取傭金。

投資者個(gè)性化需求多元化

和很多中資銀行一樣，華夏銀行重慶分行早就開(kāi)辟了專門面向貴賓客戶的理財(cái)中心，進(jìn)入門檻為金融資產(chǎn)金額在70萬(wàn)元及以上的客戶。中心也擁有一批證券、基金、保險(xiǎn)、黃金等領(lǐng)域的專業(yè)理財(cái)師。但隨著股市的“跌跌不休”和房產(chǎn)調(diào)控的深入，投資者對(duì)于傳統(tǒng)的股票、基金、房產(chǎn)市場(chǎng)并不感冒，開(kāi)始有了不同的個(gè)性化理財(cái)需求。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金融資產(chǎn)在100萬(wàn)元以上的客戶，20%-30%都有藝術(shù)品投資的需求。這些客戶普遍年齡在40歲以上，旗下大多擁有別墅等高端物業(yè)，喜歡把玩字畫和藝術(shù)品。下一步，華夏銀行重慶藝術(shù)中心還將在重慶推出古董、瓷器等藝術(shù)品展示投資交流會(huì)。

金融機(jī)構(gòu)牽手藝術(shù)品市場(chǎng)，一來(lái)可以滿足高端客戶的投資需求提升增值服務(wù)，二來(lái)還能提升銀行自身的品牌美譽(yù)度和形象。從銀行收益角度而言，銀行通過(guò)以藝術(shù)賞析和投資可以吸收更多社會(huì)資金在銀行內(nèi)的流轉(zhuǎn)。對(duì)于機(jī)構(gòu)和客戶而言，都是雙贏。

普洱茶手表都可成投資產(chǎn)品

市場(chǎng)上，越來(lái)越多的中外資金融機(jī)構(gòu)也正在發(fā)力其他相關(guān)的投資品種，包括投資紅酒、普洱茶甚至手表。

甚至鉆石也成為了富裕人群的投資品種。招商銀行首推私人銀行“全球搜鉆平臺(tái)”。通過(guò)該平臺(tái)，個(gè)人投資者可通過(guò)其全球搜鉆系統(tǒng)搜索到克拉級(jí)以上、任意4C級(jí)的裸鉆。據(jù)招行私人銀行介紹，該平臺(tái)里的鉆石都經(jīng)過(guò)了專業(yè)機(jī)構(gòu)鑒定，擁有各類機(jī)構(gòu)認(rèn)證的等級(jí)證書(shū)。投資者通過(guò)平臺(tái)購(gòu)買的鉆石，均可進(jìn)入招行構(gòu)建的二次流轉(zhuǎn)平臺(tái)“掛價(jià)”出售，從中獲取差價(jià)收益。

投資葡萄酒、普洱茶等另類銀行理財(cái)產(chǎn)品也在向投資者走來(lái)。

中國(guó)銀行就面向私人銀行客戶推出了葡萄酒理財(cái)產(chǎn)品。投資者購(gòu)買葡萄酒理財(cái)產(chǎn)品，就相當(dāng)于購(gòu)買了葡萄酒，既可以在產(chǎn)品到期以后獲得投資收益（屆時(shí)由廠家進(jìn)行回購(gòu)），也可以在產(chǎn)品沒(méi)到期時(shí)提取葡萄酒。就在同月，工商銀行則推出了專門面向私人銀行客戶的普洱茶理財(cái)產(chǎn)品。投資者認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品后就成為普洱茶認(rèn)藏人，該行將所募集資金專項(xiàng)用于投資大益“黃金組合”普洱茶。投資者可以選擇以實(shí)物方式或現(xiàn)金方式獲得收益。

農(nóng)業(yè)銀行與制作陀飛輪的海鷗手表公司推出了海鷗手表受益權(quán)投資理財(cái)產(chǎn)品。購(gòu)買該理財(cái)產(chǎn)品的投資人可以在產(chǎn)品開(kāi)放期內(nèi)靈活選擇以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问将@得理財(cái)本金和收益。該產(chǎn)品的推出，意味著一直有著“表中之王”之稱的陀飛輪手表走進(jìn)了奢侈品理財(cái)?shù)男辛小?/p>

