金融環(huán)境分析大全11篇

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篇（1）

中圖分類號:F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

文章編號:1004-4914(2010)05-267-02

一、金融生態(tài)的內(nèi)涵

金融生態(tài)是在借鑒英國生態(tài)學(xué)家A.G.Tansley(1935)的生態(tài)系統(tǒng)(eco-system)基礎(chǔ)上提出的,是指金融體在經(jīng)濟(jì)活動中形成的具有鮮明結(jié)構(gòu)特征和功能特點(diǎn)的“秩序結(jié)構(gòu)”。2004年,周小川率先提出了金融生態(tài)的重要性,認(rèn)為金融生態(tài)是指微觀層面的金融環(huán)境,它包括法律、社會信用體系、會計(jì)與審計(jì)準(zhǔn)則、中介服務(wù)體系、企業(yè)改革的進(jìn)展及銀企關(guān)系等方面的內(nèi)容。

概括而言,金融生態(tài)指的是各種金融組織為了生存和發(fā)展,與其生存環(huán)境之間及內(nèi)部金融組織相互之間在長期的密切聯(lián)系和相互作用過程中,通過分工合作所形成的具有一定結(jié)構(gòu)特征,執(zhí)行一定功能作用的動態(tài)平衡系統(tǒng)。它是由金融生態(tài)主體、金融生態(tài)環(huán)境、金融生態(tài)調(diào)節(jié)三個(gè)子系統(tǒng)組成的有機(jī)系統(tǒng),通常包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法制環(huán)境、信用環(huán)境、市場環(huán)境和制度環(huán)境等一系列環(huán)境要素。

2006年《中國城市金融生態(tài)環(huán)境評價(jià)》通過分析50個(gè)大中城市樣本所形成的要素貢獻(xiàn)彈性,對九個(gè)宏觀要素進(jìn)行了由大到小的排序,表明法制環(huán)境、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)等前五項(xiàng)因素的貢獻(xiàn)彈性總和達(dá)到75%左右,是決定城市金融生態(tài)環(huán)境的最重要因素。

二、黑龍江省金融生態(tài)環(huán)境評價(jià)

1.法制環(huán)境基礎(chǔ)較差。法律環(huán)境是一國金融主體面對的最基本約束,決定了金融主體行為規(guī)范,從而決定金融體系的發(fā)展。國外學(xué)者運(yùn)用多種衡量金融發(fā)展的指標(biāo),證明了法律體系是一個(gè)重要的解釋變量,對投資者良好的產(chǎn)權(quán)保護(hù)有利于促進(jìn)金融市場發(fā)展和活躍投資。

與我國司法環(huán)境改善背景相適應(yīng),黑龍江省近年來的立法環(huán)境有較大的改善。2006年以來,國家各有關(guān)部門出臺有關(guān)金融法規(guī)規(guī)章67件,黑龍江省政府出臺與金融發(fā)展密切相關(guān)的規(guī)章、辦法20多條。省委、省政府積極推進(jìn)金融生態(tài)和“誠信龍江”建設(shè),先后出臺了《關(guān)于改善金融生態(tài)環(huán)境、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融和諧發(fā)展的意見》、《黑龍江省企業(yè)增信行動計(jì)劃》等改善金融生態(tài)環(huán)境的政策意見,把對金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的評價(jià)工作納入各級政府、各部門的目標(biāo)考核范圍。人民銀行企業(yè)和個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫已投入運(yùn)行,與黑龍江省中小企業(yè)局等部門聯(lián)合組織全省中小企業(yè)信用等級評價(jià)試點(diǎn)工作取得突破性進(jìn)展。司法部門制定《金融債權(quán)管理?xiàng)l例》、《逃廢金融債務(wù)責(zé)任追究辦法》等強(qiáng)制執(zhí)行法律條款,從法律層面加大對逃廢債務(wù)的打擊力度。

但黑龍江省是以間接融資為主體的企業(yè)融資體制,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高,企業(yè)資本金對金融債權(quán)的補(bǔ)償能力較低,加之經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中企業(yè)逃廢金融債務(wù)、金融債權(quán)維護(hù)不被尊重的特定歷史和現(xiàn)實(shí),使得黑龍江省金融債權(quán)維護(hù)存在制度上的脆弱性。黑龍江省2006年金融債權(quán)的勝訴率74.82%為,但實(shí)際執(zhí)行率卻只有30%。2007年兩項(xiàng)指標(biāo)均有提高,但和我國東部金融生態(tài)環(huán)境較好的江蘇、遼寧等相比仍然不容樂觀。國務(wù)院在2001年出臺了《金融機(jī)構(gòu)撤銷條例》,但該條例沒有上升到法律的高度,確保金融生態(tài)環(huán)境穩(wěn)健運(yùn)行的相關(guān)法律缺乏,金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新沒有一個(gè)可操作的判斷標(biāo)準(zhǔn)。法律對于金融債權(quán)的維護(hù)不力,金融違法懲處力度不夠,征信體系相關(guān)的法律不完善,法律對于誠信意識的培育不夠。

2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快但金融調(diào)控能力不足。國民經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r決定了金融的有效需求的規(guī)模,從而直接決定金融發(fā)展的空間。

2007黑龍江GDP7077.2億元,按可比價(jià)格計(jì)算比上年增長12.1%,人均地區(qū)GDP18510元,增長12.0%。GDP指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到較高的水平(2007年全國GDP增長11.4%)。居民消費(fèi)價(jià)格漲幅擴(kuò)大,全年居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)比上年上漲5.4%,稍高于全國的4.8%。總體而言,經(jīng)濟(jì)增長能力較強(qiáng),但對能源尤其是石油價(jià)格上漲的依賴性較大。

2007年財(cái)政收入全年實(shí)現(xiàn)579.3億元,比上年增長21.9%,低于全國的32.3%,地方財(cái)政支出1325.6億元,增長25.0%,高于全國的22.62%增長水平。但從經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力指標(biāo)即財(cái)政收入/GDP與財(cái)政支出/GDP上看,明顯低于全國平均水平。資金來源對中央政府的依賴性較大,突顯地方經(jīng)濟(jì)調(diào)控自主性較差和經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力弱。

3.金融穩(wěn)健發(fā)展但結(jié)構(gòu)性問題突出。近幾年來,黑龍江省法人金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性逐步增強(qiáng),農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行的資本充足率逐年上升,資產(chǎn)流動性不斷提高,存貸款比例也保持在合理水平,中長期貸款比例逐年下降,經(jīng)營安全性比較高。政府對地方金融機(jī)構(gòu)的過分干預(yù)行為逐步減少。

銀行業(yè)發(fā)展比較穩(wěn)健。銀行資產(chǎn)總額連續(xù)幾年逐年提高,資產(chǎn)總額增加,受國有商業(yè)銀行戰(zhàn)略調(diào)整和城市信用社改革的影響,金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員同比減少9148人。2007年四季度末,黑龍江省地方法人金融機(jī)構(gòu)流動性比率為73.2%,其中,城市商業(yè)銀行流動性比率為55.0%,農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)流動性比率為82.7%,城市信用社流動性比率為73.6%,流動性管理意識增強(qiáng),流動性狀況不斷改善。金融改革穩(wěn)步推進(jìn),農(nóng)村信用社實(shí)力增強(qiáng)。國有商業(yè)銀行股份制改革逐步深化;郵政儲蓄銀行黑龍江省分行開業(yè);哈爾濱市商業(yè)銀行更名為哈爾濱銀行,跨入?yún)^(qū)域性股份制商業(yè)銀行的行列;農(nóng)村小額貸款組織試點(diǎn)工作開始啟動;農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)工作取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,全省79家縣級聯(lián)社中,有56家票據(jù)到期兌付,產(chǎn)權(quán)制度改革的階段性目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn),實(shí)力逐步增強(qiáng)。

證券業(yè)發(fā)展相對滯后。近幾年來,我國證券業(yè)取得發(fā)展迅猛,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重大貢獻(xiàn),企業(yè)間接融資比例有所提高。但黑龍江省證券發(fā)展相對滯后,無論是上市公司總數(shù)還是融資額的增長率都比較低。

保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展相對平穩(wěn)。2007年,全省共有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)25家,比上年增加7家。全年保費(fèi)收入同比增長153億,保險(xiǎn)密度(元/人)399.2元,保險(xiǎn)深度2.2%。保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量較快增長,但衡量保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的幾個(gè)重要指標(biāo)卻基本處于下降狀態(tài)。

融資結(jié)構(gòu)有所改善但直接融資比例較低,經(jīng)濟(jì)發(fā)展對銀行業(yè)依賴性過強(qiáng),融資風(fēng)險(xiǎn)集中,貨幣政策的調(diào)整會加大本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的波動性。

4.社會信用環(huán)境不理想。目前黑龍江銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)面對最大風(fēng)險(xiǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)。借款人信用能力較低,社會信用觀念淡薄,信用秩序缺乏規(guī)范。社會信用環(huán)境不理想,金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐力減弱

黑龍江省不良貸款占比高、清收困難,被列為高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。雖然經(jīng)過國家?guī)状蝿冸x,但不良貸款仍在高位運(yùn)行。據(jù)統(tǒng)計(jì),剔除政策性因素,不良貸款不降反升,銀行隱性信貸風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)緩釋。2006年12月末,黑龍江省主要銀行機(jī)構(gòu)按五級分類,不良貸款余額1061.8億元,不良率為 26.5%,分別較年初增加46.1億元和上升0.5個(gè)百分點(diǎn),全省主要商業(yè)銀行可疑、損失類貸款余額505.7億元,占不良貸款的87%,另據(jù)統(tǒng)計(jì)全省主要金融機(jī)構(gòu)1002.1億元的不良貸款中,預(yù)計(jì)損失506億元,損失率50%。由于黑龍江省銀行存量資產(chǎn)質(zhì)量較差,因此在貸款授權(quán)、授信受到制約,貸款種類和區(qū)域等都受到各自總行的限制,基本上列為限制發(fā)展類或嚴(yán)格控制類分行。

企業(yè)信用等級低,符合貸款條件的企業(yè)少。據(jù)省銀行業(yè)協(xié)會調(diào)查統(tǒng)計(jì),截止2006年一季度末,全省逃廢銀行債務(wù)企業(yè)2486戶,涉及逃債金額115.84億元,其中貸款本金76.08億元,貸款利息39.76億元。涉及逃債金額在1000萬元以上的企業(yè)210家,涉及逃債金額97.09億元,其中惡意逃廢銀行債務(wù)的占比高達(dá)86.27%。2006年9月末,在我省銀行業(yè)貸款的企業(yè)中逃廢債企業(yè)3365戶,逃廢債131億元。

