通貨膨脹治理的基本對策大全11篇

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    一、通貨膨脹的含義及由來

    通貨膨脹是指所有社會商品和勞務的一般價格水平或平均價格水平的持續上升。在通貨膨脹時期, 單位貨幣能買到的商品和勞務的量呈持續下降局面。因此, 通貨膨脹也就是貨幣購買力的下降。根據通貨膨脹的程度不同, 人們把通貨膨脹劃分為以下三種: (1).溫和的通貨膨脹;(2).急劇的通貨膨脹;(3).惡性通貨膨脹。

    通貨膨脹是本世紀初不兌現的紙幣本位制形成以后的產物。在不兌現的紙幣本位制條件下, 貨幣本身沒有價值, 可以無限發行, 從而為通貨膨脹的產生打開了大門。只要貨幣供應量超過了社會商品量, 通貨膨脹就發生了。通貨膨脹盡管有很多誘發因素, 如需求拉動、成本推動、部門結構失調帶動, 但產生通貨膨脹最終原因只有一個, 就是貨幣供應量過多, 貨幣與商品的供給比例發生了變化。

    諾貝爾經濟學獎獲得者、美國經濟學家弗里得曼教授認為通貨膨脹無論在何時何地發生, 都是一種貨幣現象。他認為, 一般物價或特殊物價, 在短期的上漲, 可能由多種原因產生。但一般物價的長期持續性上漲, 無論在哪一個國家, 總是由于貨幣量增加速度過快而產生的貨幣現象。他形象地指出“高通貨膨脹是因為政府印刷貨幣太多, 就是這么一回事。那就是唯一的原因, 哪里都如此。”本世紀以來, 通貨膨脹如同一個幽靈, 纏繞著社會經濟。

    二、當前通貨膨脹的產生原因 

    上世紀90年代中期以來我國實行擴張性貨幣政策以來,加之近年中央銀行有發行過多的貨幣導致貨幣增長過快,從而引發了通貨膨脹。需求拉上通貨膨脹,需求拉上通貨膨脹理論是從總需求的角度來分析通貨膨脹的,其觀點是總需求大于總供給。我國現在由于種種原因已經形成了總需求大于總供給的局面從而形成了通貨膨脹。溫和性通貨膨脹有需求拉動和成本推動兩種原因。

    近年來我國糧價不斷上漲,是由于糧食產量下降造成的,是供給出了問題,屬于成本推動;投資需求幅度為20%為正常,而我國現在已經達到了25%,特別是化工,冶金等行業的價格不斷上漲引起了原材料價格的上漲,此屬于需求拉動。溫和性通貨膨脹還有一個因素國際傳導,外商直接投資和出口需求膨脹帶動國內價格上升,屬于需求拉動;而原油及其他國際初級產品通過進口帶動國內價格上漲,則屬于供給因素,是成本推動。 

    通貨膨脹是在一個封閉的環境里產生,由于物價的流通,近幾十年全球沒有發生惡性的通貨膨脹,反而是產生了不少次的通貨緊縮。而我們由于匯率管制,無法與國外市場同步,客觀上導致了通貨膨脹。我國由于經濟結構的不平衡,生產較低的部門的工人需求向生產高的部門靠齊結果導致整個社會工資增長率超過了經濟增長率從而導致了通貨膨脹。

    三、通貨膨脹對社會經濟的負面影響

    1. 造成社會經濟秩序的混亂, 影響了社會經濟的正常運行

    在市場經濟中, 貨幣是計量各種商品和勞務的價值尺度, 在社會經濟生活中, 正常的經濟秩序, 生產經營活動規則, 以及個人的生活習慣, 都是以貨幣價值的基本穩定為基礎的。當出現通貨膨脹以后, 貨幣價值在社會經濟生活中呈現出不規則的變動, 這造成了社會經濟運行的混亂, 破壞了原有正常的經濟秩序和經濟活動規則賴以存在的基礎。通貨膨脹使人們實際收人下降, 極大地損害了固定收人者。

    2. 破壞了市場機制對社會經濟生活的調節作用

    由于商品價格的高低關系到每個經濟主體的切身利益, 因此, 各種商品和生產要素價格的相對變化, 支配著經濟主體生產什么, 消費什么, 如何生產。在物價穩定時期, 經濟主體根據市場物價比較容易掌握生產調節的方向。但是, 在通貨膨脹期間, 物價水平變化較大, 很難掌握各種商品的價格變化, 往往造成生產和經營上的失誤, 削弱市場機制對經濟生活的調節作用。物價的普遍上漲, 使價格無法反映市場的真正供求關系, 也無法真實地反映出生產者的經營效果, 這就使價格不可能很好地發揮調節生產的作用。通貨膨脹加劇了國民經濟的比例失調。商品價格上漲是不平衡的, 這種不平衡加劇了生產中各部門利潤的不均衡, 從而造成一些部門的生產規模擴大, 而另一些部門的生產規模縮減和下降。

    3. 通貨膨脹會使需求發生變態

    在通貨膨脹中, 尤其是在嚴重的通貨膨脹時期, 貨幣持有者由于害怕物價進一步上漲, 就會把手中的紙幣盡快變成商品, 甚至不論商品是否需要。囤積居奇現象由此大量發生。在紙幣不穩定的條件下, 用紙幣來計算經營活動已不可能, 也不能衡量企業的盈虧, 這時金銀會重新在市場上直接成為計價的工具。在通貨膨脹嚴重的情況下, 紙幣甚至不能執行流通手段和支付手段的職能, 商品所有者為了避免通貨貶值可能帶來的損失, 甚至會采取各種方式拒絕接受紙幣, 物物交易現象就會普遍發生, 紙幣流通甚至遭到完全的破壞。

    4. 通貨膨脹加劇了投機活動

    通貨膨脹會加劇對商品種類和地區的需求不平衡, 此起彼伏地發展, 助長了投機活動的發展。投機活動對正常的商品流通起著很大的破壞作用, 使商業作為國民經濟各部門、各地區正常經濟聯系的紐帶作用遭到破壞, 促使大量的社會資本從生產領域轉人流通領域, 助長了泡沫經濟的成長。

    5. 通貨膨脹破壞本國出口公司的競爭能力

    鼓勵在國外抽人商品, 以較低價格在國外購買商品,然后按較高價格在國內銷售。使本國資本極力流往國外, 尋求更加有利可圖的投資和可靠的避難所。外國資本外流, 國際結算狀況惡化, 加重外匯危機。

    6.通貨膨脹破壞了銀行發揮正常的作用

    在通貨膨脹期間, 人們不愿意用貨幣形態保存資本和收人, 所以, 銀行存款的來源縮小, 銀行賬面數字雖然增加很多, 但是, 其實際價值往往縮小, 這樣對國民經濟各部門的投資和貸款不能不相應減少, 甚至在惡性通貨膨脹的情況下, 銀行提供信用實際上已無利可圖,因為債權者收回來的債務是貶值了的貨幣, 受到了很大的損失。同時, 銀行本身還會把大量資金用于投機, 因為投機盈利比放款利息大得多。所以, 銀行在這種情況下, 不僅不能成為促進生產發展的力, 反而成為破壞經濟的力量。

    四、應對當前通貨膨脹的對策

    我國沒有近期通貨膨脹,一旦發生了通貨膨脹,對經濟發展有諸多不利影響,對社會再生產的順利進行有破壞性作用,因此,,必須下決心及時治理。這種治理應該是多方面綜合進行的。 

    1.控制貨幣供應量

    由于通貨膨脹形成的直接原因是貨幣供應過多,因此,治理通貨膨脹一個最基本的對策就是控制貨幣供應量,使之與貨幣需求量相適應,穩定幣值以穩定物價。而要控制貨幣供應量,必須實行適度從緊的貨幣政策,控制貨幣投放,保持適度的信貸規模,由中央銀行運用各種貨幣政策工具靈活有效地調控貨幣信用總量,將貨幣供應量控制在與客觀需求量相適應的水平上。

    2.調節和控制社會總需求

    治理通貨膨脹僅僅控制貨幣供應量是不夠的,還必須根據各次通貨膨脹深層原因對癥下藥。對于需求拉上型通貨膨脹,調節和控制社會總需求是關鍵。各國對于社會總需求的調節和控制,主要是通過制定和實施正確的財政政策和貨幣政策來實現。在財政政策方面,主要是大力壓縮財政支出,努力增加財政收入,堅持收支平衡,不搞赤字財政。在貨幣政策方面,主要采取緊縮信貸,控制貨幣投放,減少貨幣供應總量的措施。采用財政政策和貨幣政策相配合,綜合治理通貨膨脹,兩條很重要的途徑是:控制固定資產投資規模和控制消費過快增長,以此來實現控制社會總需求的目的。

    3.增加商品的有效供給,調整經濟結構

    治理通貨膨脹必須從兩個方面同時人手:一方面控制總需求;另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給,將影響經濟增長,只能在低水平上實現均衡,最終可能因為加大了治理通貨膨脹代價而前功盡棄。因此,在控制需求的同時,還必須增加商品的有效供給。一般來說,增加有效供給的主要手段是降低成本,減少消耗,提高經濟效益,提高投人產出的比例,同時,調整產業和產品結構,支持短缺商品的生產。

    4.收入政策

    收入政策主要是采取工資物價管理政策,以阻止工會和壟斷企業這兩大團體互相抬價所引起的工資、物價輪番上漲的趨勢。其目的在于力圖控制通貨膨脹而又不致引起失業增加。收入政策的理論基礎主要是成本推進型的通貨膨脹,因為成本推進型通貨膨脹是由于供給方面成本的提高,其別是工資的提高,因而導致物價水平的上漲。為此,必須采取抑制性的收入政策,其形式有如下幾種:確定工資-物價指導線,以限制工資-物價的上升。強制性措施。以納稅為基礎的收入政策。 

    5.對外經濟政策

    一般來說,我國的國內的通貨膨脹與其國際收支狀況具有相互推拉的作用。在各國都出現通貨膨脹的情況下,我國必須采取適當的對外經濟政策,以減輕國際收支失衡對國內物價的不利影響,井阻止國外通貨膨脹的輸入。這方面的措施主要有:(1)實行浮動匯率。由于在浮動匯率制度下,我國貨幣對外匯匯率的升降完全由市場供求關系所決定。(2)與各國在貿易和金融領域采取協調措施,如與各國加強協作,共同采取控制各國貨幣供應量的增長率、改善國際金融制度以及其它反通貨膨脹的措施,以制止世界性通貨膨脹的蔓延,等等。 