篇（10）

我們沒(méi)有計(jì)劃調(diào)整2010年在中國(guó)的投資策略。我們的酒店是太古地產(chǎn)現(xiàn)有或計(jì)劃中混合使用零售業(yè)發(fā)展的一個(gè)補(bǔ)充。當(dāng)談到成本控制、設(shè)計(jì)規(guī)劃、建筑及室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì)方面,我們會(huì)采用在太古地產(chǎn)項(xiàng)目小組和公司資源的豐富的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)。雖然太古酒店是一個(gè)新的品牌,但是我們有太古地產(chǎn)已建立38年的卓越經(jīng)驗(yàn)作為借鑒。

作為一家有豐富酒店經(jīng)驗(yàn)的公司,在面對(duì)新的城市環(huán)境,是否有設(shè)計(jì)或功能上的特殊規(guī)劃和考慮?

目前,我們的酒店有位于北京的瑜舍和香港的奕居。香港的第二間酒店物業(yè)東隅是一家悠閑式的商務(wù)酒店,會(huì)在2010年初開(kāi)幕。對(duì)我們很重要的是,每一個(gè)物業(yè)都需要有地方感。當(dāng)客人住在我們酒店的時(shí)候,他們能夠了解和感受身處的城市。

如何挑選設(shè)計(jì)公司及設(shè)計(jì)師?是否考慮與更多設(shè)計(jì)師合作,我們選擇設(shè)計(jì)師主要基于項(xiàng)目的要求,但是這并不意味著他們需要有設(shè)計(jì)酒店的經(jīng)驗(yàn)。例如位于北京的瑜舍的設(shè)計(jì)師隈研吾(Kengo Kuma)是日本最著名的建筑師之一,而瑜舍是他的第一個(gè)酒店項(xiàng)目一一他兼任瑜舍的建筑及室內(nèi)設(shè)計(jì)師職。同樣,香港的奕居是傅厚民(Andre[L)的第一個(gè)酒店項(xiàng)目。我們的設(shè)計(jì)師會(huì)參與整個(gè)酒店過(guò)程中的每一個(gè)階段及細(xì)節(jié),例如奕居酒店的設(shè)計(jì)師傅厚民(Andre Fu)從計(jì)劃開(kāi)始到開(kāi)幕日的每一周都身處在酒店里。現(xiàn)代技術(shù)使我們能夠清楚地了解設(shè)計(jì)師的概念,就如電腦影像合成(OGI技術(shù))。

你認(rèn)為設(shè)計(jì)對(duì)酒店經(jīng)營(yíng)的影響及作用有多大?

當(dāng)我們?cè)O(shè)計(jì)每一間酒店,在表?yè)P(yáng)美學(xué)的同時(shí),我們決不能讓設(shè)計(jì)妨礙我們提供給客人的服務(wù),包括配合他們的實(shí)際需求。我們決不會(huì)過(guò)于著重設(shè)計(jì)而忽略了客人的實(shí)際需要,酒店富有設(shè)計(jì)感之余絕對(duì)不會(huì)中看不中用。在接觸的設(shè)計(jì)公司當(dāng)中,對(duì)境內(nèi)外的不同設(shè)計(jì)公司及設(shè)計(jì)師有何對(duì)比評(píng)價(jià)?

目前,在本土跟國(guó)際市場(chǎng)上有很多新時(shí)代的年輕設(shè)計(jì)師崛起。我們的酒店瑜舍及奕居就是他們的杰作。我們的目標(biāo)是根據(jù)地區(qū)的考量而設(shè)計(jì)一些符合當(dāng)?shù)氐木频?而不是遵循個(gè)特定的設(shè)計(jì)風(fēng)格。

中國(guó)已成為全球最巨大的市場(chǎng)之一,在國(guó)際、國(guó)內(nèi)各酒店品牌加劇競(jìng)爭(zhēng)的背景下,你認(rèn)為未來(lái)幾年的中國(guó)五星級(jí)酒店設(shè)計(jì)要求會(huì)有什么樣的趨勢(shì)或改變?