三、結(jié)論

金融生態(tài)環(huán)境評價(jià)對于增強(qiáng)地方金融體系的穩(wěn)定性,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展有重要意義。黑龍江省金融生態(tài)環(huán)境受制于法制、信用、經(jīng)濟(jì)以及金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)等問題而處于相對滯后的地位,為此地方政府應(yīng)該充分利用我國金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的技術(shù)和政策優(yōu)勢,立足本省實(shí)際,盡快建立金融生態(tài)環(huán)境評價(jià)體系,提高金融生態(tài)自我調(diào)節(jié)能力,促進(jìn)地方金融生態(tài)環(huán)境的優(yōu)化和動態(tài)良性發(fā)展。具體應(yīng)做到如下幾個(gè)方面:建立以政府為領(lǐng)導(dǎo)的區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境工作機(jī)制;加強(qiáng)法制建設(shè),改善金融生態(tài)的法制環(huán)境;積極推進(jìn)社會信用體系建設(shè);完善農(nóng)村金融服務(wù)體系;建立區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境評價(jià)指標(biāo)體系,以提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)競爭實(shí)力為核心改善金融生態(tài)運(yùn)行質(zhì)量,提高金融生態(tài)自我調(diào)節(jié)能力。

[項(xiàng)目來源:黑龍江科技學(xué)院科研啟動項(xiàng)目《黑龍江省農(nóng)村信用風(fēng)險(xiǎn)問題研究》,項(xiàng)目編號:08-21]

參考文獻(xiàn):

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篇（2）

[中圖分類號]F416.22　[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A　[文章編號]1006-5024(2009)03-0107-04

[作者簡介]崔元貴，東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士生，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新管理；(江蘇南京210096)張立凡，南京郵電大學(xué)副教授，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、管理決策。(江蘇南京210003)

2008年以來，我國煉油企業(yè)經(jīng)歷了一輪國際油價(jià)寬幅劇烈動蕩的考驗(yàn)。上半年，因?yàn)閲H油價(jià)的不斷上漲，煉油企業(yè)還在巨額虧損中艱難度日。誰料風(fēng)云突變，由于受到擔(dān)憂世界經(jīng)濟(jì)衰退等一系列因素的影響，11月中旬的國際油價(jià)已經(jīng)比7月份的147美元／桶最高價(jià)下跌了近2/3。油價(jià)下跌對煉油業(yè)無疑是利好，它使原來的高成本壓力減輕。但是，這種漲落是在金融危機(jī)的背景下形成的，其實(shí)際情形遠(yuǎn)非如此。本文擬對我國煉油業(yè)面臨的市場環(huán)境作深入分析。

一、我國煉油行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

目前，我國已成為世界上僅次于美國的第二大煉油國。截至2007年底，我國原油一次加工能力達(dá)3.8億噸／年。全國共有規(guī)模煉油廠150多家，其中有兩家企業(yè)煉能達(dá)到2000萬噸／年，他們分別是中國石油所屬的大連石化、中國石化所屬的鎮(zhèn)海煉化。還有10多家煉油企業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到或接近千萬噸規(guī)模。自2002年以來，盡管國內(nèi)原油產(chǎn)量增長緩慢，但我國石油產(chǎn)品需求保持持續(xù)增長。在進(jìn)口原油逐年增加的情況下，我國煉油生產(chǎn)一直保持穩(wěn)定增長，以保證國內(nèi)市場對成品油的需求。2007年原油加工量3.27億噸，同比增長6.6％。汽油、柴油、煤油和航空煤油等四大類成品油產(chǎn)量已達(dá)2.02億噸，表觀消費(fèi)量1.99億噸，國內(nèi)成品油供需基本平衡。

隨著加入WTO后過渡期結(jié)束，我國煉油業(yè)已經(jīng)進(jìn)入全面開放期，部分外資開始進(jìn)入煉油和油品批發(fā)零售領(lǐng)域，我國煉油業(yè)的競爭，從過去以國有控股公司為主導(dǎo)、民營公司為輔助的二元格局，過渡到有外資參與的三元格局，使得投資主體和競爭主體出現(xiàn)多元化。

進(jìn)入“十一五”規(guī)劃期以來，國家制定了《煉油業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，加大了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。預(yù)計(jì)到2010年，我國原油加工量將達(dá)到3.7億噸，新增原油加工能力約9000萬噸／年，(包括新建和原有企業(yè)的擴(kuò)建)，同時(shí)淘汰2000萬噸／年落后產(chǎn)能。加快技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)一步提高集約化程度，形成20個(gè)左右千萬噸級原油加工基地，加工能力占全國總能力的65％，確保裝置大型化、生產(chǎn)清潔化、煉化產(chǎn)業(yè)布局一體化、完善二次加工配套裝置、統(tǒng)籌區(qū)域平衡，逐步改善煉油布局。適應(yīng)原油進(jìn)口多地區(qū)、進(jìn)口方式多元化、運(yùn)輸方式多樣化特征。優(yōu)化原油資源配置，提高加工進(jìn)口含硫原油能力，增加加氫裂化、加氫精制、催化重整等清潔產(chǎn)品生產(chǎn)裝置將是行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)。隨著我國節(jié)能減排政策的嚴(yán)格、汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)的提高、油品的清潔化發(fā)展趨勢的進(jìn)一步增強(qiáng)，煉油企業(yè)加快二次清潔生產(chǎn)裝置的建設(shè)步伐、加快裝置結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品需求的一致性的趨勢，已成為煉油企業(yè)改造的目標(biāo)。對于煉化企業(yè)，實(shí)現(xiàn)煉油――乙烯一體化、煉油――芳烴一體化、其他副產(chǎn)資源區(qū)域性集中加工的先進(jìn)和集約化發(fā)展模式已得到共識。期間，各地方煉油企業(yè)的發(fā)展也正在進(jìn)入集約化階段，部分企業(yè)已進(jìn)行或正在進(jìn)行重組，同時(shí)也在加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以突出特色化和專業(yè)化的發(fā)展模式。

2008年，我國的煉油業(yè)經(jīng)歷了一場驚心動魄的市場洗禮。首先是自年初開始，國際原油價(jià)格一路走高，到7月份國際期貨市場創(chuàng)出147.27美元／桶歷史天價(jià)，而國內(nèi)成品油價(jià)格因?yàn)樽鲀r(jià)機(jī)制與宏觀調(diào)控等多種復(fù)雜因素影響始終未能與國際接軌，煉油企業(yè)虧損嚴(yán)重。此后，隨著華爾街金融海嘯呼嘯而過，短短不到4個(gè)月，油價(jià)從高位急劇下落，甚至跌破50美元／桶，到10月份，部分煉油企業(yè)已經(jīng)逐步走出虧損的陰霾。但是，作為石化產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)，面對全球性金融危機(jī)，煉油業(yè)也不可能做到獨(dú)善其身。

二、當(dāng)前金融危機(jī)下我國煉油業(yè)市場環(huán)境分析

在現(xiàn)在的戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告里，SWOT分析應(yīng)該算是一個(gè)眾所周知的工具，包括分析企業(yè)的優(yōu)勢(Strength)、劣勢(Weakness)、機(jī)會(Opportunity)和威脅(Threats)。金融危機(jī)對我國煉油業(yè)的影響到底如何?我們采用SWOT分析對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行綜合和概括，進(jìn)而分析煉油企業(yè)的優(yōu)劣勢、面臨的機(jī)會和威脅等。

(一)優(yōu)勢(Strength)分析

1　企業(yè)競爭力明顯增強(qiáng)

經(jīng)過多年的改革和調(diào)整，以中國石化集團(tuán)和中國石油集團(tuán)為主體的煉油業(yè)管理體制和市場運(yùn)行機(jī)制有了很大改善。通過產(chǎn)業(yè)布局的優(yōu)化和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，煉油企業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模有了很大提升，平均達(dá)到560萬噸／年，接近世界平均水平的規(guī)模。通過改擴(kuò)建形成了茂名、鎮(zhèn)海、齊魯、天津等一批煉化一體化基地，既優(yōu)化了資源配置，又極大提高了抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2　市場走向全面開放 一方面，自從加入WTO以來，我國煉油業(yè)從封閉走向開放，眾多企業(yè)“走出去”的步伐不斷加快，已經(jīng)全面融入全球產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中；另一方面，行業(yè)投資主體多元化、市場主體化的競爭格局進(jìn)一步發(fā)展。2008年以來，眾多國際資本在我國加快了投資速度，顯示了極強(qiáng)的信心，且一致放眼于煉油細(xì)分產(chǎn)業(yè)上。如殼牌、卡塔爾與中石油，沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司與中石化簽訂了合資建立煉化企業(yè)的意向合作等。他們看重的就是我國成品油價(jià)格逐漸與世界同步、國內(nèi)石油消費(fèi)持續(xù)增加的趨勢。并且，外資石油公司也將在我國煉油的布局納入各自的總體戰(zhàn)略之中。同時(shí)，內(nèi)資企業(yè)如中海油向中下游延伸，中化集團(tuán)、中國化工集團(tuán)加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，進(jìn)入煉化領(lǐng)域的國有企業(yè)數(shù)目日益增加。地方煉油企業(yè)、民營企業(yè)在開放政策支持下也逐步發(fā)展壯大。

(二)劣勢(Weakness)分析

1　煉油產(chǎn)能過剩導(dǎo)致競爭加劇

進(jìn)入“十一五”時(shí)期，國內(nèi)煉油能力快速增長，隨著1000萬噸／年青島大煉油、1200萬噸／年惠州煉油廠等一批特大型煉油廠的相繼建成投產(chǎn)，2008－2009年，國內(nèi)將新增5400余萬噸原油加工能力，并至少將會形成2500余萬噸的汽柴油新增產(chǎn)量，從而徹底改變汽柴油供不應(yīng)求的狀況，甚至?xí)霈F(xiàn)因需求不足而形成一段時(shí)期供大于求的局面。產(chǎn)能過剩必然導(dǎo)致國內(nèi)相當(dāng)多的煉廠削減加工量低負(fù)荷運(yùn)行。與此同時(shí)，韓國、新加坡等周邊鄰國的成品油和化工原料也會更多地涌入我國市場。市場中將涌動著更為充裕而