    6.加大宏觀經濟調節力度

    為了繼續保持物價總水平基本穩定,有關部門必須密切關注、善于發現并及時研究市場供求關系的重大變化,運用政策引導和經濟手段適時適度加以調節。要嚴格控制新漲項目出臺,加大價格檢查力度。此外,還要加強對重點行業重點產品,特別是針對一些行業過快增長可能造成的能源和原材料緊張等問題的協調工作力度,促進生產要素的優化配置,穩定市場供應,確保供需基本平衡。 

    五.結論

    除了控制需求,增加供給、調整結構之外,還有一些諸如限價、減稅、指數化等其他的治理通貨膨脹政策。總之,通貨膨脹是一個十分復雜的經濟現象,其產生的原因是多方面的,需要我們有針對性地根據原因采取不同的治理對策,對癥下藥。這種對癥下藥,并不是簡單地根據原因分析一一對應,也不能機械僵化地照搬別人或自己以往的經驗。而且對癥下藥也要以某一方案為主或優先,同時結合其他治理方案綜合進行。也就是說,治理通貨膨脹是一項系統工程,各治理方案相互配合才能取得理想的效果。

    參考文獻

    1.謝平、廖強.當代貨幣政策理論的新進展中國金融理論前沿[M].北京.社會科學文獻出版社.2004年版

    2. 謝平、劉斌.貨幣政策規則理論的最新進展中國金融論壇(2004) [M]北京,社會科學文獻出版社.2004年版

篇（2）

通貨膨脹是影響一國（地區）經濟發展的重要因素，是經濟學界長期以來重點研究的經濟現象之一。對于通貨膨脹（inflation），經濟學界始終沒有統一的定義。比較權威的說法是英國經濟學家萊德勒（D. Laidler）和帕金（M.Parkin）提出的，他們認為“同伙膨脹是價格持續上漲的一種過程，或者從同等意義上說，是貨幣不斷貶值的一種過程”。

從2007年以來，我國市場物價呈現上漲的態勢。特別是2008年1至7月，CPI同比上漲7.7%，創下了1997年以來的最高漲幅。通貨膨脹問題已經成為當前經濟中的突出矛盾。

一、當前我國通貨膨脹的表現

對于通貨膨脹的度量，主要有GDP平減指數（又稱縮減指數）、消費物價指數(Consumer Price Index,簡稱CPI)等指標。我國較多的采用CPI來衡量通脹水平。

在經歷了一段時間的價格疲軟后，2007年以來CPI顯著上漲，自7月份突破5%大關后，出現節節攀升的態勢，7月至11月CPI分別上漲5.6%、6.5%和6.9%。預計年全年CPI上漲幅度將超過4.5%。

本輪價格總水平上漲最直接的原因是糧食、豬肉、住房和能源等商品價格上漲。并且前期糧食和肉禽蛋價格上漲已逐步傳導到下游。在食品的CPI指標體系中，總共包含糧食、肉禽及其制品等16類。食品的這些類別具有 一定的替代性，因此價格上漲相互影響、相互傳遞，沒有明顯的高低大小區別。但是，總的來說，豬肉、糧食和食用植物油、肉禽蛋雞其加工制品價格上漲幅度要高于其他食品價格上漲幅度。

目前，我國出現的物價水平持續上漲、貨幣供應量持續增加、經濟特別是投資過快增長等，說明我國已經出現一定程度的通貨膨脹。剖析此次通貨膨脹出現的原因，并采取相應的措施避免明顯、全面通貨膨脹的爆發成為亟待解決的問題。

二、當前我國通貨膨脹的原因

關于通貨膨脹的原因，西方經濟學家認為主要有四種類型：需求上拉型、成本推動型、混合推動型、結構性通貨膨脹。另外，在開放的經濟環境中，通貨膨脹的國際間傳遞也是一國（地區）出現通貨膨脹的重要原因。

（一）熱錢流入，致使外匯占款增加，基礎貨幣投放

1、進入的原因和途徑。利差、人民幣升值因素以及我國資本市場、房地產市場等資產價格快速上漲帶來的利潤誘惑，是海外熱錢快速進入的重要原因。2008年7月21日銀行外匯市場人民幣對美元的中間價為一美元對6.8271元人民幣。以此計算，匯改幾年來人民幣對美元的升值幅度已超過21%。僅套利和套匯就可以讓熱錢收入超過10%。

2、流入使人民幣外匯儲備增加，人民幣貨幣投放。人民幣目前還不是完全自由兌換貨幣，更不同于美元是世界主要貨幣，所以短期內外部資金只進不出使得我國只能在外匯市場上凈買入美元，外匯儲備不斷攀升，意味著外匯占款形式投放了大量基礎貨幣。從2003年開始，央行發行央行票據吸收流動資本，隨著票據規模發行的增大，意味著對沖成本不斷上升，央行對外匯占款并未進行徹底、全部對沖，只對沖60%，所以仍產生過剩的流動性，結果推高了國內物價水平。可以說，國際熱錢的加速流入，是我國通貨膨脹的最大根源。

（二）糧食、豬肉、能源等商品價格上漲過快產生成本推動的通貨膨脹

本輪價格上漲的直接原因是由于糧食、豬肉、能源等商品價格大幅上漲。這些商品既與居民的生活密切相關，又是工業生產的上游產品。由于這些產品的產業關聯度強，其價格會導致諸多產品價格上漲。

我國國內糧食價格在2006年10月以來開始走高，這主要與糧食生產成本增加、消費和加工需求增加、國家市場糧價上漲及國家按最低收購價“托市收購”有直接關系。

國際能源價格上升主要是由國際市場能源價格的上漲、國內需求旺盛等引起的。近幾年來國際市場上原油、糧食、鐵礦石等為代表的大宗商品價格屢創新高，成倍上漲。同時我國對石油、鐵礦石等初級產品需求大幅增加，對外依存度很高。因此，國內成品油、食用植物油、化肥、鋼材等漲價主要是受國際市場價格上漲影響，輸入型通脹的特征明顯。

三、當前我國治理通貨膨脹應有的對策

經濟學中存在所謂“有多少目標就應該有多少手段”的說法，即在面臨多重目標的情況下，為實現目標，必須使用多重政策手段，而且要掌握好度。因此面臨我國目前的通貨膨脹，筆者認為為緩和當前的通脹局面應采取“一攬子”措施。

（一）明確控制通貨膨脹的首位目標，正確處理經濟發展、改革推進和物價穩定三者之間之關系。

在目前及今后一段時間內，治理通貨膨脹、推進經濟體制改革、防止經濟大起大落應是我國宏觀經濟政策的主要目標。因此，在宏觀經濟不穩定性增加的情況下，對引起需求擴張和價格上升的改革要積極穩妥地進行；而對于有利于抑制需求和完善宏觀調控機制的改革則應加快。

（二）壓縮不合理需求和增加有效供給相結合的貨幣政策。

對于任何通貨膨脹而言，貨幣擴張都是其發生的必要條件。同樣，治理通貨膨脹，緊縮的貨幣政策也是必要的。改革開放以來我國通貨膨脹的變化表明，投資和消費需求的雙膨脹是造成我國通貨膨脹的直接原因，因此，抑制投資和消費需求的膨脹應是我國治理通貨膨脹的基本政策，其具體對策就是實行緊縮的財政政策：一是對引起投資需求膨脹的預算外資金實行嚴格的控制，確保投資總規模適度增長；二是堅持平衡財政收支，減輕財政赤字對貨幣供給量增長的壓力；三是調整政府支出結構，嚴格壓縮和控制消費性支出比例，削減社會集團購買力，抑制消費需求的膨脹；四是建立、健全所得稅、個人收入調節稅等制度，從再分配環節壓縮消費需求的膨脹。

（三）逐步調整外貿政策

國際收支順差是導致我國基礎貨幣供給增加，減少貿易順差自然成為解決貨幣供給過度的強有力手段，也即要控制出口，擴大進口，并適時適度地促進人民幣升值。

在出口方面，加大出口退稅的調整力度，在現行稅率調整的基礎上，進一步增大取消出口退稅率的資源性、高耗能、高污染產品的數量，并相應上調資源稅。在進口方面，重點是擴大國內短缺資源、原材料和高精尖設備，因此對這類產品的進口關稅可作適當下調。

另外，對我國某些外匯管理制度進行適當改革，逐步放松強制結售匯制度，增加企業與居民外匯持有量，降低因國家外匯儲備增加而導致的貨幣發行量

參考文獻：

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中圖分類號：F820.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-000-01

通貨膨脹問題存在于任何國家。在經濟發展過程中，當一個國家的大多數商品和勞務的價格在一段時間內普遍上漲時，宏觀經濟就稱這個經濟經歷著通貨膨脹。目前，我國通貨膨脹已經影響到了人們的日常生活水平。

一、我國通貨膨脹的現況

據國家統計局數據，2008年第一季度的CPI總體漲幅為8％，2009年基本維穩。進入2010年以來，我國的通貨膨脹率逐漸提高。2011年，中國仍是通貨膨脹之年，物價比去年同期上漲了62.8%。目前通貨膨脹已經成為我國政府宏觀調控面臨的重大問題。

二、我國通貨膨脹形成的原因

引起通貨膨脹的原因是多方面的，主要分為需求拉動和成本推動兩大方面原因。中國的通貨膨脹主要是結構性的，造成我國通貨膨脹的原因主要是需求拉動方面的原因。

(一)需求拉動方面。需求拉動的主要原因是我國的貨幣供給增長過快，社會總需求增加超過社會總供給。隨著經濟全球化的發展，中國市場越來越開放，中國正處于工業化和城市化的進程中，對能源和原材料需求不斷增加。外匯的大量流入導致我國的貨幣供給迅猛增長，中央銀行雖然采取了發行央行票據等政策回收基礎貨幣，但仍然沒有擺脫流動性過剩的局面，從而導致物價持續穩定上漲。

(二)成本推動方面。生產成本上升是造成我國通貨膨脹的另一個原因。在沒有超額需求的情況下，供給方面成本的提高會引起的一般價格水平持續和顯著的上漲。來自供給方面的沖擊主要是受國際市場供給價格和數量的變化，農業的豐欠以及勞動生產率變化而造成的“工資推動”或“利潤推動”。

1.工資成本上升。我們發展經濟的目的就是提高人們的生活水平，而居民生活水平又通過居民收入來衡量，居民收入的大部分是工資收入。所以要提高人民群眾的生活水平，就必須提高工資，工資提高導致企業生產成本增加。即工資的提高本身對經濟就有了兩面性：一方面，工資提高是我們發展經濟的目的；另一方面，工資提高又增加了企業的生產成本，給企業生產和宏觀調控提出了新的問題。

2.利潤推動。一些壟斷企業為保持利潤水平不變，依靠其壟斷市場的力量，運用價格上漲的手段來抵消成本的增加；或者為追求更大利潤，以成本增加作為借口提高商品價格，從而導致價格總水平上升。