“豪華”定義在目前不斷地被重新評(píng)價(jià)――不同的人有不同的想法。而關(guān)鍵是,無(wú)論酒店是否五星級(jí),總會(huì)針對(duì)不同的對(duì)象。你不能同時(shí)滿足所有人的需求。而我們亦會(huì)尊重及時(shí)常留意客人不斷變化的需求和期望,提供個(gè)人化的服務(wù)。

酒店的焦點(diǎn)為49樓的空中橋梁,展現(xiàn)卓越的建筑設(shè)計(jì)。空中橋梁位于40米高的中庭之上,并設(shè)有天窗,引領(lǐng)賓客進(jìn)入陽(yáng)光酒廊、現(xiàn)代雅致的餐廳以及名為“Oafe Gray Deluxe”的酒吧。陽(yáng)光酒廊設(shè)有壁爐及舒適沙發(fā),氣氛輕松寫意。Oafe Gray Deluxe的設(shè)計(jì)充滿活力,設(shè)有14米長(zhǎng)開(kāi)放式廚房及吧臺(tái)。維港迷人美景環(huán)抱下的主用膳廳可容納約100名賓客:而半開(kāi)放式用膳區(qū)的賓客則可欣賞開(kāi)放式廚房?jī)?nèi)廚師的烹調(diào)過(guò)程。此外,Cafe Gray Deluxe的私人宴會(huì)廳盡覽醉人海景,可招待12人;時(shí)尚設(shè)計(jì)及充滿生氣的酒廊更可容納多達(dá)88人。

酒店內(nèi)展示多件卓越的當(dāng)代藝術(shù)品,包括利用砂巖、陶瓷、云石及青銅制成的雕塑品,完美地配合Andre Fu營(yíng)造的恬靜設(shè)計(jì)及氣氛。

篇（11）

L: 我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)的富裕人士最喜歡的投資類型是兩個(gè)，首先就是股票投資，大概會(huì)占有50%，第二個(gè)就是房地產(chǎn)的投資，大概占了1/4左右。而且跟其他的亞洲國(guó)家不一樣的是，中國(guó)人很少會(huì)把投資放在那些利息很穩(wěn)定的固定收益產(chǎn)品上，他們熱愛(ài)危險(xiǎn)的股票市場(chǎng)。

在我們對(duì)富翁的等級(jí)劃分中，可投資資產(chǎn)在3000萬(wàn)以上的是極富裕人群，他們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的容忍性是最高的，也最貼近市場(chǎng)波動(dòng)。現(xiàn)在波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)對(duì)他們影響非常大，因此現(xiàn)在極富裕人群的財(cái)富是下降的，股票市場(chǎng)的萎靡讓他們流失了財(cái)富。不過(guò)有一個(gè)很重要的數(shù)據(jù)就是中國(guó)已經(jīng)超越美國(guó)，成為第一大藝術(shù)品和古董的投資市場(chǎng)，中國(guó)的投資者不再單向地去投資傳統(tǒng)的金融投資品，而是轉(zhuǎn)向了藝術(shù)品市場(chǎng)。

C: 既然經(jīng)濟(jì)不景氣，投資策略該怎樣做出相應(yīng)改變？

L: 投資組合更加適應(yīng)現(xiàn)在不明朗的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，但是可以確定的是未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)肯定會(huì)回暖所以可以進(jìn)行一些具有一定風(fēng)險(xiǎn)性的資產(chǎn)組合的投資，包括股票加固定收入或利息的、固定股息的投資項(xiàng)目組合。最好是不要選比較極端的投資組合。總體來(lái)說(shuō)，大部分的投資方案就是60%在股票市場(chǎng)，40%在比較穩(wěn)定的債券市場(chǎng)。

C: 雖然去年全球經(jīng)濟(jì)都很低迷，但中國(guó)的富裕人士是正向增長(zhǎng)的，中國(guó)的人力成本也在慢慢變高，但正因如此，中國(guó)制造變得不再那么廉價(jià)了，很多公司將他們的工廠搬離了中國(guó)，您是怎么看待這個(gè)問(wèn)題的？