廉價(jià)的流動資源，從而拉動成品油以及化工原料產(chǎn)品價(jià)格的下跌和持續(xù)低迷，眾多煉油企業(yè)將不得不面對更為劇烈的市場競爭。

2　行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力差距明顯

由于我國的煉油業(yè)務(wù)起步較晚，無論是規(guī)模、煉油技術(shù)、加工成本等方面與國際先進(jìn)水平存在相當(dāng)差距，整體工藝技術(shù)水平只相當(dāng)于20世紀(jì)90年代中期國外的水平。歐美日等跨國石油石化公司加強(qiáng)了對先進(jìn)技術(shù)的控制，利用其在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和標(biāo)準(zhǔn)化方面的優(yōu)勢，不斷加強(qiáng)對我國煉油業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)的制約和控制。除部分大型煉油企業(yè)外，國內(nèi)煉油企業(yè)與世界先進(jìn)水平相比，我們的資源利用效率低、“兩耗(能耗、物耗)”高、產(chǎn)品質(zhì)量等級低，差距較大。而且，各煉油企業(yè)之間的生產(chǎn)水平也很不平衡，整體競爭力較弱。此外，國內(nèi)煉油銷售企業(yè)還將面臨相關(guān)政策變化帶來的壓力。成品油零售市場、批發(fā)市場的全面開放，使得國外大石油公司進(jìn)入國內(nèi)成品油流通環(huán)節(jié)成為現(xiàn)實(shí)。而在油源被壟斷和政策的高門檻面前，民營煉油企業(yè)的處境面臨艱難的抉擇。

3　可持續(xù)發(fā)展壓力不斷加大

國家正在努力構(gòu)建社會主義和諧社會，并將加大環(huán)保、節(jié)能力度、建設(shè)節(jié)約型社會、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展列入“十一五”規(guī)劃的主要內(nèi)容。社會公眾對改善環(huán)境的需求也日漸強(qiáng)烈，“十一五”期間國內(nèi)清潔燃料升級換代速度將加快，煉廠技術(shù)進(jìn)步和投資成本壓力將加大。在2007年7月1日全國實(shí)行相當(dāng)于歐Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)，2010年7月1日全國將實(shí)行相當(dāng)于歐Ⅳ排放標(biāo)準(zhǔn)。煉油企業(yè)不能再用有毒、有害、有礙人體健康的酸堿等輔助原材料，更重要的是要減少汽油的硫、烯烴、芳烴含量和柴油的硫、芳烴含量，生產(chǎn)清潔汽油和清潔柴最有效應(yīng)對措施就是削減產(chǎn)量，抽緊資源以遏制油價(jià)下跌。對于進(jìn)口國而言，直接影響就是造成原油資源短缺，雖然說這是一個(gè)我們今后必須長期面對的問題，但在金融危機(jī)光顧時(shí)就越發(fā)顯得突出。

2　市場需求急劇下降

企業(yè)效益和行業(yè)發(fā)展都離不開市場需求的支撐。由于世界經(jīng)濟(jì)的不景氣，石油消費(fèi)量也在減少。2007年全球石油需求量的增速只有1.1％，2008年更是存在負(fù)增長的可能。國際能源機(jī)構(gòu)2008年10月的國際石油市場月報(bào)顯示，今明兩年全球原油日均需求量將分別為8650萬桶和8720萬桶，較上月預(yù)期值下調(diào)24萬桶和44萬桶。國際貨幣基金組織近日亦警告，全球?qū)⒚媾R60年來首次出現(xiàn)的美歐日三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)衰退的局面，而一些較大依賴石油進(jìn)口的新興市場國家如中國也開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長減速。金融危機(jī)引發(fā)的市場波動，讓石油需求存在明顯的不確定性。就石化產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)來說，從中長期來看，當(dāng)原油價(jià)格相對穩(wěn)定時(shí)，下游產(chǎn)品價(jià)格(包括成品油、石化產(chǎn)品等)與原油價(jià)格相關(guān)性也比較弱，下游產(chǎn)品價(jià)格主要由自身供求關(guān)系決定。而在短期內(nèi)，當(dāng)原油價(jià)格變化方向比較明顯且變化幅度比較大時(shí)，原油價(jià)格和下游產(chǎn)品價(jià)格有明顯的相關(guān)性，主要有兩種情況：(1)當(dāng)原油價(jià)格從低位向高位明顯上漲時(shí)，下游產(chǎn)品價(jià)格也會隨之上漲，并且上漲的幅度和速度均比原油價(jià)格上漲幅度要大；(2)原油價(jià)格從高位明顯回落時(shí)，則與上述情況相反，下游產(chǎn)品價(jià)格下跌的幅度和速度均比原油價(jià)格下跌幅度要大，目前，油價(jià)的高位回落帶來了石化產(chǎn)品價(jià)格的下跌，而且這種價(jià)格下跌可能會比油價(jià)下跌的幅度更大，影響也更深遠(yuǎn)。而此番危機(jī)恰恰出現(xiàn)了“雙下降”，下游產(chǎn)業(yè)需求極度疲軟。

3　國際新貿(mào)易保護(hù)主義抬頭

近年來以發(fā)達(dá)國家為代表的新的貿(mào)易保護(hù)主義進(jìn)一步抬頭，貿(mào)易壁壘正在進(jìn)一步強(qiáng)化，我國越來越多的出口化工產(chǎn)品受到國外所謂的反傾銷調(diào)查甚至制裁。歐盟實(shí)施的REACH法案，使我國約有700多種石化產(chǎn)品面臨考驗(yàn)，導(dǎo)致出口成本增加。在2008年，國外采用的技術(shù)壁壘更有針對性，涉及面更廣。美國強(qiáng)制推廣的SA8000標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，將勞工權(quán)利與訂單掛鉤，直接影響到跨國公司在我國的采購，約有85％的我國生產(chǎn)制造企業(yè)將遭受其帶來的直接或間接影響，作為生產(chǎn)化工原料的煉油業(yè)便首當(dāng)其沖，更何況在危機(jī)條件下為了保護(hù)本國企業(yè)利益，這種遏制和壁壘將更甚，油和化工產(chǎn)品。而這方面許多企業(yè)歷史欠賬多，壓力很大。

(三)機(jī)會(Oppoiunity)分析

1　巨大的市場需求有利于企業(yè)發(fā)展

盡管金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來深刻影響，但是我國經(jīng)濟(jì)具有相對獨(dú)立性，未來幾年，我國仍將是世界石油化工行業(yè)發(fā)展最快的地區(qū)，并將成為國內(nèi)外投資者投資的重點(diǎn)地區(qū)。尤其是國家近期相繼出臺的一系列刺激經(jīng)濟(jì)措施，必定會極大拉動內(nèi)需，在擴(kuò)大內(nèi)需政策的帶動下，直接拉動重化工業(yè)進(jìn)程，促使我國石油消費(fèi)剛性增長。拉動市場對成品油和化工產(chǎn)品的需求。因此，我國煉油業(yè)的市場前景仍然廣闊，發(fā)展空間巨大。

2　宏觀政策創(chuàng)造了良好的競爭環(huán)境

進(jìn)入“十一五”以來，國家全力推進(jìn)財(cái)稅體制改革，包括增值稅轉(zhuǎn)型改革、消費(fèi)稅改革、內(nèi)外資所得稅合并、資源稅制改革與完善等。特別是由于近來國際原油價(jià)格的回落，給燃油稅實(shí)施與成品油作價(jià)機(jī)制的聯(lián)動改革帶來了可能和良機(jī)，這個(gè)配套改革的即將付諸實(shí)施必將極大改善煉油企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，改善因價(jià)格扭曲造成的生產(chǎn)經(jīng)營的被動局面，營造了一個(gè)公平競爭的政策平臺。

3　油價(jià)回落有利于企業(yè)盡快走出困境

國際原油價(jià)格的形成有極其復(fù)雜的政治和經(jīng)濟(jì)因素。但是，油價(jià)走低總體利好我國，特別是對于國內(nèi)煉油企業(yè)來說，目前的低油價(jià)能夠削減企業(yè)原材料成本，為這些企業(yè)提供了利潤空間。前一輪的國際原油價(jià)格持續(xù)走高對國內(nèi)煉油企業(yè)構(gòu)成了巨大的經(jīng)營壓力，國內(nèi)成品油和原油價(jià)格倒掛成為油價(jià)上漲以來影響煉油企業(yè)利潤的突出問題。在國內(nèi)成品油價(jià)格沒有上調(diào)到位的情況下，越加工越虧損已成為煉油企業(yè)不爭的事實(shí)。中國石化2008年中報(bào)顯示，第2季度煉油業(yè)務(wù)虧損482億元，國家補(bǔ)貼為229，3億元，銷售板塊的國家補(bǔ)貼為30，7億元，第2季度公司煉油業(yè)務(wù)實(shí)際虧損為212億元；中國石油今年上半年煉油與銷售板塊虧損590.15億元，而上年同期為盈利39.25億元。可以看出，兩大公司受油價(jià)倒掛的影響非常之大。油價(jià)的走低同時(shí)也為政府的成品油價(jià)格市場化管理體制改革帶來寬松環(huán)境。

(四)威脅(Threata)分析

1　資源存在瓶頸制約

目前，我國的原油對外依存度約在50％左右。2007年我國的表觀消費(fèi)量在3.46億噸，其中進(jìn)口1.6億噸。2010年我國汽車保有量將達(dá)到6000萬輛，石油消費(fèi)量至少3.5億噸。由于乙烯工業(yè)的迅速發(fā)展，芳烴需求及產(chǎn)能增加、車用清潔燃料質(zhì)量升級步伐加快和需求量增加，煉油工業(yè)提高成品油質(zhì)量和化工用油生產(chǎn)之間的矛盾加劇，化工用油(尤其石腦油)短缺的矛盾逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)未來國內(nèi)化工用油年缺口量將達(dá)800萬噸以上。而國內(nèi)原油產(chǎn)量始終沒有大的突破，消費(fèi)量增長也就意味著進(jìn)口量的增加。國際原油價(jià)格的急劇下

挫，對于OPEC等產(chǎn)油國而言是最不愿見到的，他們所采取的

三、應(yīng)對措施及建議

國際油價(jià)的大幅下跌，使煉油企業(yè)成本壓力減輕，但面對必然到來的國內(nèi)外同行業(yè)激烈競爭，準(zhǔn)確分析金融危機(jī)對我國煉油業(yè)帶來的影響，正確把握在危機(jī)中自身擁有的優(yōu)勢和機(jī)會以及存在的劣勢和威脅，趨利避害，有針對性地采取應(yīng)對策略，方能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