3.節能減排。我國面臨經濟資源的緊缺，使得我國政府對節能減排也越來越重視，經濟由粗放型轉向經濟集約型，相應的要求和標準也越來越高，從而企業就得增加人力、物力等各方面的投入，從而進一步加大了企業的生產成本。

4.自然資源緊缺。隨著中國經濟的發展及規模的擴大，我國對原材料等一些自然資源的需求也不斷增長，我國對外資源的依存度也不斷提高，從而使得資源價格的不斷攀升，企業成本不斷增加。

5.公共投資增加。隨著經濟的不斷發展，人們生活質量的要求不斷提高，這也使得政府不斷的增加改善環境、增加社會公共投資，這也會引起生產成本的上升，使得物價有上升壓力。

6.進口出口貿易的推動。一般來說，進口品價格上漲，特別是進口原材料價格上漲會導致通貨膨脹。出口貿易迅速增加，直接導致國內市場產品不足，在既定的需求量下，也會引起物價上漲繼而引發通貨膨脹。

三、我國通貨膨脹對策

由于通貨膨脹是由需求和供給兩方面的因素共同推動造成的，要治理它就得從需求和供給兩方面進行治理，我國目前應該采取的政策是：擴大供給，緊縮需求。

(一)緊縮需求。緊縮需求主要針對需求拉動型的通貨膨脹。緊縮需求可以通過貨幣需求緊縮和財政需求緊縮兩種方式。財政需求政策將影響總需求，從而影響到國民生產總值，以及我國的經濟增長和就業。我國目前面臨通貨膨脹，但通貨膨脹還處于可控、溫和階段，所以目前采取財政緊縮政策會得不償失。由于我國利率沒有實行市場化，貨幣需求緊縮則可以較好的控制通貨膨脹，不會對實體經濟產生較大影響。

(二)擴大供給。擴大供給主要針對成本推動造成的通貨膨脹。貨幣政策對抗需求拉動型通貨膨脹沒問題，但對成本推動型通貨膨脹卻一點意義都沒有。對抗成本推動型通貨膨脹，要實行減稅，不斷的促進企業技術改革升級等措施降低企業的供給成本，從而減輕供給對通貨膨脹造成的壓力。

1.減輕稅收負擔。實行減稅政策，減輕企業稅收負擔，變相的降低了企業的生產成本，從而使得企業供給增加，緩解了供給不足造成的物價上漲。2.促使企業增長方式的轉型。促使企業增長方式的轉型，即由粗放型向集約型轉型，促進企業進行技術升級和技術改造、不斷調整要素投入組合等，降低企業的生產成本。3.不斷完善金融體系。金融體系的改革和不斷完善可降低企業的融資成本和交易成本。4.進出口貿易管理。合理控制進出口貿易數量及進出口貿易中各類商品結構比例等，使進出口貿易保持平衡。盡量在保持對外貿易穩健發展的同時，減少其對國內經濟造成的影響。

綜上所述，造成通貨膨脹的原因是多方面的，因此我國在對通貨膨脹進行治理時，要綜合運用貨幣政策和財政政策，確保經濟又快又好的發展。我國在積極應對通貨膨脹的時候，除了加強宏觀經濟政策調控政策以外，還應該進一步完善和加大對養老、醫療等社會保險制度改革的力度，使其能惠及全體中國人民。同時，要積極進行收入分配制度的改革，使其更加合理、公平。

參考文獻：

[1]馬懷禮,閆然,劉帥.淺析我國通貨膨脹現象的成因[J].經營管理者,2011(15).

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[中圖分類號]F822.5[文獻標識碼]A[文章編號]1009-9646（2011）08-0008-02

一、我國通貨膨脹的現狀

1.GDP增幅明顯

國家統計局今日了2010年經濟數據，全年GDP比上年增長10.3%，增速比上年加快1.1個百分點。分季度看，一季度同比增長11.9%，二季度增長10.3%，三季度增長9.6%，四季度增長9.8%。此外，全年CPI同比上漲3.3%，其中12月份同比上漲4.6%，環比上漲0.5%。

2.CPI再創新高

繼2008年1月居民消費價格總水平(CPI)創出1997年以來的月度新高達到7.1%后，2011年2月份我國CPI再創新高達到8.7%。從CPI的類別構成中來看，食品價格上漲23.3%，居住類價格上漲6.6%，醫療保健及個人用品類價格上漲3.2%，煙酒及用品類價格上漲2.4%，家庭設備用品及維修服務價格上漲2.1%，而衣著類、娛樂教育文化用品及服務類、交通和通信類繼續下跌，仍然延續這“五漲三落”的格局。

3.農產品價格持續穩步上漲

從全球的范圍來看，生物能源的發展以及作為工業企業的原材料，使得農產品價格仍將維持穩步上漲的趨勢。根據國家糧油中心數據，2010米年度總消費量預計達到1.430億噸，工業消費預計達到3100萬噸，占比達21.7%，較上年度提高350萬噸；2010年度總消費量達到930萬噸，工業及其他消費預計達到80萬噸，占比8.6%。

二、我國近期通貨膨脹的原因分析

1.由外匯儲備引起的供需失衡是通貨膨脹的內在因素

通縮是社會總供需失衡，同樣，通脹的本質也是社會總供需失衡，不過它與通縮相反，是總需求大于總供給。在有國際貿易的背景下，供需平衡在于：國內供給＋總進口＝國內需求＋總出口。當總出口大于總進口時，表現于順差，企業手中握有外匯存款。此時，國內的需求是大于國內供給的，缺口部份就是順差中的外匯購買力，只有當這些外匯用于進口等額商品時，總供需才實現平衡。

2.由低匯率價格傳導是通貨膨脹的外部因素①

低匯率會在二個方向同時起作用，一是因為匯價低，表現為人民幣商品、資產對外資來說特別便宜。因此引發外資不管是對能出口的商品，還是對不能出口的房地產，以及各種企業資產、證券資產都瘋狂購買。而進口商品、國外資產對人民幣來說都顯會得特別，順差會越來越大。

3.過剩流動性導致通貨膨脹

談到流動性導致通貨膨脹時，一般經濟學家都會以池塘的例子作比喻：全社會的商品就像一個池塘，貨幣就像里面的水，水多了，水位就高了，物價就升了。中國政府2007-2008年投入4萬億應對金融危機，其中1.8萬億是直接投入到基礎建設中。

4.熱錢的涌入

美國的寬松的的貨幣政策導致流動性泛濫，大量的熱錢涌入新興市場。中國的熱錢量也達到了一個高點。大量的資金以各種方式涌入房地產行業，推高房價。

四、政府應對此次通貨膨脹的建議措施

1.實行緊縮的財政政策，抑制投資與消費需求

改革開放以來我國通貨膨脹的變化表明，投資和消費需求的雙膨脹是造成我國通貨膨脹的直接原因，因此，抑制投資和消費需求的膨脹應是我國治理通貨膨脹的基本政策，其具體對策就是實行緊縮的財政政策：一是對引起投資需求膨脹的預算外資金實行嚴格的控制，確保投資總規模適度增長；二是堅持平衡財政收支，減輕財政赤字對貨幣供給量增長的壓力。

2.實行適度擴大的貨幣政策，造就增加社會有效總供給的良好基礎

從供給方面看我國通脹的成因在于總供給的增長速度遠遠落后于總需求的擴張速度。因此，在抑制總需求擴張的同時，要大力增強總供給的生產能力，增加社會有效供給，才能確保物價的長期穩定。為此，一是要增強貨幣供給的產出效應，提高貨幣資金的使用效率，使貨幣供給量在增加總供給、抑制總需求方面產生積極作用；二是要加強中央銀行的權威性和獨立性；三是推行傾斜或重點投資政策。

3.實行對工資、物價控制的收入分配政策

合理分配收入是治理通貨膨脹的重要政策工具，也是促進經濟持續發展的條件。為了完善收入分配政策，一是必須扭轉目前國民收入分配過多地向個人傾斜的格局，使職工收入做到公開化、貨幣化和規范化；二是明確規定并實行實際工資增長必須低于勞動生產率增長的原則；三是健全和完善企業工資和獎金的使用辦法，加強對企業財務和工資基金的全面監督。

4.把需求管理政策和產業結構政策結合起來，治理結構型的通貨膨脹

借鑒主要發達國家治理通貨膨脹的經驗，控制通貨膨脹的政策并非以單純降低通貨膨脹率為唯一目標，而是要以實現一定的經濟增長率為前提。因此，治理通貨膨脹是一項復雜、長期的任務。只有不斷地研究我國經濟發展中的新情況、新問題，才能制定有效的反通貨膨脹的政策措施，從而保持經濟的良性發展。

注釋：

①王國剛.當前我國經濟中若干熱點問題分析[J].國際金融研究.2004(6).

[1]閻坤.積極財政政策的通貨膨脹風險分析[J].稅務研究,2002(6).

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[6]周其仁.通貨膨脹與價格管制[N].經濟學消息報,2008-05-16.

篇（5）

一、引言

通貨膨脹是由于貨幣發行量超過了經濟發展的實際需要量而造成的物價持續明顯地上漲經濟現象。在現實生活中，它經常會導致相關經濟體的經濟運行出現紊亂，相關機構也會出臺一些宏觀調控政策以規避其對經濟的不利影響。進入21世紀以來，我國經濟一直保持著高速增長，通貨膨脹率也一直在低位運行，這種良好發展態勢甚至被世界經濟學家稱為“中國之謎”。然而，自2008年以來，我國開始出現物價上漲、通脹高企的局面，相關生活必需品的價格日益高漲，使人們越來越不堪重負。

2012年1月7日，國家統計局最新數據顯示，2011年中國居民消費價格指數（GPI）同比上漲5.4%。工業品出廠價格指數（PPI）同比上漲6%。2011年全年GPI高于市場預期的5.2%，創下歷史最高點。

二、我國通貨膨脹的成因

（一）貨幣供應量過多

貨幣主義觀點認為：貨幣供應量過多是引起需求拉動型通脹的主要原因，以M2為例，在2010年以后都保持在70億以上。一方面，自2008年金融危機以來，為保證國內經濟平穩健康發展，我國政府制定了“保增長、擴內需”的經濟調控策略，出臺了4萬億投資的擴張性財政計劃。為了配合國家出臺一系列刺激經濟增長的計劃，我國貨幣信貸投放量也急劇增加。而信貸規模過大，會導致盲目投資和低資金利用效率現象的出現，這就導致市場需求的增加，造成資源的相對短缺，從而出現市場價格上漲，引發通貨膨脹的壓力。