(一)從中長期看

1　調(diào)整石油資源戰(zhàn)略

世界所有跨國石油公司都是在占有石油資源的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，控制的資源遍布世界各地，控制石油資源量占加工總量的比重一般都在50％以上，甚至超過100％。相比之下，我國煉油行業(yè)面臨兩大問題；一是總體上煉油加工的適應(yīng)性較差；二是資源控制度有明顯降低的趨勢。煉油業(yè)一方面繼續(xù)加快含硫原油加工基地的建設(shè)，另一方面必須調(diào)整原油資源發(fā)展戰(zhàn)略，通過獨(dú)資、合資、合作、參股等多種手段，開發(fā)和控制石油資源，用10－15年的時(shí)間，使自產(chǎn)原油和海外控制資源占加工總量的比例至少達(dá)到60％以上，而含硫原油在總加工量中的比例要提高到60％－70％。

2　加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度

目前，我國煉廠總數(shù)仍然有180個(gè)左右，較大規(guī)模的主要集中在中國石化和中國石油兩大集團(tuán)，其他分布在地方，平均規(guī)模偏小。因此，必須在前階段大型煉油基地群建設(shè)的基礎(chǔ)上，加大落后產(chǎn)能淘汰的力度，對現(xiàn)有的小規(guī)模煉油廠或地緣條件較差的煉油廠，對其改造與擴(kuò)能堅(jiān)決予以制止，直到關(guān)閉，對大多數(shù)具有一定規(guī)模的煉油廠應(yīng)以提高產(chǎn)品質(zhì)量為主進(jìn)行適度改造。同時(shí)，從原油資源和化工原料兩個(gè)方面優(yōu)化資源、優(yōu)化配置，原油資源優(yōu)化配置的目標(biāo)就是提高原油加工適應(yīng)性，降低原油成本，要降低化工原料的生產(chǎn)成本，提高化工原料廠際間的互供率。

3　提高產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的靈活性

煉油廠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅是滿足市場需求的問題，也切切實(shí)實(shí)關(guān)系到原油加工量的穩(wěn)步提高和煉油加工的綜合效益。(1)要調(diào)整裝置構(gòu)成，提高加氫裂化裝置的能力，結(jié)合含硫原油加工的要求，使得加氫裂化(高壓或中壓)加工能力所占比例提高到10％以上；(2)提高高附加價(jià)值產(chǎn)品比例，如提高高檔油、高級道路瀝青、高級汽油、高級溶劑油等產(chǎn)品產(chǎn)量，提高煉油廠加工效益；(3)依靠兩個(gè)市場，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2010年之前產(chǎn)出柴汽比調(diào)整的靈活性要達(dá)到1.6-2.5，97#高級汽油(部分滿足出口需求)占汽油總產(chǎn)量的比例要達(dá)到30％-40％，爭取用10年時(shí)間使具有國際先進(jìn)水平的高檔油生產(chǎn)比例占到70％-80％以上。

4　全力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

21世紀(jì)煉油技術(shù)的突破點(diǎn)仍然在催化劑，根據(jù)我國煉油廠未來發(fā)展的需求，重點(diǎn)發(fā)展的煉油主要催化劑包括加氫裂化催化劑、含硫渣油加氫處理催化劑、催化裂化催化劑、異構(gòu)化催化劑、油催化劑等。同時(shí)，信息技術(shù)將使我國煉油業(yè)的原油采購配置、生產(chǎn)計(jì)劃、裝置控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等全過程產(chǎn)生革命性變化。通過技術(shù)的不斷創(chuàng)新和改進(jìn)，進(jìn)一步提高加工適應(yīng)性、降低加工成本、提高加工輕油率、降低投資費(fèi)用、改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量和改進(jìn)管理手段。

(二)從后期看

1　密切關(guān)注國際原油價(jià)格走勢

煉油企業(yè)要加強(qiáng)前瞻性分析，研究市場需求和下游行業(yè)變化趨勢，緊盯進(jìn)口產(chǎn)品和國內(nèi)同行的價(jià)格和動向。在價(jià)格急劇下行期間，控制并保持庫存處于較低水平，降低跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，貼近市場針對不同的產(chǎn)品采用不同的產(chǎn)銷策略。在市場下行期間保持企業(yè)競爭力。

2　以整體效益為原則優(yōu)化生產(chǎn)

在目前企業(yè)庫存較高的情況下，應(yīng)該追求整體效益的最大化，繼續(xù)保持部分效益好的企業(yè)高負(fù)荷生產(chǎn)，適當(dāng)調(diào)減效益相對較差企業(yè)的加工量，同時(shí)，要控制產(chǎn)能的急劇擴(kuò)張，加大淘汰落后產(chǎn)能力度，對加工負(fù)荷的調(diào)整，更多地要考慮企業(yè)所在區(qū)域的市場需求、銷售價(jià)格以及資源運(yùn)輸，尤其是邊際效益和利潤等情況。

3　充分發(fā)揮煉油化工一體化優(yōu)勢

要優(yōu)化資源配置，統(tǒng)籌優(yōu)化業(yè)務(wù)鏈條，減少中間商的營銷費(fèi)用。在目前產(chǎn)品需求不足、價(jià)格下降情況下，要加強(qiáng)各板塊之間的銜接。國內(nèi)煉油企業(yè)應(yīng)該從煉化的原料成本、裝置生產(chǎn)和產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)鏈統(tǒng)籌考慮，優(yōu)化排產(chǎn)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，確保化工原料供應(yīng)和副產(chǎn)品的出路，不受市場需求和價(jià)格波動的影響。

篇（3）

二、風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境作用機(jī)理

1.金融市場在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。發(fā)達(dá)、完善和高效運(yùn)作的金融市場是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的基礎(chǔ)。金融市場的作用是為金融交易的雙方提供一個(gè)公開、公平和公正交易的場所和機(jī)制。由于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要組織形式是股份制或合伙制，風(fēng)險(xiǎn)資本的運(yùn)動貫穿于風(fēng)險(xiǎn)投資的整個(gè)過程，資金要能夠通暢地進(jìn)出，金融市場則是不可缺少的條件。金融市場在風(fēng)險(xiǎn)投資中所起的作用主要表現(xiàn)在:一是風(fēng)險(xiǎn)資本的籌措渠道，二是風(fēng)險(xiǎn)資本的退出渠道。三是為投資者提供了一種預(yù)期，這種預(yù)期的大小直接影響風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模。可以說，金融市場為創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家、風(fēng)險(xiǎn)投資家所提供的這種預(yù)期從根本上改變了當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的特征。

2.金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。金融機(jī)構(gòu)主要包括銀行、保險(xiǎn)公司、投資銀行和各種基金組織等。金融機(jī)構(gòu)的參與極大地增加了風(fēng)險(xiǎn)資本的供給，而且從一定程度上決定了風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式。近年來，金融機(jī)構(gòu)已成為風(fēng)險(xiǎn)資金最主要的供給主體，在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資主體多元化、基金多元化、投資方式多樣化等方面做出了重要貢獻(xiàn)。除了為風(fēng)險(xiǎn)投資注入大量資本外，一些金融機(jī)構(gòu)還在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的其他方面發(fā)揮著重要作用。

3.金融監(jiān)管在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。金融監(jiān)管在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用在于保護(hù)投資者的利益，維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資的市場秩序，使得各市場參與者有效地參與市場和發(fā)展市場，發(fā)揮市場調(diào)配資源的作用。金融監(jiān)管要求上市公司按期公布財(cái)務(wù)報(bào)表、重大事項(xiàng)或敏感信息公告、會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或披露界限等。信息披露的規(guī)定既符合風(fēng)險(xiǎn)投資市場參與主體的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長性的特點(diǎn)，又鼓勵具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒透咝录夹g(shù)公司參與到風(fēng)險(xiǎn)資本市場上來，發(fā)展壯大了風(fēng)險(xiǎn)資本市場。

4.金融工具在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。在風(fēng)險(xiǎn)投資中，金融工具的有效選擇和使用是決定風(fēng)險(xiǎn)投資成敗的關(guān)鍵因素之一。優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證等是風(fēng)險(xiǎn)投資中最經(jīng)常使用的金融工具，它們?nèi)诤狭酥苯庸蓹?quán)和間接債券的優(yōu)點(diǎn)，隱含了對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一定的選擇權(quán)。這種混合的金融工具使得風(fēng)險(xiǎn)投資家既能減少風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展中所面臨的不確定性，分散項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且還可以分享企業(yè)價(jià)值增值帶來的好處，得到高額的資本回報(bào)；同時(shí)，金融工具的使用既有利于激勵風(fēng)險(xiǎn)投資家，又有利于約束企業(yè)家，有效地解決了由于信息不對稱所造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境現(xiàn)狀