（二）成本推動

成本推動是造成我國通貨膨脹的另一主要原因。近年來，中國勞動力市場接連出現民工荒事件，加之我國政府不斷出臺措施提高勞動者福利水平，各地方政府也相繼提高最低工資標準。在這種情況下，企業不得不提高工資，而工資成本的增加最終是要由消費者來承擔的，工資成本的增加會推動物價的上升。

（三）美國政府量化寬松的貨幣政策

金融危機后，為了擺脫經濟困境，美國政府采取了量化寬松的貨幣政策，向市場注入了大量流動性，使得美元不斷貶值，而美元是國際市場上能源和大宗商品的主要計算貨幣，這就引起全球范圍內大宗商品價格普遍上漲。而我國對原油、有色金屬等大宗商品的對外依賴度過高，國際價格高漲必然會導致我國相關商品及下游產品的價格隨之上漲，導致我國承受更大的通脹壓力。

（四）大量熱錢的涌入，加大通脹風險

在經濟國際化的大背景下，隨著我國對外開放程度的不斷擴大，外來游資的大量流入增加了我國輸入型通脹的壓力。美國量化寬松的貨幣政策向市場注入大量流動性，但它疲軟的經濟形勢以及較低的利息率都影響了它對這些流動性的吸引能力，加之美元不斷貶值，使大量熱錢把貨幣升值預期好，匯率穩定的市場作為目的地。近幾年，我國人民幣不斷升值，匯率也保持相對穩定，促使國際上大量熱錢以套利為目的進入我國資本市場，乘機在房地產、股票、債券市場中獲取巨額利差，導致資本市場價格高漲，對我國經濟秩序產生巨大的沖擊，促使我國通貨膨脹進一步加劇。

（五）農業基礎地位不穩定

相對于西方發達國家，我國農業生產效率低、技術落后、競爭力不強，且農業基礎設施普遍存在著落后、損壞的情況，很難對農業的可持續發展提供保障和支持，農業抵御自然災害的能力較差。這些因素都導致了我國農產品供給始終處于基本平衡但偏緊的狀態。尤其是近幾年，中國境內特別是部分農作物的主產區遭受了極端惡劣天氣，比如南方雨雪冰凍災害，2011年以來，旱災、暴雨等也頻頻出現在西南、長江流域等地區，極端天氣造成的自然災害，給我國農業生產造成巨大的負面影響。加之耕地面積的減少和種植結構的調整也造成了糧食播種面積的減少，使我國糧食供給出現供不應求的現象。由于在在GPI統計權重中，糧食占很大的比重，所以糧食價格的上漲直接導致了GPI的上漲。

三、對通貨膨脹的對策和建議

（一）制定合理的貨幣政策

貨幣政策是經濟體最常用到的進行宏觀調控的工具，其主要內容包括中央銀行對貨幣發行數量、存款準備金率等的調整，以達到改變貨幣供給量的目的。針對目前我國流動性過剩，通脹高啟的局面，應保證貨幣的合理供應，從源頭上控制貨幣的投放量，使貨幣發行數量與經濟發展的需求保持一致。同時，要根據經濟發展的實際需要，合理利用貨幣政策，努力提高貨幣的購買力，通過保持總供給和總需求的基本平衡，進而減輕貨幣通脹的壓力。可以在適當的時候采取提高存款準備金率和利息率，公開發行國債等手段來調控貨幣的供應量。自2010年以來，我國已經連續十二次調整存款準備金率，這在一定程度上縮減了貨幣的流動性。

（二）綜合運用財政政策

在我國總需求的三駕馬車當中，目前主要是投資導致總需求過大，且主要是政府投資比重過大，成為形成通脹預期的主要因素。面對由需求引起的通貨膨脹，需要壓縮財政支出來抑制社會總需求，進而抑制通貨膨脹。針對目前投資過熱的現狀，政府有必要調整支出結構，擴大民生類支出，減少投資類支出。同時，要優化投資結構，保持合理的融資規模。對一些過熱的行業要在財政政策上加以限制，從而抑制通貨膨脹。

（三）完善匯率形成機制

我國現行的人民幣匯率形成機制有很多的缺陷，面對近期的通貨膨脹，更顯出諸多不足，因此應盡快完成人民幣的匯率形成機制。匯率升值不僅可以緩解輸入型通貨膨脹的壓力，而且也有利于我國產業結構的優化升級。在國際大宗商品價格持續上漲，輸入型通脹凸顯的情況下，促進人民幣以漸進方式升值，不僅可以使我國出口商品競爭力下降，促進企業轉型，也可以降低進口成本，緩解物價上漲的壓力。

（四）高度關注農產品價格

農產品供應充足是穩定物價的基礎條件，是控制通貨膨脹的決定性條件。首先，政府應完善強農惠農政策，加大財政上對農業的支持力度，鼓勵發展現代農業，優化農業產業結構，提高農業的生產率。其次，應加強農業基礎設施建設，增強農業對自然災害的抵御能力。再次，加強對農業的扶持力度，如種糧補貼、農業稅減免等，降低農民的生產成本，進一步夯實農業基礎。

（五）提高勞動生產率

在應對成本推動型通貨膨脹時，需注重提高勞動生產率。因為運用技術手段可以盡可能的降低國際大宗商品價格上漲所帶來的成本壓力，所以應鼓勵技術密集型以及節能降耗產業的發展，注重以技術的進步來抵消成本上漲帶來的不利影響，加快經濟增長方式的轉變。

參考文獻

[1]周敏.淺析我國目前通貨膨脹的成因、影響及對策.中國集體經濟2011（33）.

篇（6）

中圖分類號：F20　文獻標識碼：A　文章編號：1006-4311(2012)02-0315-02

0　引言

2010年以來中國物價總水平持續上揚，2011年從3月份起中國居民消費價格指數CPI連續幾個月突破5％，通貨膨脹的發展引發了廣泛關注，而近期隨著中國人民銀行一系列緊縮政策的實施。關于中國經濟是否會陷入滯漲狀態的討論越來越激烈。本文以菲利普斯曲線為原理，結合中國的實際國情，分析得出中國經濟短期內脹的壓力較大而滯的風險較小，中國政府應借助治理通貨膨脹的時機加快經濟結構調整。

1　基本菲利普斯曲線及其變換

1958年英國經濟學家菲利普斯在研究了1861至1957年的英國失業率和貨幣工資增長率后，發現名義工資增長率和失業率之間存在穩定的反向關系：失業率越高，名義工資增長率就越低：失業率越低，名義工資增長率就越高。這就是最初的菲利普斯曲線關系。

1960年著名經濟學家保羅?薩繆爾森和羅伯特?索洛在菲利普斯研究的基礎上，用通貨膨脹率代替了菲利普斯曲線中的名義工資增長率，并用美國的數據驗證了通貨膨脹和失業之間類似的負相關關系。

1967年和1968年米爾頓?弗里德曼和愛德蒙?費爾普斯相繼提出了自然失業率理論，使得菲利普斯曲線發展到一個新的階段。該理論認為短期菲利普斯曲線是不穩定的，會由于宏觀政策的作用會發生移動。長期而言，宏觀經濟政策尤其是貨幣政策是不能通過提高通貨膨脹率來降低失業率，否定了通貨膨脹和失業率之間存在長期負相關關系，也就是說，長期菲利普斯曲線應該是垂直的。

顯然自然失業率理論與菲利普斯曲線結論相背，為了解決這一矛盾，米爾頓?弗里德曼和愛德蒙?費爾普斯引入了預期通貨膨脹概念。短期通脹預期是既定的，政策制定者面臨向下傾斜的菲利普斯曲線：長期來看通脹預期會隨著經濟環境的改變而改變，導致短期菲利普斯曲線發生位移。加入自然失業率和通脹預期后，就有了附加預期的菲利普斯曲線，它使政策制定者認識到，低失業的后果并不是高通貨膨脹，而是不斷上升的通貨膨脹。

1972年至1973年，以盧卡斯和薩金特為代表的理性預期學派進一步提出菲利普斯益線無論短期還是長期都是一條垂直線，宏觀經濟政策始終是無效的。

2　符合中國實際情況的菲利普斯曲線

附加預期的菲利普斯曲線認為政府為治理通貨膨脹而采取一些未預期的擴張性政策，短期內會使得通貨膨脹率上升和失業率下降，但是長期而言菲利普斯曲線應該是一條垂直的直線。如圖2所示，短期菲利普斯曲線與長期菲利普斯曲線的交匯處A點為經濟的初始均衡狀態，此時失業率等于自然率水平，通貨膨脹預期等于實際通貨膨脹率。如果政府實行了未預期的擴張政策，這使得均衡點沿著短期菲利普斯曲線1上移移動到B點(路徑①)，此時失業率低于自然率水平，通貨膨脹預期低于實際通貨膨脹。政府采取的擴張性政策使得居民提高了對通貨膨脹的預期，這使得短期菲利普斯曲線發生位移，經濟均衡點移動到C點(路徑②)，此時失業率回到自然率水平，擴張政策只得到了更高的通貨膨脹。高漲的通貨膨脹使得政府不得不采取緊縮性政策，這使得均衡點沿著菲利普斯曲線2移動到D點(路徑③)，此時失業率高于自然率水平，實際通貨膨脹低于通貨膨脹預期。政府的緊縮性政策使得居民下調通貨膨脹預期，這又使短期菲利普斯曲線回到原來的位置，經濟又回到了原來的均衡點A(路徑④)。顯然，治理通貨膨脹需要忍受短期的失業率上升和產出下降，產出下降和通脹率下降的比率被稱為“犧牲率”。

2010年以來，中國經濟保持平穩較快發展，但受國內外多種因素影響，2011年中國居民消費價格指數CPI一直處于高位運行，2011年3月至8月份CPI指數同比增長都超過5％，通脹壓力成為當前影響中國經濟發展的突出問題。2011年前兩個季度中國GDP同比增長9.6％，經濟增長仍然保持了強勁勢頭。結合中國目前的實際經濟情況，筆者提出了另外一種菲利普斯曲線走勢圖。

如圖3所示，起初中國經濟的初始均衡狀態在A點，2007年美國的次債危機引發了全球性的金融危機，中國政府為了刺激經濟采取擴張性的政策，這使得均衡點沿著短期菲利普斯曲線1上移移動到B點(路徑①)。居民通貨膨脹預期的調整使短期菲利普斯曲線發生位移，經濟移動到C點(路徑②)。此時失業率并未回到自然率水平，擴張政策得到了更高的通貨膨脹的同時降低了失業率。高漲的通貨膨脹使得政府不得不采取緊縮性政策，2010年1月至2011年7月中國人民銀行連續12次上調存款金率，4次上調基準利率。政府采取的這些緊縮性政策使得均衡點沿著菲利普斯曲線2由C點移動到D點(路徑③)。隨著政府緊縮性政策效應的逐漸顯現居民慢慢下調了通貨膨脹預期，這又使短期菲利普斯曲線回到原來的位置，經濟又回到了原來的均衡點A(路徑④)。

通過比較我們可以看出，基于中國國情的菲利普斯曲線與與傳統的菲利普斯曲線的差別在于cD兩點。圖3中的路徑③與路徑④表明中國政府在治理通貨膨脹的過程中避免了“犧牲率”。2010年全年中國GDP增速為10.3％，2011年上半年中國GDP增速為9.60％，這些數據都印證了這一點。

3　中國滯漲風險分析

3.1通脹現象仍將持續，但已得到有效控制從圖4中可以看出2009年年底CPI與PPI由負轉為正并持續走高。2011年3月至8月份CPI指數同比增長都超過5％，通脹壓力成為影響中國經濟發展的重要問題，中國政府為此采取了一系列緊縮政策。2011年6月中國人民銀行上調存款準備金率后大型金融機構的準備金率達到了21.5％，2011年7月中國人民銀行上調存款基準利率至3.5％，這一系列措施的出臺有效的控制了通貨膨脹上漲的趨勢，使得中國經濟由圖3中的C點移動到D點。D點的通脹率仍然處于高位，隨著緊縮政策效果的慢慢體現，中國經濟的通脹率將慢慢下調。

3.2本輪通脹主要是因為需求拉動，全球總供給并未出現大的問題近期雖然中東北非動蕩不安，使得短期內石油供給有所減少，但是從全球看，糧食生產、石油供應基本正常，全球糧價油價的上升主要是需求面因素帶動的，這和危機后全球經濟復蘇特別是新興經濟體的強勁增長有很大關系。

3.3中國經濟出現滯的概率較小2008年的國際金融危機沖擊使得中國經濟從2007年13％的高速增長回落到10％以內，但是中國經濟仍保持了9％以上的增長率，仍在合理的潛在增長區間內。

3.4通脹預期的下調減少了中國經濟出現滯漲的概率在上世紀70年代面對石油危機帶來的油價飆升，西方主要工業國家的貨幣

當局未能正確采取有效措施控制住通脹從而導致了各種商品價格的輪番上漲，通脹的蔓延導致居民的通脹預期不斷提升，從而使得經濟出現滯漲現象。

如圖5中所示，如果當局在出現通貨膨脹后并未正確采取有效措施從而導致居民預期通脹率會繼續增長，菲利普斯曲線并未在曲線2處停止右移而是繼續移動至曲線3的位置，C點也移動至C’點。此時政府在提高通貨膨脹率的同時并未降低失業率，所以經濟陷入滯漲。

中國政府在經濟出現通脹的趨勢后及時采取政策，一系列的緊縮政策及時降低了民眾的通脹預期，經濟并未移動至C’點而是沿著曲線2移動至D點，通脹預期的下調減少了中國經濟出現滯漲的概率。

4　宏觀調控的政策建議

4.1短期治漲為主，防滯為輔當前中國經濟的主要問題在于有效控制通貨膨脹同時又要防范緊縮性政策的過度使用導致經濟下滑速度過快。①把控制通貨膨脹、保持幣值穩定作為貨幣政策的首要目標，保持貨幣政策的連續性、穩定性。②加強流動性管理并正確引導流動性進入實體經濟。為了抑制通貨膨脹，必須有效抑制貨幣信貸的快速增長，切實管理好流動性和貨幣信貸總量。③加強供需管理。從供給管理和需求管理兩方面“雙管齊下”，實現保障市場有效供給與抑制不合理需求的同步推進，維持物價總水平基本穩定。④加強市場監管，嚴密防范市場投機炒作行為的發生。政府應采用各種方法加強市場監管，特別是對基礎農產品和生活必需品價格的管理，嚴厲打擊囤積居奇、哄抬價格等炒作行為，穩定市場物價，防范突發事件對民眾通脹預期的沖擊。

4.2中長期經濟增速下滑與通脹壓力并存，抓住機遇加快經濟結構調整08年的經濟危機也暴露了中國經濟結構中的一些缺陷，為中國經濟發展模式敲響警鐘。投資、消費和出口拉動中國經濟的“三駕馬車”并未齊頭并進，中國高投資的經濟增長方式并具有不可持續性，切實降低投資率并提高國內消費率是當前加快經濟結構調整的重點。政府應主動淘汰落后高耗能產業和抑制盲目發展過剩的一些新興行業，引導資源流向，逐步完成經濟轉型。

參考文獻：

[1]張曉晶，湯鐸鋒，從增長與通脹的多重組合看中國的滯脹風險[J].開放導報，2008(4)

篇（7）

中圖分類號：F120.2文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）25-0009-02

一、目前中國通貨膨脹的狀況

通貨膨脹是指紙幣的發行量超過商品流通中所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值、物價持續全面上漲的狀況。通貨膨脹的衡量是一個十分復雜的問題。目前國家統計局有六類物價指數，它們分別是: 居民消費價格指數、商品零售價格指數、農業生產資料價格指數、農產品收購價格指數、工業品出廠價格指數、固定資產投資價格指數。但人們最關注的三種，是居民消費價格指數（CPI）、工業品出廠價格指數（ PPI） 以及GDP 平減指數（ 指按當年價格計算的GDP對按固定價格計算的GDP 的比率） 。其中，CPI指標最為常用，它是反映與居民生活有關的產品及勞務的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。根據國家統計局網站公布的數據，2011年1―6月，中國CPI為104.9、104.9、105.4、105.3、

105.5、106.4（均以上年同月為100）。從中可以判斷中國今年上半年的通貨膨脹率在5%以上，雖然仍處可控范圍，但已處于高位運行，需引起我們的關注。本文將探討是什么原因引發了通貨膨脹，又該如何治理中國現階段的通貨膨脹。

二、目前通貨膨脹的原因探索

1. 產出缺口。所謂產出缺口，就是現實產出與潛在產出的差額占現實產出的百分比，即實際產出圍繞潛在產出上下波動的程度。很多國家的央行或政府經濟部門都將產出缺口作為分析預測通脹壓力的重要指標。現實產出大于潛在產出所形成的缺口稱為通貨膨脹缺口（inflation gap）。如果現實產出大于潛在產出，經濟中存在著過度需求，經濟社會的價格水平就會普遍上升。2010年以來，中國產出缺口為正且不斷攀升，經濟呈過熱狀態，存在過度需求，導致一般價格水平普遍上升。因此產出缺口的存在，是決定通脹的一個基本力量。

2.貨幣信貸量過快增長。20世紀中葉，弗里德曼提出了現代貨幣數量論，認為通貨膨脹在本質上是一種貨幣現象，是由于流通中的貨幣數量超過實際需求量而造成的，控制通貨膨脹的措施主要是減少貨幣的供應量，因此控制貨幣供給的中央銀行最終控制通貨膨脹率。如果中央銀行保持貨幣供給穩定，物價水平也將穩定。如果中央銀行迅速增加貨幣供給，物價水平將迅速上升。為應對金融危機的沖擊，滿足快速復興經濟的需要，中國實行了寬松的貨幣政策，貨幣信貸與廣義貨幣M2持續增長，2010年末，廣義貨幣M2余額72.58萬億元，同比增長19.7%，2009年銀行貸款余額環比增長32%，貨幣投放量增速遠遠超過GDP增幅，這二者之間的巨大的差距就為通貨膨脹買下了隱患。

在貨幣供應量指標M2中，短期內只有“真實交易貨幣”能直接對物價起推動作用，分流進入資本市場的貨幣對物價只形成間接影響。短期內不可以高估貨幣對物價的推動作用。這里“真實交易貨幣”是指真正發揮商品和服務交易媒介的那部分貨幣，另一部分用于投資目的的貨幣，如買賣股票的貨幣，對消費價格的影響并不直接，而只是通過財富效應對消費品價格產生間接影響。

3.經濟結構因素變動。在經濟活動中，各個部門生產率提高的速度不一致。但是生產率提高慢的部門和非開放性部門在工資和價格等問題上都要求和其他部門享受一直的待遇，這就導致了通貨膨脹。中國經濟發展明顯呈現出如下特征：東部沿海城市對外開放程度高 經濟發展速度快 經濟效率高，而中西部企業盡管有國家政策扶持仍然相對封閉經濟效率低下，地區發展不平衡；服務業和加工業等蓬勃發展和重工業、制造業等發展緩慢，而去年的金融風暴和今年的經濟復蘇也造成了地區間和部門間發展不平衡的速度加快，這些都是造成今年通貨膨脹的因素。4.匯率的變化。現階段人民幣面臨升值的壓力，根據中華人民共和國2010年國民經濟和社會發展統計公報的數據，2010年末人民幣匯率為1美元兌6.6227元人民幣，比上年末升值3%，而且一年期美元利率遠低于人民幣利率，而中國的經濟發展又呈現出良好的態勢，所有這些，都導致了國際熱錢的不斷涌入，表現在：截至2010年末國家外匯儲備28 473億美元，比上年末增加4 481億美元。外匯流入1美元，央行就得收回去發7元人民幣，這就導致基礎貨幣增加。

5.通脹預期。通脹預期導致居民的搶購、囤積行為，由于預期具有傳遞性，通貨膨脹預期很容易在居民中形成一種主流預期，而預期又具有應用性，居民就很容易把這種預期應用到現實的經濟行為中。在這種強烈的通脹預期指引下，人們已經預感到通貨膨脹的來臨，為了避免在通貨膨脹真的到來時手中貨幣貶值，家開始對商品進行搶購囤積，這在一定程度上造成了人為的短缺局面，從而對物價產生了上漲的壓力。而通脹預期還會影響貨幣流通速度。通脹預期的應用性導致人們的搶購行為過程中，貨幣流通速度便會加快，從而增加貨幣流通量，等價于貨幣當局增加貨幣供應量的影響。

三、目前通貨膨脹的治理對策

1.完善CPI體系。我們可以感覺出，中國官方統計出來的CPI指數與實際居民生活消費價格變動不一致，這說明中國的CPI 體系存在缺陷，使政府不能準確地了解中國通貨膨脹的現狀和嚴重性，就不能采取有力的手段解決通貨膨脹的問題。中國CPI指標體系的缺陷在于官方一直在強調作為國際慣例，CPI不包括商品房價格，而且居住類權重過低（13% 左右，國際慣例是 30% 以上），其基數過低，而食品類占 CPI 權重為 33.6%，食品類通常是通貨膨脹最后波及的環節。（1）建議按照收入的高、中、低，推出CPI的分類指數，并且要及時根據現實情況，改進居民收入統計的分組標準。（2）將商品房價格納入其中，同時合理的調整各方面的比重。（3）要逐年對分類權重進行微調，以體現權重的變化，保證CPI數據的完全真實、準確。