風(fēng)險(xiǎn)投資需要較多的長期資金，在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)國家，風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源廣闊，主要來自機(jī)構(gòu)投資者，如養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、投資銀行、商業(yè)銀行等，此外也有一部分來自個(gè)人的投資，是一種以民間資金為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為中介，金融機(jī)構(gòu)為后援，政府間接參與為保障的多層次融資體系。在早期，政府的投入曾是重要的來源，以后政府不再直接投入。個(gè)人出資主要來自于民間富裕的民營企業(yè)家，這些資金雖然個(gè)體規(guī)模偏小，但數(shù)量大，偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的行業(yè)，因而也是近年來本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)重要的資金來源之一。風(fēng)險(xiǎn)投資是周期性的投資，但民間資本投資理念還不成熟，普遍存在著短期利益的要求，雙方存在資金上的差距，如果資金來源不穩(wěn)定，那么這個(gè)行業(yè)很難順利的發(fā)展。我國目前風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作中存在的另一個(gè)瓶頸是風(fēng)險(xiǎn)資本的退出機(jī)制。從國外經(jīng)驗(yàn)看，風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主要途徑(也是最佳途徑)是IPO，但是，我國真正實(shí)現(xiàn)IPO退出的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)卻為數(shù)不多，其原因主要是我國證券市場還處于較低的發(fā)展水平，在政策法規(guī)等方面根本無法完全與IPO退出機(jī)制實(shí)現(xiàn)對接。由于主板市場要求嚴(yán)格，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一般達(dá)不到上市的標(biāo)準(zhǔn)，要通過主板市場退出可謂困難重重。為了支持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功上市，目前國際上的通行做法是為這類企業(yè)專門設(shè)置創(chuàng)業(yè)板市場。我國創(chuàng)建的創(chuàng)業(yè)板市場功能之一就是提供較主板市場寬松的上市條件，為中小型企業(yè)融資提供服務(wù)。而目前在發(fā)行上市條件上，我國中小企業(yè)板市場的上市公司必須符合主板市場的要求，即現(xiàn)行的中小企業(yè)板市場并不具備創(chuàng)業(yè)板市場的基本特征與功能。由于中小企業(yè)板市場并不是真正意義的創(chuàng)業(yè)板市場，因此并未給風(fēng)險(xiǎn)投資的退出帶來根本性改善。而且現(xiàn)行的中小企業(yè)板仍基本沿襲主板的游戲規(guī)則，僅在無損大局的細(xì)節(jié)上根據(jù)中小企業(yè)的公司特性有所變更，除了降低股本規(guī)模外，中小企業(yè)板在上市資格、審批程序等方面都與主板一致，阻礙了風(fēng)險(xiǎn)資本的安全退出，制約了我國風(fēng)險(xiǎn)投資快速、健康發(fā)展。另外，現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)多是按照上級主管單位實(shí)行分部門管理，各風(fēng)險(xiǎn)投資公司和其上級主管部門有著千絲萬縷的聯(lián)系，因而擺脫不了來自政府的行政干預(yù)，難以形成一個(gè)獨(dú)立統(tǒng)一的行業(yè)，監(jiān)督也就無法可依，這是造成民間資本處于觀望態(tài)度的重要原因。

四、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境的建議

1.健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的自律管理機(jī)制。在有效的風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)管機(jī)制中各風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)既是被監(jiān)管的對象，也是基礎(chǔ)性監(jiān)管的自律主體。中國人民銀行應(yīng)督促各風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立稽核、審計(jì)和監(jiān)察機(jī)構(gòu)，按照中國人民銀行的金融政策，以國家的經(jīng)濟(jì)金融法規(guī)為基礎(chǔ)，以效益性、安全性和流動性為內(nèi)容，加強(qiáng)內(nèi)部控制并建立相應(yīng)的規(guī)章制度，逐步形成一套責(zé)權(quán)分明、平衡制約、規(guī)章健全、運(yùn)作有序的內(nèi)部控制機(jī)制，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)自我約束、自我監(jiān)察、自我糾正的作用，提高其嚴(yán)格遵守金融法規(guī)與秩序的自覺性。

2.加強(qiáng)信息披露制度。風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)管的一大重點(diǎn)是要最大限度地改善信息不對稱的狀況，使必要的信息在投資者、金融機(jī)構(gòu)和資金使用者之間傳遞暢通，為此，應(yīng)采取以下主要措施:制定有關(guān)信息披露的法規(guī)，增強(qiáng)信息披露的規(guī)范性和嚴(yán)肅性；建立金融機(jī)構(gòu)的重要信息數(shù)據(jù)庫、指標(biāo)體系檔案庫；加強(qiáng)信用評級和金融咨詢機(jī)構(gòu)的建立和規(guī)范。

3.加快產(chǎn)權(quán)交易市場轉(zhuǎn)型。產(chǎn)權(quán)交易市場具有高效率、低門檻、快融資的特點(diǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)收益的一個(gè)重要通道，應(yīng)健全我國的產(chǎn)權(quán)交易市場，為風(fēng)險(xiǎn)投資股份轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造良好的條件。首先，加快全國性產(chǎn)權(quán)交易市場的建設(shè)。打破產(chǎn)權(quán)交易的地區(qū)封閉，建立統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn)、交易標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。其次，完備產(chǎn)權(quán)交易的政策法規(guī)。針對我國參與產(chǎn)權(quán)交易的各利益主體及產(chǎn)權(quán)交易市場的運(yùn)作還缺乏完備的法規(guī)，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，制定一部適合我國國情的《產(chǎn)權(quán)交易法》。同時(shí)，產(chǎn)權(quán)交易市場屬于非公開資本市場(場外交易市場)的范疇，但是目前尚未從法律上明確賦予其通過股權(quán)拆細(xì)交易方式的開展私募股權(quán)融資的功能。為了提高股權(quán)融資的活躍程度和效率，必須賦予產(chǎn)權(quán)交易市場股權(quán)拆細(xì)交易的功能，引入做市商制度，制定嚴(yán)格的保薦人制度和信息披露制度，采取有效的監(jiān)管措施，推動其向規(guī)范化的場外交易市場轉(zhuǎn)型。

篇（4）

當(dāng)前，農(nóng)村信用社改革是金融體制進(jìn)行改革的重點(diǎn)，金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，經(jīng)濟(jì)同時(shí)也是金融發(fā)展的基礎(chǔ)，因此，社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快慢將決定著金融發(fā)展的好壞，必須加大對農(nóng)村信用社金融改革方面的改革，但農(nóng)村信用社的改革是整個(gè)改革中“三最”改革，意為主題思想最模糊、涉及的對象最復(fù)雜及推動的難度最大。除此之外，對金融改革的認(rèn)識、目標(biāo)定位上存在嚴(yán)重的意見分歧，嚴(yán)重阻礙金融改革的進(jìn)步。必須加強(qiáng)對改革目標(biāo)的認(rèn)識和目標(biāo)戰(zhàn)略的定位。文章中主要針對農(nóng)村信用社金融環(huán)境進(jìn)行簡單分析、對戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行定位等。

一、農(nóng)村信用社內(nèi)部金融環(huán)境優(yōu)勢分析

1、農(nóng)村信用社金融信息成本低。農(nóng)村信用社是區(qū)域性的金融機(jī)構(gòu)，主要服務(wù)于當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)民和大部分企業(yè)。金融信息在這樣一個(gè)相對封閉的環(huán)境內(nèi)，信息流通渠道通暢、傳播的速度比較快，且信息相對透明化，有利于農(nóng)村信用社對貸款對象、貸款項(xiàng)目、風(fēng)險(xiǎn)等級等信息的了解，獲取成本相對較低。農(nóng)村信用社具有穩(wěn)定的地域特性，方便信貸工作人員針對貸款人、貸款項(xiàng)目實(shí)施監(jiān)督，以此確保貸款的安全性。

2、農(nóng)村信用社服務(wù)的網(wǎng)點(diǎn)比較密集。農(nóng)村信用社服務(wù)的網(wǎng)點(diǎn)分布于農(nóng)村各個(gè)城鎮(zhèn)鄉(xiāng)，甚至村莊內(nèi)，相信這種情況并不罕見。農(nóng)村信用社遍布城鄉(xiāng)各個(gè)地方，為人們提供了方便，具有很大的優(yōu)勢。

3、農(nóng)村信用社經(jīng)營方式比較靈活。農(nóng)村信用社服務(wù)的對象主要是農(nóng)民，農(nóng)民對資金的需求沒有特定的格式，比較隨意，某種意義上決定了農(nóng)村信用社的服務(wù)方式必須多種多樣，否則難以滿足農(nóng)民的需求。根據(jù)實(shí)際情況觀察發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村信用社內(nèi)的工作人員大都是土生土長的農(nóng)村人，甚至是同村人，對與農(nóng)村的生活狀況十分了解，有利于“對癥下藥”。工作人員根據(jù)農(nóng)民不同的生活狀況和需求提供相應(yīng)的服務(wù)方式，深受廣大農(nóng)民歡迎。

二、農(nóng)村信用社內(nèi)部金融環(huán)境劣勢分析

1、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城市相比比較落后，現(xiàn)代化技術(shù)實(shí)施差，嚴(yán)重影響結(jié)算能力的高低。目前，我國的商業(yè)銀行、股份制銀行及郵政儲蓄采用全國通存通取的業(yè)務(wù)方式，一定程度上拓寬了網(wǎng)絡(luò)結(jié)算的渠道，促使資金的快速運(yùn)轉(zhuǎn)，方便快捷。相比之下，農(nóng)村信用社由于缺乏先進(jìn)的計(jì)算機(jī)設(shè)備，主要依靠傳統(tǒng)的手帳計(jì)算，大大削減了工作的效率，并且農(nóng)村信用社的資金存取處于完全隔離狀態(tài)，給農(nóng)民帶來很多不便。因此，農(nóng)村信用社每年都會失去很多客戶，硬件設(shè)備差成為阻礙農(nóng)村信用社發(fā)展的絆腳石。

2、農(nóng)村信用社工作人員的文化水平偏低，缺乏工作創(chuàng)新能力。據(jù)近年來，對農(nóng)村信用社工作人員文化水平的調(diào)查：

經(jīng)分析，農(nóng)村信用社的工作人員文化程度大都停留在初中階段，初中以下學(xué)歷部分連漢字都沒有認(rèn)全，高中畢業(yè)的學(xué)生大都上了技校或外出打工，大學(xué)畢業(yè)的學(xué)生向往大城市的發(fā)展，不愿回到農(nóng)村去，除非因?yàn)榧彝ピ蛐〔糠秩藭x擇回去等。由此可見，農(nóng)村信用社的工作人員大都缺乏金融專業(yè)及管理知識，知識缺乏，管理能力自然無法提高。文化水平低下成為農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)發(fā)展的絆腳石。

3、農(nóng)村信用社抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，資金規(guī)模小。本質(zhì)上講，金融機(jī)構(gòu)面對一定的風(fēng)險(xiǎn)是必然的，由于金融機(jī)構(gòu)的資金與抗風(fēng)險(xiǎn)能力是成正比，農(nóng)村信用社沒有實(shí)力資金規(guī)模，何談抗風(fēng)險(xiǎn)的能力高低。農(nóng)村信用社的作用是為“三農(nóng)”服務(wù)的，自然對農(nóng)業(yè)的投資也不小，面對農(nóng)民項(xiàng)目貸款，農(nóng)村信用社單憑依靠自身的積累、股金及存款等來解決，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較大，加上農(nóng)村信用社的隔離性，項(xiàng)目一旦失敗，農(nóng)村信用社承擔(dān)的后果相當(dāng)嚴(yán)重。

三、農(nóng)村信用社外部金融環(huán)境分析

1、近幾年，我國針對農(nóng)村信用社進(jìn)行改革，投資大量的資金用于農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)的改革，充實(shí)了金融機(jī)構(gòu)的資本，壯大農(nóng)村信用社的金融機(jī)構(gòu)。