2.央行實行貨幣從緊的政策。中國通貨膨脹的實質是貨幣問題，資金過多地流向地產部門以及與地產相關的行業，造成其他行業，主要是食品等由中小企業投資的行業資源不足，供給下降，故物價上漲，而現在中國的房地產出現泡沫，如果不遏制可能會出現崩盤的現象，到時候經濟損失更加慘重，因此得通過央行實行從緊的貨幣政策來解決，其中最主要的手段是提高法定存款準備金率。

3.抑制房價過快上漲。房地產價格在整個價格體系中，處于基礎價格的重要地位，住房作為價值量最大的生活資料，必然納入勞動力再生產成本，因而住房價格作為勞動力要素價格之一，也就影響到商品的生產成本，最終影響到一切商品的價格。2009年以來，隨著中國經濟的逐漸復蘇，房價再次暴漲又引起了人們對房地產泡沫討論的升溫，一些熱點區域的房價甚至一個月上漲超過10%，一年上漲超過100%。國家雖然出臺了一系列政策抑制房價過快上漲，已經起到了一些作用，但是對房子的消費依然占到了居民一生收入的絕大部分。所以目前抑制房價過快上漲對于緩解通貨膨脹的壓力至關重要。

4.加快轉變經濟發展方式。在轉變經濟發展方式上，國外的發展早已積累了很多的經驗。如英國在治理其1979―1981年的通貨膨脹中，多次調整工業結構，提高競爭力，在工業結構調整方面采取了建設性干預政策，即增加對高技術工業的財政幫助，刺激傳統工業企業在改造中大量運用新技術工藝，倡導競爭，實行國有企業的私有化，鼓勵職工持股等。而法國在治理經濟危機時以科技進步為推動力，加速產業結構調整，為陷入衰退的傳統部門注入了新的活力，為企業發展創造了良好的環境，同時收縮傳統工業，大力發展高新技術產業，實現產業結構升級，由勞動和資本密集型向資本密集型轉化。中國在解決現有問題上也應借鑒其方法，采取宏觀調控，以干預手段保持市場價格的基本穩定，加快轉變經濟發展方式，主要措施歸納起來有以下幾點：（1）調整工業結構，收縮傳統工業，大力發展高新技術產業；（2）實現產業結構升級，由勞動和資源密集型向資本密集型轉變。通過上述措施，努力將勞動生產率的速度提高到快于要素成本提升速度的水平，提高要素投入產出率和全要素生產率。這樣，才能根本解決成本推動所導致的通貨膨脹威脅，最終促進經濟在長期內快速、平穩地發展。參考文獻:

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[2]何瑩,周寧寧.對貨幣供應與通貨膨脹關系的研究[J].求索,2010,(6).

篇（8）

一般情況下，世界各國多用GDP(國內生產總值)縮減指數或者是CPI來衡量通貨膨脹，這兩個指數雖不能相互替代，但是在變化趨勢上大體是一致的。根據尹艷林在《從治理通貨膨脹到防止通貨緊縮》一書中的論證，本文采用CPI來度量通貨膨脹。影響通貨膨脹的因素很多，但由于許多因素之間相互重疊，同時我們分析問題要有輕有重，重點要反映影響通貨膨脹的主要經濟因素，所以有必要從諸多的影響因素中選出幾個具有代表性的因素。本文將選用GDP增長率、M1 (貨幣發行量)增長率、實際平均工資增長率和固定資產投資增長率進行因素分析，而把其他影響通脹的因素作為隨機項來處理。

接著我們就運用多因素分析方法來分析幾個主要的因素對我國CPI（即通貨膨脹率）影響程度的不同。

1.Granger因果檢驗

在經濟分析中，常常需要對經濟變量之間的因果關系做出判斷。Granger因果檢驗是對經濟變量間的因果關系做出判斷的常用方法。本文Granger因果關系檢驗分析結果為：實際平均工資增長率與通貨膨脹的關系中更多地表現為通貨膨脹是實際平均工資增長率的格蘭杰原因，而固定資產投資總額增長率與通貨膨脹的格蘭杰關系并不明顯(具體檢驗過程從略)。

2.ADF檢驗

因為本文所使用的數據均為時間序列數據，因此有必要對其進行平穩性檢驗，以確保使用OLS回歸的正確性。檢驗結果表明，ADF檢驗結果都大于5%水平的臨界值(具體檢驗過程從略)。這也說明各個數據是平穩的，可以使用最小二乘法進行回歸分析。

3.數學模型和參數估計

在確定了GDP增長率、M1增長率與通貨膨脹存在Granger因果關系，且各變量平穩的基礎上，需要進一步分析它們對通貨膨脹的影響程度，下面我們就根據19792006年的相關數據，擬合一個簡單的自回歸分布滯后模型，模型引入以下符號：Y―CPI（通貨膨脹率）；GDP―GDP增長率； M―M1增長率。結果如下：

從檢驗結果看，調整后的R2值為0.8547，模型整體擬合效果較明顯。M(-1)與Y(-1)均通過了5％顯著水平上的T檢驗，這也說明通貨膨脹和M1增長率以及上一期的通貨膨脹有較強的正相關關系。

從模型（1）中可以看到我國通貨膨脹的主要因素是M1、GDP增長。其中，M1增長是構成物價變化的直接因素，而GDP增長是構成物價變化的間接原因，我們在治理通貨膨脹時，應該從主要因素入手。模型結果顯示，這兩個因素中，我們可以加以控制的是M1增長率，M1增長率每增加一個百分點，會導致通貨膨脹增長0.55個百分點。從近一年的實施的政策來看，國家禁止某些行業的過度投資，中國人民銀行連續5次加息和9次提高存款準備金率，并嚴格控制商業銀行信貸規模的舉措，都是從這個角度來治理通脹的。

二、對策建議

1.認清經濟增長和通貨膨脹之間存在的關系

雖然 Granger檢驗說明通貨膨脹是GDP增長的原因，不過模型（1）卻說明GDP的增長對通貨膨脹的影響是不顯著的。現代主流西方經濟學家們的觀點是：在長期中，通貨膨脹與就業和產出水平之間并不存在直接的、必然的聯系，因為通貨膨脹的影響會被利率的同比例上升所抵消。但是在短期中，兩者存在著一定的相關關系在短期內，由于意料之外的需求拉動的通貨膨脹會使產品價格的上漲快于貨幣工資率的上漲，實際工資率會有所降低，從而促進企業增雇工人、擴大產量以謀取利潤，使就業和國民產出增加，即通貨膨脹有利于國民產出。但工人們不會長期容忍貨幣工資率滯后于產品價格上漲的情況，肯定會要求增加工資。一旦工資提高了，通貨膨脹促使就業和產出增加的效果就會消失。因此，通貨膨脹對就業和國民產出的影響只在短期內有效。。一般來說，輕度的通貨膨脹并不影響國民經濟的發展，相反它可為國家的基本建設籌集一筆可觀的資金，可以促進國民經濟健康發展。但是，當通貨膨脹率超過5%接近10%時，要提高警惕；當通貨膨脹率超過10%時，就必須亮起紅燈，立即采取緊縮銀根、縮小基本建設規模、提高銀行利率等綜合措施，防止進一步演變成可怕的惡性通貨膨脹。不過，筆者認為絕對不能依靠通貨膨脹來刺激經濟增長！因為長期的通貨膨脹不僅會導致經濟生活的混亂，人民實際收入的減少，甚至會造成社會的混亂；還有就是這樣可能會使政府對通貨膨脹引起的經濟增長產生依賴性。要注意的是長期穩定的經濟增長的影響因素不是單一的，它是由需求、供給、結構、制度等多方面因素共同作用的結果。

2.積極引導人們對通貨膨脹的預期

由于模型（2）告訴我們本期的通貨膨脹和上一期的通貨膨脹有較強的正相關關系，即人們對通貨膨脹的預期，相關系數達到0.824。所以想抑制或者防范通貨膨脹危機，就要引導人們對通貨膨脹的預期。積極進行價格改革無疑是最得力的辦法，尤其是要加強對壟斷行業定價的市場化改革，并加強對流通領域的管理，盡力保持市場物價總水平的基本穩定。在這卻不得不提到一件事：2006年底，國家發改委宣布國有資產在七大行業中不能退出，這七大行業是：軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航和航運。筆者覺得除了軍工和電網電力以外，其余行業都應該引入競爭。因為由于政府和國有壟斷企業掌握了公用行業產品的定價權，也就是說，它們還沒有形成市場定價機制。由于受部門利益的影響，現在多數公共產品壟斷行業，對價格改革本身并不很感興趣，但對于利用提價來獲取利潤的積極性很高，每一次只要講改革，就以成本增加企業虧損為由，向政府提出各種各樣的要求。這種信息不對稱使得每次價格改革，實質都變成了一輪新的提價。這與國家進行市場化改革的初衷無疑是相違背的，對于人們形成合理的價格預期有害無益。

3.緩解通貨膨脹壓力，要注意貨幣政策的運用

篇（9）

一、改革開放以來我國爆發多起通貨膨脹

改革開放后，中國通貨膨脹發生了5次。

1、第一次通脹：1979-1982年，1980年通脹率6%

本次通脹主要是由于基建投資導致貨幣增發引起。從1979年開始，中國在逐步推行商品經濟的改革過程中，經濟實現了快速發展。從1979年至1984年，5年時間GDP就翻了一番，人均收入翻了不止一番。經濟的發展離不開基建投資和政府財政的支持，據統計，1979年至1980年我國兩年財政赤字都達170億元以上，國家不得不增發貨幣130億元來彌補國庫虧損，到1980年底，全國市場貨幣流通量比1978年增長63.3%。在增發130億元貨幣的刺激下，1979年、1980年全國物價出現了明顯上漲，其中1980年通脹達到6%，已經到了經濟危機的臨界點。

為了應對通貨膨脹，我國采取了壓縮基建投資、緊縮銀根的政策。1980年12月，國務院發出了《關于嚴格控制物價、整頓議價的通知》，對通貨膨脹進行治理，經過壓縮基本建設投資、收縮銀根、控制物價等一系列措施，通貨膨脹得到抑制。

2、第二次通脹：1984-1985年，1985年通脹率高達9.3%

本次通脹主要是由于固定資產投資規模過大導致貨幣增發引起。體現為固定資產投資規模過大引起社會總需求過旺，工資性收入增長超過勞動生產率提高引起成本上升導致成本推動，伴隨著基建規模、社會消費需求、貨幣信貸投放急劇擴張，經濟出現過熱現象，通貨膨脹加劇。

為了抑制高通脹,我國采取了控制固定資產投資規模,加強物價管理和監督檢查,全面進行信貸檢查等一系列措施。表現為從1984年11月到1985年10月國務院的一系列宏觀調控措施。