2、農(nóng)村信用社面臨著農(nóng)村金融的威脅。農(nóng)民近年來的貸款量持續(xù)上升，其中56%的資金來源于農(nóng)村信用社之外，被稱為民間金融。民間金融的出現(xiàn)對農(nóng)村信用社具有一定的威脅，在這樣一個(gè)嚴(yán)峻的情況下，農(nóng)村信用社一定要加快改革的力度，穩(wěn)定改革的目標(biāo)。農(nóng)村信用社面臨民間金融的競爭壓力，往往選擇放棄去選擇另一個(gè)服務(wù)市場，這種做法十分不明智。

四、農(nóng)村信用社金融的目標(biāo)戰(zhàn)略定位

1、目前“三農(nóng)”服務(wù)是農(nóng)村信用社金融改革的最佳選擇。根據(jù)當(dāng)前農(nóng)村信用社所處的狀況分析，農(nóng)村信用社改革目標(biāo)的戰(zhàn)略定位：堅(jiān)持服務(wù)“三農(nóng)”。堅(jiān)持服務(wù)“三農(nóng)”是農(nóng)村信用社的優(yōu)勢，農(nóng)村信用社的金融機(jī)構(gòu)是土生土長的，“天時(shí)、地利、人和”等優(yōu)勢條件為農(nóng)村信用社奠定了基礎(chǔ)。另外，農(nóng)村信用社應(yīng)抓住國家重視、扶持“三農(nóng)”的機(jī)會，根據(jù)自身?xiàng)l件充分利用，將零散的資金逐步轉(zhuǎn)成生產(chǎn)資金，以壯大自身的實(shí)力。

2、農(nóng)村信用社的資本實(shí)力差，經(jīng)營的能力不強(qiáng)。從軟件、硬件上看都比較落后，無法與商業(yè)等銀行相抗衡，因此，只有堅(jiān)持以“農(nóng)”為本，切合實(shí)地的為農(nóng)民服務(wù)，才能從根本上發(fā)揮自身的優(yōu)勢等。

五、總結(jié)

綜上所述，農(nóng)村信用社金融改革只有全方面進(jìn)行整合，審時(shí)度勢，針對農(nóng)村信用社的內(nèi)部、外部資源進(jìn)行全方面定位，提高農(nóng)村信用社的市場綜合競爭力，此外，還需政府加大對農(nóng)村信用社改革、管理及輔助等反面的機(jī)制，才能夠更好的為“三農(nóng)”服務(wù)，滿足農(nóng)民的資金需求，走可持續(xù)發(fā)展的道路。

參考文獻(xiàn)：

[1]王金浩.不同金融環(huán)境下農(nóng)信社的主要理財(cái)方式探討[J].時(shí)代金融（下旬）.2011（9）：93—94.

篇（5）

1 "后金融危機(jī)時(shí)代"企業(yè)加工貿(mào)易發(fā)展環(huán)境的SWOT分析

（一）優(yōu)勢分析（Strengths）

（1）交通設(shè)施的逐步改善，為加工貿(mào)易產(chǎn)品輸出提供了便利企業(yè)加工貿(mào)易的發(fā)展在一定程度上取決于其產(chǎn)品輸出渠道是否暢通。"十一五"期間，我國交通運(yùn)輸事業(yè)迎來了史無前例的跨越式發(fā)展，連續(xù)8年位居世界前列。

（2）勞動力資源的有效利用，為加工貿(mào)易企業(yè)增加了效益根據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，徐州市目前，徐州約剩余勞動力126萬人左右，若再加上城鎮(zhèn)失業(yè)人口約9萬人，全市剩余勞動力將達(dá)到135萬人左右。由此可見，豐富的勞動力資源能夠有效緩解中小企業(yè)勞動力成本上升的壓力，為中小企業(yè)加工業(yè)發(fā)展提供人力上的保障。

（3）成功企業(yè)日漸增多，為中小企業(yè)發(fā)展提供了范例。近年來，各地區(qū)在加快推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中涌現(xiàn)出一批高成長性、高科技型的中小型企業(yè)。這部分企業(yè)中大部分都有從事加工貿(mào)易的經(jīng)驗(yàn)，如今已成為本地區(qū)工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。以徐州為例，近年來先后涌現(xiàn)了一批成功的中小企業(yè)，如徐州巴特工程機(jī)械有限公司、徐州輪胎橡膠有限公司、徐州摩爾工程塑料有限公司。

（4）政府的政策支持，已成為中小企業(yè)發(fā)展的有力推手

金融危機(jī)后，國家出臺了一系列支持中小企業(yè)發(fā)展的政策，同時(shí)也引發(fā)了各級地方政府的積極響應(yīng)。為此徐州市政府專門研究制定了加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、加快產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)的具體方案，在中小企業(yè)中積極培育創(chuàng)業(yè)主體。

（二）劣勢分析（Weakness）

（1）國際宏觀大環(huán)境對中小企業(yè)發(fā)展的不利影響

2008年金融危機(jī)過后，我國周邊國家和地區(qū)的投資環(huán)境不斷改善，勞動力成本低、素質(zhì)不斷提高，比較優(yōu)勢日益凸現(xiàn)，與我國形成了有力競爭。再從徐州周邊地區(qū)看，隨著城市經(jīng)濟(jì)規(guī)模的日益擴(kuò)張和鄉(xiāng)鎮(zhèn)招商引資力度的不斷加大，"粥少僧多"的現(xiàn)象已經(jīng)使得了中小企業(yè)加工貿(mào)易量銳減。

（2）外需急劇下降，對我國出口加工貿(mào)易產(chǎn)生直接的沖擊歐盟是中國最大的出口市場，但是歐債危機(jī)的發(fā)生直接導(dǎo)致歐元區(qū)國家的外需持續(xù)下降，對我國出口加工貿(mào)易產(chǎn)生了直接的沖擊和影響。

（3）貿(mào)易加工產(chǎn)能與原材料有效供應(yīng)的矛盾日益突出從目前徐州市的情況來看，整體情況猶如我國絕大部分加工企業(yè)一樣，生產(chǎn)規(guī)模小，技術(shù)水平低，加工程度不深，缺乏產(chǎn)品開發(fā)能力，沒有龍頭企業(yè)，多數(shù)還處于勞動密集型階段。因此這也造成了貿(mào)易加工產(chǎn)能與原材料有效供應(yīng)的矛盾日益突出。

（4）產(chǎn)品配套及服務(wù)體系不完善我國加工貿(mào)易在發(fā)展過程中，始終存在著產(chǎn)品配套不完善、相應(yīng)的服務(wù)體系不健全等問題。以徐州為例，由于受加工貿(mào)易規(guī)模的影響，與之相配套的貨代公司、外運(yùn)公司也沒有形成一定的規(guī)模，這直接影響到了加工貿(mào)易發(fā)展的成本和效率。

（三）機(jī)會分析（opportunities）

（1）對外開放的不斷擴(kuò)大，為加工貿(mào)易發(fā)展增添了機(jī)會

改革開放以來，各地紛紛搶抓機(jī)遇，努力改善外商投資的軟、硬環(huán)境，積極引進(jìn)外資，擴(kuò)大對外交流與合作。僅徐州地區(qū)已批準(zhǔn)外商投資企業(yè)就將近1100家，外商投資企業(yè)總投資16.21億美元。隨著改革開放程度的日益提高，一方面開放的人才制度為企業(yè)加工貿(mào)易發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)良好的軟環(huán)境，為增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力提供了人才保障；另一方面加工貿(mào)易日趨自由化能夠從根本上擺脫困擾我們多年的歧視性貿(mào)易限制，對擴(kuò)大加工貿(mào)易產(chǎn)品出口創(chuàng)匯，加速加工貿(mào)易行業(yè)產(chǎn)業(yè)提檔升級有著十分重要的意義。

（2）經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，促使地區(qū)外貿(mào)依存度不斷增加

外貿(mào)依存度是一個(gè)地區(qū)對外貿(mào)易額占GDP的比重，根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，江蘇外貿(mào)依存度在2005年首次達(dá)到102%，此后進(jìn)入快速上升階段，比全國平均水平高出38.1%。所以徐州具有較大的外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，也是徐州加工貿(mào)易發(fā)展的大好機(jī)遇。

（四）威脅分析（Threats）

（1）中西部地區(qū)加工貿(mào)易發(fā)展對沿海地區(qū)的牽制

近年來，中西部地區(qū)為了增強(qiáng)對外商投資和東部產(chǎn)業(yè)的吸引力，加強(qiáng)了軟、硬環(huán)境建設(shè)，出臺了一系列有利于引進(jìn)資金、技術(shù)和勞動力等方面的積極政策，鼓勵東部地區(qū)對中西部相鄰地區(qū)的技術(shù)援助、資金注入和勞動力培訓(xùn)，鼓勵中西部有條件的地區(qū)發(fā)展為東部產(chǎn)業(yè)的配套生產(chǎn)。中西部地區(qū)在加工貿(mào)易方面的一系列動作，對徐州及其他沿海地區(qū)企業(yè)加工貿(mào)易的發(fā)展造成了很大的競爭。

（2）國際貿(mào)易保護(hù)主義加劇，加工貿(mào)易產(chǎn)品出口舉步維艱

在后金融危機(jī)時(shí)期，企業(yè)加工貿(mào)易受困于資金緊張、市場需求疲軟、產(chǎn)品開發(fā)方向不明等不利因素，企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級緊迫性下降，難度加大，進(jìn)程緩慢。這給企業(yè)加工貿(mào)易的發(fā)展構(gòu)成了巨大的威脅。

（3）人民幣不斷升值，導(dǎo)致出口產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢逐漸喪失人民幣匯率的提升將會使我國商品出口的外幣價(jià)格提升，直接導(dǎo)致我國出口產(chǎn)品價(jià)格競爭優(yōu)勢的削弱。而且升值之后的人民幣可以購買更多的進(jìn)口商品，這將會極大的刺激進(jìn)口，從而對我國的國內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)造成極大的沖擊和生存威脅。