3、第三次通脹：1987-1989年，1988、1989年通脹率分別高達18.8%和18%，并引發“搶購潮”。

本次通脹主要是由于1984-1985年中央采取的緊縮政策尚未完全見效，1986年又開始全面松動，表現為放開商品價格、推行工資改革及基建投資大幅升溫，從而導致貨幣增發。中國央行發行第四套人民幣和推行大額面鈔。1987年底，貨幣供應量達到1454億元，比1983年增加925億元，增幅為174%。

為了應對突如其來的惡性通脹，我國采取緊急剎車的對策。1989年，中央召開會議整頓經濟秩序，政府對投資和貨幣供應采取了緊急剎車的辦法，全國幾千個建設項目一起下馬，半拉子工程一詞隨之產生。這也直接導致了六成民企破產倒閉：1989年前后全國僅民營企業（鄉鎮企業和個體私營經濟）就破產關閉了13萬家，占原總數22萬家的60%。

4、第四次通脹：1993-1995年，1993、1994年通脹率分別高達14.7%和24.1.%。

本次通脹主要是由于價格市場化、提升工資和房產開發熱導致貨幣供應量增加。為了應對通脹，我國通過提高存款利率實現“軟著陸”。表現為：吸取上一次通脹后急剎車的教訓，中國政府開始通過控制利率杠桿和貨幣政策來進行經濟的“軟著陸”，存款利率一度長漲到12%左右。一系列調控政策的結果是貨幣的回籠，通脹的消失，造成經濟發展的放慢。標志之一是海南房地產泡沫破滅，民間炒房人破產；為了抑制股市的投機，漲停板、T+1、調高交易稅數管齊下，最終導致了1995-1996年的兩次大跳水，中國股市進入長達數年的熊市。

5、第五次通脹，2007年至今，2011年7月CPI高達6.5%。

二、本輪通脹原因分析

無論是從歷史來看，還是從通脹的本質來看，通脹只有一個主要原因，那就是央行濫發貨幣。我國過多的流動性主要來自于寬松的貨幣政策和不斷攀升的外匯占款。

第一，寬松的貨幣政策造成流動性泛濫。2009 年我國政府為應對全球金融危機，保持經濟平穩快速增長，采取了超寬松的貨幣政策，投放了大量流動性。2010 年貨幣政策雖然逐步調整為適度寬松，但是貨幣仍出現了超計劃投放，流動性在2010 年仍保持寬松狀態。2011年貨幣政策調整為穩健貨幣政策，6次調整存款準備金率、2次加息，但截至2011年8月M2仍高達78萬億幾乎為2010年GDP總額（40萬億）的2倍，M2/GDP數值仍然偏高表明流動性仍然較多。

第二，貿易順差和國際資本流入的進一步增加推高了外匯占款，導致貨幣大量被動發行。截至2011年8月，我國外匯占款增量為25023億元，占M2比重高達32%。回顧2009 年、2010 年，我國外匯占款增量分別為26966 億元和32683 億元，這兩年我國外匯占款占M2 的比重同樣高達30%以上。顯然，這意味著，在我國目前發行的基礎貨幣中，已經有約1/3 是由國際因素所決定的。外匯占款的持續增加不可避免地帶動了我國貨幣的大量被動發行。

美聯儲為提振實體經濟、降低失業率、扭轉通貨緊縮，在實施了總額為1.725萬億美元的第一輪量化寬松貨幣政策之后，于2010年11月3日宣布實施了6000億美元的第二輪量化寬松貨幣政策，又于2011年8月10日美聯儲宣布將延長超低利率并對到期證券回籠資金再投資（實際相當于第2.5輪量化寬松貨幣政策，涉及金額2.6萬億美元以上）。

3、國際熱錢的快速涌入。

國際熱錢快速涌入我國有以下幾個原因：

（1）隨著我國改革開放程度的深化，經濟發展態勢良好，GDP長期保持高增長態勢，具有較好的國際投資潛力。

（2）我國成功應對金融危機，并在金融危機后繼續保持高速增長。

（3）美元貶值強化人民幣不斷升值預期，同時我國進入了加息通道預期。

第三，購買美元債務導致增發貨幣留在國內。

我國在外匯投資上大量購買美元債務，導致把上述因外匯占款而增發的人民幣又留在了國內市場，不斷稀釋消費者手中的購買力。

三、治理通脹的對策

針對本輪通貨膨脹，建議治理對策如下：

1、應該繼續堅持緊縮貨幣政策（包括房產限購、提高存款準備金率、加息等緊縮貨幣政策），以控制流動性泛濫。

2、放棄盲目靠出口和投資來拉動經濟增長的策略，實行“藏富于民”，即以拉動內需為主，降低民眾和企業的稅負負擔來鼓勵消費。需要說明的是，2010年我國財政收入8.3萬億，其中稅收7.7萬億，2011年財政收入有望突破10萬億，財政收入及稅收均保持高速增長態勢，其中稅收增速基本為GDP增速的2倍。因此，為民眾和企業減稅很有必要。

3、打破壟斷、鼓勵創新、大力發展民營經濟。

參考文獻

篇（10）

一、引言

2008年下半年后，全球金融危機開始爆發，為此世界各國的經濟都陷入了低迷狀態。在經濟全球一體化程度不斷加深、國內市場與國際市場聯系更加密切、外匯儲備及外商直接投資不斷增加的背景下，為了保持我國的經濟穩健、激勵經濟增長，我國實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這些政策幫助我國抵御了金融危機、從而率先實現了經濟的復蘇。然而在經濟逐漸改善的同時也引發了一些問題，當前我國經濟增速逐步放緩，但物價卻不斷上漲，誘發通貨膨脹的相干因素不斷積聚，并最終致使了最近一輪傳播范圍廣且延續時間長的通貨膨脹，如圖1所示我國2007年-2013年3月的通貨膨脹率，這就是后金融危機時代的通貨膨脹。惡性通貨膨脹對經濟的發展是具有破壞性的。為了使經濟朝著健康穩定的方向發展，我國要在溫和通貨膨脹時期采取一定措施防止通貨膨脹進一步惡化，從而防范惡性通貨膨脹的發生。當前我國通貨膨脹率在3%左右，正處于溫和通貨膨脹時期，因此深入研究后金融危機時代我國通貨膨脹的特殊成因具有重要意義。同時我國必須采取一定措施來解決在保持經濟增長的同時控制物價上漲的問題。

二、通貨膨脹的理論研究

1.通貨膨脹定義查閱文獻發現，關于通貨膨脹沒有明確統一的定義。西方經濟學家對通貨膨脹的定義主要有三點：物價總水平的持續上漲、貨幣量的過度增長、生產成本增加；國內經濟學家普遍認為通貨膨脹是指在一定時期內，一般物價水平持續上漲的過程。2.通貨膨脹度量一般來說，通貨膨脹可以用居民消費價格指數、工業品出廠價格指數、商品零售價格指數、國內生產總值GDP平減指數、原材料、燃料和動力購進價格指數來度量。3.通貨膨脹成因通貨膨脹成因的理論一般包括：貨幣因素型；需求因素型；成本因素型；混合因素型；結構因素型；輸入因素型；預期因素型。4.通貨膨脹程度劃分通貨膨脹按照程度可以劃分為溫和的通貨膨脹、奔騰的通貨膨脹、惡性的通貨膨脹。其中溫和的通貨膨脹是指年通貨膨脹率在3%~6%之間，普遍認為溫和通貨膨脹是經濟允許的、合理的通貨膨脹；奔騰通貨膨脹指在較長時期內，物價水平出現較大幅度的持續上升，年通貨膨脹率一般在兩位數以上，甚至高達百分之幾十，一般認為對經濟發展是不利的；惡性的通貨膨脹是指月通貨膨脹率在50%以上的通貨膨脹，表現為貨幣購買力急劇下降，物價水平的上漲以加速度增長，許多經濟學家認為這對一個國家的政治、經濟的穩定是破壞性的，甚至還會現社會動蕩。

三、后金融危機時代我國通貨膨脹的狀況及特征

1.國際大宗商品價格傳導效應增強國際農產品價格主要通過對期貨市場和一些貿易依存度高的農產品的價格影響來影響我國國內的價格。例如，在2010年7月后，國內大連、鄭州的商品交易所的糧食期貨價格指數全面上漲，而這一定程度上是受芝加哥的商品交易所糧食期貨價格上漲影響，這又帶動了國內相關商品現貨的價格上漲。并且，國際原材料價格的迅速上漲對國內農產品的成本有不利影響，進而導致了國內農產品的價格上漲。2.商品價格上漲為主由圖2可知，CPI與PPI變動基本趨于一致，說明以生產資料投資為主導的經濟增長是引發近期通貨膨脹的主要原因。現實生活中食品價格上漲是推動通貨膨脹發生的主要因素，研究表明食品價格上漲對居民消費價格指數貢獻率在不同時期有所不同。我國通貨膨脹經歷了四個時期，1994年-1997年、2003年-2004年、2007年-2008年、2009年至今，而期間食品價格對居民消費價格指數貢獻率分別為51%、88.5%、85%和70.2%。所以可以看出，近年的通貨膨脹主要是由食品價格上漲推動，而最早時期的通貨膨脹是由食品與非食品價格上漲推動。食品價格一直以來都保持著較快的增長，而不同時期影響食品價格上漲的因素也是不同的：前期的推動因素主要是量時價格上漲，而2009年至今的推動因素主要是豬肉、肉禽的價格上漲。3.外匯儲備過度增加我國是一個貿易大國，長期以來一直實行出口導向型的貿易政策，出口額與日俱增，貿易順差總額曾一度達到前所未有的巨額數字。在2011年我國外匯儲備額位居世界首位，超過3萬多億美元。而為了維持匯率的穩定，維護我國的固定匯率制度，我國需要增加貨幣供給量。而如果中央銀行沒有實現有效的應對措施，就會引起我國貨幣供給量過度擴張從而增加我國通貨膨脹壓力。4.虛擬經濟的膨脹后金融危機時代我國通脹率不斷上升的主要原因可以歸結為當前資產價格和房地產價格的快速上漲。在最近一輪通貨膨脹中，我國證券資產價格和房價的漲幅，遠遠大于其真實商品價格的漲幅。隨著國內資金不斷向房地產和資本市場等虛擬經濟的流向，直接導致實體經濟發展受阻，引發了社會資源分配不合理、社會生產受阻礙等一系列問題，從而不能達到有效供給。而資產價格和房地產價格不斷的升高，使人們產生財富效應，同時增加消費需求，從而導致社會總需求大于總供給，抬高了消費品價格總水平，最終發生通貨膨脹。

四、后金融危機時代我國通貨膨脹形成機制

1.流動性過剩金融危機爆發后，我國實行了寬松的貨幣政策來達到刺激消費和擴大內需，使經濟穩定發展。同時增加信貸投放力度這一舉措放松了貸款要求，讓以前一些達不到貸款要求的企業如今很容易可以獲得貸款審批。然而在實體經濟不景氣情況下，一些企業把貸款的錢用來投機房地產業并從中獲取利潤。這樣就導致了在在增加社會流動性的同時，房地產市場迅速發展，房價節節升高，直接導致貨幣釋放途徑可能發生變異。一些資金被用來進行期貨投機，對經濟的發展帶來不利后果。2.低端勞動力工資上漲后金融危機時代成本推動是我國通貨膨脹的重要因素。由于在外生活成本的不斷上升，城市吸引力降低，人們素質不斷提升等因素，導致在外務工人員數量相比以前數量有大量減少，一度出現勞動力空缺現象。因此企業要想招募勞動力必須提高個人工資水平，引起生產成本上升，再把成本轉移到消費者身上，導致物價上漲；而物價水平上升必然引起生活水平上升，人們又會要求提高工資水平來應對生活負擔，從而形成惡性循環，導致通貨膨脹的不斷發生。3.通貨膨脹國際聯動性增強我國初期的通貨膨脹發生都是由國內因素引發的，而隨著全球經濟一體化程度的加深，近幾年發生的通貨膨脹除了國內自身因素還需要考慮國際市場價格及主要貿易伙伴國國內價格水平變動的影響，即國內外綜合作用。2009年以來，通貨膨脹也在許多新興市場國家和發展中國家發生。金融危機爆發以后，發展中國家的月平均通脹率達到4.45%，其中，巴西、印度和俄羅斯、中國“金磚四國”的通貨膨脹特別嚴重，分別為5%、12%和6%、5%。統計數據顯示，我國居民消費價格指數與新興市場國家居民消費價格指數的相關系數在金融危機爆發前后由0.38上升到0.59，這充分表明我國與世界其他國家通貨膨脹的聯動性不斷增強，如今我國通貨膨脹的發生是由國內外因素共同推動。

五、后金融危機時代我國反通貨膨脹的對策

1.化解國際大宗商品價格影響首先，采取“引進來”與“走出去”相結合的戰略。國際大宗商品市場不是完全競爭的市場，而是寡頭壟斷的市場。我國資源儲備充足的情況下可以具有較強的討價還價能力，因此實施“引進來”戰略，可以利用拿到國際大宗商品價格較低的有利機會來擴大國內資源戰略儲備；實施“走出去”戰略，可以具有國際眼光，通過收購境外資源類公司等形式在海外建立國際大宗商品戰略資源儲備基地。其次，增強國內廠商在國際貿易中的談判能力，在國際貿易中努力獲取國際大宗商品的定價權。2.健全房地產金融市場健全房地產金融市場是預防通貨膨脹，保證經濟穩定發展的必要措施。首先要建立多元化房地產融資體系，除了目前房地產金融市場資金主要來源房地產開發企業融資、個人住房貸款以及部分企業自有資金、銀行貸款以外，還可以通過信托公司、發行企業中短期票據、私募基金甚至委托貸款等多渠道為房地產企業融資。其次，提高房地產稅，如增值稅、所得稅等。人們之所以進行房地產投機，是由于通過房地產產權的買賣活動從而獲取的高額利潤，因此提高房地產增值稅，可以有效的管制房地產投機活動。3.加強外匯儲備的調控首先，政府應選擇合適的貨幣對沖政策，其中包括對沖工具和對沖數量的選擇。當前我國只通過發行中國人民銀行票據的方法來對沖外匯儲備上升造成的流動性增加，對沖工具過于單一而使調控效果不佳，因此可以通過擴大沖銷工具的范圍來解決這一問題。其次，利用外匯儲備對國內外進行投資來提高外匯儲備的使用效率，鼓勵企業“走出去”，增加對海外的戰略投資，加強我國企業的市場競爭能力，同時減小了外匯儲備的沖銷壓力，解決了外匯儲備過度增加的弊端，使得外匯儲備量與我國經濟發展水平相適應。

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篇（11）

1當前我國通貨膨脹的表現

對于通貨膨脹程度的度量,主要有工業品出廠價格（PPI）、消費物價指數(ConsumerPriceIndex,簡稱CPI)、GDP平減指數(又稱縮減指數)等指標。PPI反映生產環節價格水平，CPI反映消費環節的價格水平，根據價格傳導規律，PPI將對CPI有一定的影響，GDP平減指數計算基礎較CPI廣泛，涉及全部商品和服務，除消費外，還包括生產資料和資本、進出口商品和勞務等。因此，GDP平減指數更加準確地反映一般物價水平走向。但我國較多地采用CPI來衡量通脹水平。

一般說來當CPI>3%的增幅時我們稱為Inflation，就是通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時，我們把他稱為SeriousInflation，就是嚴重的通貨膨脹。在收入水平沒有大幅提高的情況下，物價水平的快速增長會大大削弱貨幣的購買力，從而侵蝕人民群眾的財富，導致人民群眾生活水平下降，甚至誘發社會的不穩定。

數據顯示，今年1-5月份累計，居民消費價格總水平同比上漲8.1%。

1-5月CPI較上年同期增長8.1%，增速低于1－4月的8.2%，但是仍然大大高于政府設定的4.8%這一2008年全年增速目標。由此可見我國今年總體通脹形勢十分嚴峻。

2當前我國通貨膨脹出現的原因

當前我國面臨的通貨膨脹，意味著我國勞動生產率提高的速度或者產業結構升級速度已經不能彌補生產要素價格的上升速度，也就是說，過去幾年中國經濟高增長所依賴的前提已經消失甚至開始起反作用。綜合起來，有以下原因：

(1)糧食、豬肉、能源等商品價格上漲過快,產生成本推動的通貨膨脹,本輪價格上漲的直接原因是由于糧食、豬肉、能源等商品價格大幅上漲。這些商品既與居民的生活密切相關,又是工業生產的上游產品,當其價格上漲積累到一定程度時,必然會傳導到下游產品。

(2)國際經濟因素的影響。由于去年美國次貸風暴爆發，造成全球流動性緊縮，美國為了挽救其金融機構及經濟增長，向市場大量注資，同時連續多次減息，造成美元貶值，全球流動性泛濫，食品石油等大宗商品價格創歷史新高，直接導致了全球性的通貨膨脹。

(3)經濟快速增長,固定投資過熱。今年上半年，中國經濟快速增長。初步核算的結果是，上半年國內生產總值為（GDP）91443億元，同比增長10.9%，增速比去年同期快0.9個百分點。與此同時，上半年全社會固定資產投資42371億元，同比增長29.8%，增速比去年同期加快4.4個百分點。根據以往的經驗，當投資增長大約達到30%，GDP增速達到11%時認為經濟增長過熱。可見我國差不多達到經濟增長過熱的警戒位了。

（4）我國國際收支失衡。

近年來，我國貿易順差屢創歷史新高，這種形勢一方面增加了我國和一些貿易伙伴的摩擦，導致貿易保護主義抬頭，另一方面也削弱了我國貨幣政策的有效性。巨額貿易順差帶來巨大的外匯占款，在我國現行的匯率制度下，央行不得不被動投放基礎貨幣來買進外匯，這樣直接造成兩個后果：外匯儲備不斷創歷史新高;國內流動性泛濫，成為造成通貨膨脹的主要原因。

3降低我國通貨膨脹率的建議

前面提到，通貨膨脹意味著我國勞動生產率提高速度或者產業結構升級速度已經不能彌補生產要素價格的上升速度，過去幾年中國經濟高增長所依賴的前提已經消失甚至開始起反作用，未來的選擇只有兩個：一是我們在短期內使勞動生產率或產業升級能夠出現“”；二是通過經濟轉型，堅持實施從緊的貨幣政策與穩健的財政政策緩和當前通脹局面。前者幾乎不可能，所以我們只有一個選擇，以下即是針對我國目前面臨的通貨膨脹形勢所提的建議：

（1）通過經濟轉型，轉變我國經濟增長方式，改善貿易狀況。

一方面，新能源、節能降耗、3G重組、大飛機項目等將加快我國經濟轉型的步伐，內需的擴大將使我國經濟增長的動力由出口拉動轉變為內需推動，從而減少貿易順差，進而減少我國基礎貨幣供給。另一方面，控制出口,擴大進口,并適時適度通過人民幣快速升值來對基礎貨幣投放進行“釜底抽薪”的矯正，同時為了防止熱錢的大量涌入，應加快人民幣升值步伐，以防止人民幣升值預期導致的熱錢加大通貨膨脹的壓力。

（2）堅持實施從緊的貨幣政策控制貨幣供應量。

央行一方面應采取有效措施來控制信貸投放額度，另一方面通過提高法定存款準備金率，提高利率，發行央票等手段來加強貨幣的流動性管理。

我們認為當前我國投資過熱或者是經濟過熱，主要是長期低利率政策的結果，即便通過控制信貸，提高法定存款準備金率，發行央票等，經濟過熱不一定能下去，因為有外匯等的大量流入。所以，在近期，加息對于央行下一步的緊縮政策將是很好的選擇。

（3）實施穩健的財政政策。

我國實施穩健財政政策的基本內容，概括地說即是：控制財政赤子；推進改革；調整結構；增收節支。總之既要包括財政收支供需總量的調控平衡；又要包括社會、經濟、教育文化等結構的調整與均衡發展。

（4）財政政策和貨幣政策相配合共同調節和控制社會總需求。

對于需求拉上型通貨膨脹，調節和控制社會總需求是關鍵。各國對于社會總需求的調節和控制，主要是通過制定和實施正確的財政政策和貨幣政策來實現。在財政政策方面，主要是大力壓縮財政支出，努力增加財政收入，堅持收支平衡，不搞赤字財政。在貨幣政策方面，主要采取緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應總量的措施。采用財政政策和貨幣政策相配合，綜合治理通貨膨脹，兩條很重要的途徑是：控制固定資產投資規模和控制消費過快增長，以此來實現控制社會總需求的目的。

（5）增加商品的有效供給，調整經濟結構。治理通貨膨脹必須從兩個方面同時人手：一方面控制總需求；另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給，將影響經濟增長，只能在低水平上實現均衡，最終可能因加大了治理通貨膨脹的代價而前功盡棄。因此，在控制需求的同時，還必須增加商品的有效供給。

由于宏觀經濟政策存在多種目標,而這些目標之間并非完全一致,中國整體的宏觀調控應當全面考慮各種經濟政策目標的成本和收益,對于通脹上行風險和經濟下行風險應審慎權衡利弊，統籌兼顧,妥善決定反通脹政策措施的力度,精確制導。