2 促進(jìn)我國中小企業(yè)加工貿(mào)易發(fā)展的對策

（一）政府層面應(yīng)采取的主要措施

（1）利用區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢，建立完善的加工貿(mào)易政策體系促進(jìn)區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)加工貿(mào)易發(fā)展，就要充分利用區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，進(jìn)一步完善管理政策，通過資源整合、功能延伸和體制創(chuàng)新，突出整體優(yōu)勢，提升競爭實(shí)力。同時(shí)，提供完善的投資環(huán)境、高效的管理體制和便捷的服務(wù)舉措，吸引大批高質(zhì)量的投資項(xiàng)目，堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)集聚和集約發(fā)展，實(shí)現(xiàn)功能升級。

（2）在本地區(qū)范圍內(nèi)，進(jìn)一步培育企業(yè)自己的國際加工品牌政府部門可以通過政策導(dǎo)向，積極引導(dǎo)企業(yè)從產(chǎn)品推銷走向產(chǎn)品營銷，從經(jīng)營產(chǎn)品走向經(jīng)營品牌，促使一批競爭力強(qiáng)、有自主知識產(chǎn)權(quán)和自主品牌的中小型企業(yè)快速成長。積極幫助民營加工企業(yè)解決融資、人才培訓(xùn)、市場開拓等方面的具體困難。積極參與跨國公司的加工貿(mào)易體系和全球采購體系，全面提升生產(chǎn)、管理與技術(shù)水平，增強(qiáng)國際競爭力。

（3）制定加工貿(mào)易準(zhǔn)入規(guī)則，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制政府在制定地區(qū)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，利用大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的有利契機(jī)，引導(dǎo)中小企業(yè)加工貿(mào)易由加工制造為主逐步向采購、加工制造、分銷服務(wù)、售后服務(wù)以及研發(fā)、信息資訊等方向轉(zhuǎn)型升級，進(jìn)一步提高企業(yè)加工貿(mào)易的技術(shù)含量和增值率，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。

（二）企業(yè)層面應(yīng)采取的主要措施

（1）確立產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈觀念，合力培育加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)集群，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的提升。產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈?zhǔn)且粋€(gè)有機(jī)整體，相互聯(lián)動、相互制約、相互依存，每個(gè)環(huán)節(jié)都是由大量的同類企業(yè)構(gòu)成，其上游產(chǎn)業(yè)和下游產(chǎn)業(yè)之間存在著大量的信息、物質(zhì)、資金方面的交換關(guān)系。產(chǎn)業(yè)集群能夠降低企業(yè)生產(chǎn)成本和企業(yè)之間的交易費(fèi)用，有利于打造"區(qū)域品牌"，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（2）在科技創(chuàng)新上下工夫，提高產(chǎn)品附加值。產(chǎn)品附加值主要來源于產(chǎn)品制造，產(chǎn)品制造是企業(yè)附加值之根本。在產(chǎn)品制造中，企業(yè)要充分依靠科學(xué)技術(shù)創(chuàng)造產(chǎn)品的價(jià)值，產(chǎn)品科學(xué)技術(shù)含量越高，產(chǎn)品的附加值也越高。

（3）創(chuàng)建品牌產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)附加值的飛躍。品牌是企業(yè)不可替代無形資產(chǎn)，只要在核心價(jià)值上做到無限忠誠，廣大消費(fèi)者就會認(rèn)知品定為品牌。良好的品牌也為企業(yè)競爭力的提升和產(chǎn)品附加值的實(shí)現(xiàn)起到了促進(jìn)作用。

（4）積極參與國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移企業(yè)在參與國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，必須注重可持續(xù)發(fā)展。堅(jiān)持承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與新型工業(yè)化道路相結(jié)合。

總之，我國企業(yè)加工貿(mào)易的發(fā)展離不開兩個(gè)方面，一是需要政府在政策上給予支持，在軟硬件設(shè)施方面進(jìn)一步完善；二是企業(yè)在內(nèi)部管理體制、產(chǎn)品升級換代和市場掌控能力提升等方面需進(jìn)一步加強(qiáng)和完善。

篇（6）

中圖分類號：F207 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004―4914（2012）06―202―02

金融生態(tài)作為一個(gè)仿生學(xué)概念，最早是在2004年由中國人民銀行行長周小川提出的。他將生態(tài)學(xué)的概念引申到金融領(lǐng)域，并強(qiáng)調(diào)用生態(tài)學(xué)的方法來考察金融發(fā)展問題。重視和加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，無論對金融業(yè)的發(fā)展，還是對煤電化基地的建設(shè)都具有重大意義。

一、金融生態(tài)環(huán)境的相關(guān)理論

金融生態(tài)是由金融生態(tài)環(huán)境、金融主體和金融生態(tài)調(diào)節(jié)所構(gòu)成的一個(gè)協(xié)同的系統(tǒng)。金融生態(tài)環(huán)境是金融生態(tài)體系的重要組成部分。從廣義上來講，金融生態(tài)環(huán)境指的是與金融業(yè)的生存和發(fā)展具有相互影響關(guān)系的社會與自然因素的綜合，包括政治、經(jīng)濟(jì)、文化、人口、地理、風(fēng)俗習(xí)慣等一切與金融業(yè)相互作用、相互影響的方面。從狹義來講，金融生態(tài)環(huán)境指的是影響金融業(yè)生存發(fā)展的外部環(huán)境，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、信用環(huán)境和制度環(huán)境等。本文對于金融生態(tài)環(huán)境的分析主要是著眼于狹義上的金融生態(tài)環(huán)境。

二、對金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)分析

影響煤電化基地金融生態(tài)環(huán)境的因素很多，從中選擇部分既有代表性，又能對影響區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的因素作出迅速、準(zhǔn)確反應(yīng)的指標(biāo)是最為關(guān)鍵的一環(huán)。由于數(shù)據(jù)獲得渠道限制，本文選取2011年雙鴨山煤電化基地的以下指標(biāo)做相關(guān)分析。（數(shù)據(jù)來源：哈爾濱人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)）

1.環(huán)境因子指標(biāo)。

（1）經(jīng)濟(jì)環(huán)境因子指標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境因子是金融生態(tài)的物質(zhì)基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定著金融發(fā)展的方向、結(jié)構(gòu)、規(guī)模、質(zhì)量和效益。雙鴨山的財(cái)政收入與同期省內(nèi)其他城市相比較低，但是GDP增幅較快，和政府的調(diào)控能力是分不開的；2011年煤電化基地累計(jì)投資137億元，企業(yè)總產(chǎn)值123億元，拉動了本市經(jīng)濟(jì)增長。

（2）法制環(huán)境因子指標(biāo)。健全的法制環(huán)境是維護(hù)是良好金融生態(tài)的主要方面。雙鴨山地方政府出臺了協(xié)助金融部門維護(hù)債權(quán)的有力措施，對逃廢債行為不僅予以媒體曝光，由公檢法部門協(xié)助清收。但是在金融債權(quán)勝訴的基礎(chǔ)上，要提高執(zhí)行收回貸款總量/應(yīng)收回的貸款總量的比率。

（3）信用環(huán)境因子指標(biāo)。

信用環(huán)境因子在很大程度上影響著金融業(yè)的空間結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益。雙鴨山煤電化基地企業(yè)不良貸款率較低，擔(dān)保貸款占比較高，一定程度上提高了銀行貸款的安全性，但是一是要注意抵押物的可行性，其市場價(jià)值、流通性、抵押率、是否重復(fù)抵押等；二是抵押品產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用的合理性。

（4）制度環(huán)境因子指標(biāo)。黑龍江出臺了《黑龍江省東部煤電化基地發(fā)展規(guī)劃》和《黑龍江省東部地區(qū)煤電化基地建設(shè)支持政策》等諸多優(yōu)惠政策，這對雙鴨山市煤電化基地建設(shè)和接續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展必將起到巨大的推動作用。在政府主導(dǎo)金融生態(tài)建設(shè)方面，雙鴨山以地方政府主導(dǎo)作用為切入點(diǎn)，自上而下推動社會誠信建設(shè)；同時(shí)協(xié)助金融部門出臺了維護(hù)債權(quán)的有力措施；啟用各種平臺，提高政策傳導(dǎo)的時(shí)效性；以優(yōu)化區(qū)域金融生態(tài)為落腳點(diǎn)，構(gòu)筑監(jiān)督檢查平臺。制度保障因子力度較強(qiáng)。

2.金融主體內(nèi)部指標(biāo)。

金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部指標(biāo)是評價(jià)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的重要指標(biāo)，能及時(shí)、準(zhǔn)確地反映區(qū)域金融處于何種狀態(tài)，以便針對不同的金融狀況作出相應(yīng)的對策，從而防范金融風(fēng)險(xiǎn)。雙鴨山的存、貸款規(guī)模較2005年均有一定規(guī)模增長，不良貸款率明顯下降，說明金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理水平和風(fēng)險(xiǎn)控制能力有所提高，資產(chǎn)質(zhì)量實(shí)現(xiàn)跨越，盈利能力增強(qiáng)。但是在金融支持地方經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，還要進(jìn)一步注意貸款的結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)的流動性，提高資本充足率，保持金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營，同時(shí)加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。

三、改善雙鴨山煤電化基地生態(tài)環(huán)境的對策建議

1.建立區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)動機(jī)制。一是建立黑龍江東部六市經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)動機(jī)制。工作重點(diǎn)是協(xié)調(diào)六地市產(chǎn)業(yè)整體布局，避免內(nèi)耗性競爭；二是建立各地市自身范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)動機(jī)制。工作重點(diǎn)是建立良好的經(jīng)濟(jì)金融生態(tài)環(huán)境，統(tǒng)籌本市的產(chǎn)業(yè)布局、發(fā)展方向、篩選項(xiàng)目，確立金融支持的重點(diǎn)，合理高效配置信貸資源。

2.加強(qiáng)法律環(huán)境治理。健全維護(hù)金融債權(quán)的法制保障體系。進(jìn)一步完善市場經(jīng)濟(jì)條件下，交易主體之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的法律體系，在立法上要充分體現(xiàn)保護(hù)債權(quán)人利益的原則，完善相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)和重組中的法律地位，切實(shí)保護(hù)金融機(jī)構(gòu)參與企業(yè)改制、兼并和破產(chǎn)的合法權(quán)利，防止企業(yè)借改制、兼并和破產(chǎn)之機(jī)逃廢金融債務(wù)；強(qiáng)化司法公正，加大執(zhí)行力度，提高金融糾紛案件的審結(jié)和執(zhí)結(jié)率。

3.推動外部增信機(jī)構(gòu)建設(shè)。一是要正確運(yùn)用組織增信。組織增信是政府與金融機(jī)構(gòu)的一種合作方式，雙方通過共建信用體系和制度體系來防范風(fēng)險(xiǎn)：二是要加強(qiáng)對融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，規(guī)范融資性擔(dān)保行為，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)融資性擔(dān)保行業(yè)健康發(fā)展；三是要大力發(fā)展資信評估機(jī)構(gòu)，在煤電化基地建立一批政策性和市場性并存的擔(dān)保機(jī)構(gòu)、資信評估機(jī)構(gòu)。

4.強(qiáng)化制度環(huán)境。區(qū)域金融政策除了要加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)政策、收入政策和價(jià)格政策的協(xié)調(diào)配合外，還必須重視與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合。應(yīng)進(jìn)一步加大財(cái)稅政策向黑龍江東部地區(qū)傾斜的力度逼過預(yù)算擴(kuò)大煤電基地專項(xiàng)補(bǔ)助的范圍和數(shù)額，并合理確定轉(zhuǎn)移支付的基數(shù)；對相應(yīng)地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)，在稅收政策上應(yīng)該給予優(yōu)惠，以支持黑龍江東部煤電化基地建設(shè)和接續(xù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

5.金融主體的自我調(diào)節(jié)。一是科學(xué)把握信貸資金配置方向。優(yōu)先支持重點(diǎn)推進(jìn)項(xiàng)目、在建工程項(xiàng)目和即將投產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)和配套資金。抓好銀企洽談簽約項(xiàng)目的落實(shí)，加快授信審批進(jìn)度，確保已發(fā)放資金流向煤電基地建設(shè)項(xiàng)目；二是實(shí)行差別或優(yōu)惠利率，擴(kuò)大貨幣資金供給。如對重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)實(shí)行低利率政策等，發(fā)揮金融部門的導(dǎo)向作用；三是全方位拓寬企業(yè)的融資渠道，推出適應(yīng)市場需求的信貸產(chǎn)品和避險(xiǎn)產(chǎn)品，并指導(dǎo)企業(yè)開展多元化融資；四是正確處理信貸集中與支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，適當(dāng)逐級下放貸款審批權(quán)。

篇（7）

中圖分類號:F83文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2010)31-0098-02

一、金融制度缺陷導(dǎo)致資金供給結(jié)構(gòu)性矛盾突出

目前,由于農(nóng)村金融制度安排缺陷,造成縣域經(jīng)濟(jì)資金供給的結(jié)構(gòu)性矛盾,金融服務(wù)被弱化,使縣域經(jīng)濟(jì)得不到有效支持。

(一)因制度因素

農(nóng)村金融供給主體減少,弱化了金融服務(wù)功能。2000年以來,由于國有商業(yè)銀行進(jìn)行集約化經(jīng)營, HB市縣轄金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)逐年減少,使縣轄金融機(jī)構(gòu)服務(wù)功能減弱。調(diào)查統(tǒng)計(jì),HB市縣轄金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)由2000年的183個(gè)減少到2009年的96個(gè),減少了87個(gè),減少了47.5%。到2009年末,縣轄國有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)只有21個(gè),僅占縣轄金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的21.8%,大多分布在縣城和礦區(qū)。縣域金融機(jī)構(gòu)存款從2004年的38.4億元增加到2009年的97.66億元,增加59.26億元,增長了154%,縣轄金融機(jī)構(gòu)貸款從2004年的19.46億元增加到2009年的30.17億元,增加10.71億元,增長了55.05%,增長較為緩慢,存差不斷擴(kuò)大,存差從2004年的18.94億元,上升到2009年的67.49億元,存貸比逐年下降,存貸款比例已從2004年的50.67%下降到2009年的30.89% (見圖1)。由于農(nóng)村金融網(wǎng)點(diǎn)迅速減少,使農(nóng)村金融網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋率較低。調(diào)查統(tǒng)計(jì),HB市縣轄金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率平均為1/24.3平方公里,1/1.53萬人。

圖1淮北市縣轄金融機(jī)構(gòu)2002―2006年存款、貸款和存貸比變化圖

(二)因制度缺陷,導(dǎo)致農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資金短缺與資金流失并存

目前,農(nóng)村資金供需矛盾較為突出。一方面資金需求旺盛,隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深入,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求呈現(xiàn)剛性增長態(tài)勢;另一方面資金外流嚴(yán)重,信貸流向、流量發(fā)生了新的變化。因此,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)對信貸資金需求量的剛性增加趨勢與農(nóng)村資金外流之間的矛盾較為突出。

1.隨著國有商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)移,縣轄金融機(jī)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)不斷收縮,縣級機(jī)構(gòu)基本上成為上級機(jī)構(gòu)的“儲蓄所”,只吸收存款不發(fā)放貸款。縣轄國有商業(yè)銀行吸收存款通過上劃流向優(yōu)勢行業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)。調(diào)查統(tǒng)計(jì),HB市縣轄國有商業(yè)銀行上存資金逐年增加,盡管近年來,國有商業(yè)銀行上存資金較以前有所減少,但到2009年底縣轄國有商業(yè)銀行上存資金占存款比例仍達(dá)50%以上。圖2是縣轄國有商業(yè)銀行2004―2009年存款余額、上存資金和上存資金比例情況圖。

圖22002―2006年淮北市縣轄國有商業(yè)銀行存款、上存資金和上存資金占比情況圖

2.郵政儲蓄憑借基層網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢吸收存款上存。郵政儲蓄在農(nóng)村各鄉(xiāng)鎮(zhèn)都設(shè)有儲蓄網(wǎng)點(diǎn),從基層農(nóng)村吸收存款存入上級郵政部門。調(diào)查統(tǒng)計(jì),2004―2009年,HB市郵政儲蓄縣及縣以下機(jī)構(gòu)吸儲余額從4.31億元增加到了14.16億元,占縣轄全部金融機(jī)構(gòu)存款余額的比例從11.22%上升至14.5%。

通過對HB市縣轄金融機(jī)構(gòu)調(diào)查統(tǒng)計(jì),2009年縣轄金融機(jī)構(gòu)存款余額97.66萬元,其中,支農(nóng)主力軍的農(nóng)村信用社存款余額28.6萬元,占金融機(jī)構(gòu)存款的29.9%。2009年縣轄金融機(jī)構(gòu)新增存款11.38億元,農(nóng)村信用社新增存款3.58億元,占縣轄金融機(jī)構(gòu)新增存款的31.45%,雖然,人民銀行以再貸款的方式對農(nóng)村信用社進(jìn)行資金返還,但仍很有限,可見農(nóng)村資金流失嚴(yán)重。

3.農(nóng)業(yè)保障體系不健全,影響了對農(nóng)村資金的信貸投入。農(nóng)業(yè)是弱質(zhì)產(chǎn)業(yè),農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)還較薄弱,抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足,一旦遇到較大的自然災(zāi)害,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)將受到很大影響,投入資金將無法收回。農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性決定了對農(nóng)業(yè)投入的風(fēng)險(xiǎn)較大。目前各類農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還沒有在HB市縣域得到發(fā)展,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)、低收入,也使農(nóng)村金融部門在信貸投放中產(chǎn)生較多顧慮。

4.民間借貸活躍,但缺乏制度規(guī)范。長期以來,由于體制內(nèi)金融服務(wù)嚴(yán)重不足,造成體制外民間借貸的活躍。由于民間借貸市場廣闊,民間中介組織不斷出現(xiàn),隨著民間中介組織的出現(xiàn),民間借貸也已從暗處走到明處。調(diào)查統(tǒng)計(jì),HB市民間中介組織已從2005年的3家發(fā)展到2009年的19家。由于民間借貸沒有法律保護(hù)和監(jiān)管制度約束,導(dǎo)致非法金融的不斷出現(xiàn),糾紛頻發(fā),矛盾四起,不僅增加了金融風(fēng)險(xiǎn),對社會穩(wěn)定也產(chǎn)生了一定影響。據(jù)調(diào)查,2005年以來,淮北市縣轄發(fā)生兩起非法吸收公眾存款案件,造成群眾多次上訪和圍攻農(nóng)村信用社事件,其危害至今難以消除。

二、因金融制度約束,造成資金供給機(jī)構(gòu)過度審慎行為

(一)農(nóng)村資金供給缺乏,資源不能被合理利用

1.農(nóng)村信用社信貸投放單一。目前作為支農(nóng)主力軍的農(nóng)村信用社,受資金和風(fēng)險(xiǎn)等因素制約,其貸款投向主要局限于傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域,農(nóng)戶小額貸款占絕對比重,對日益增長的規(guī)模農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營信貸支持不足。調(diào)查顯示,2009年HB市縣轄農(nóng)村信用社新增小額農(nóng)戶貸款占新增貸款的53%,由于農(nóng)村新型經(jīng)濟(jì)組織和微小企業(yè)不符合信用社農(nóng)戶小額貸款條件,不能得到有效信貸支持。經(jīng)濟(jì)組織和農(nóng)村微小企業(yè)成為金融支持的“盲點(diǎn)”,嚴(yán)重制約了農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,致使農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整乏力,農(nóng)產(chǎn)品得不到加工升值,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長后勁不足。

2.政策性農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)支農(nóng)職責(zé)發(fā)揮不充分。從目前實(shí)際情況看,政策性金融功能缺位,制約了金融支農(nóng)作用的有效發(fā)揮。中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是中國唯一的農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu),目前僅限于承擔(dān)國有糧棉油收購資金的發(fā)放和管理,其他政策性業(yè)務(wù),如,對農(nóng)業(yè)開發(fā)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等服務(wù)功能并沒有有效運(yùn)作起來,對改善農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)農(nóng)民增收的作用乏力。調(diào)查統(tǒng)計(jì),2009年淮北市農(nóng)發(fā)行縣級機(jī)構(gòu)貸款余額為4.49億元,其中糧食收購貸款為3.55億元,占比79%,可見,縣級農(nóng)發(fā)行政策支農(nóng)功能較為單一。

(二)國有商業(yè)銀行信貸管理權(quán)利集中,不適應(yīng)縣域經(jīng)濟(jì)的需要

國有商業(yè)銀行強(qiáng)化了以城市為重點(diǎn)的經(jīng)營戰(zhàn)略,其業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)快速從農(nóng)村地區(qū)收縮,基本取消了縣以下分支機(jī)構(gòu)的貸款權(quán)。這種信貸管理體制不適應(yīng)縣域經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)發(fā)展的需要。據(jù)了解,國有商業(yè)銀行貸款審批、發(fā)放權(quán)過于集中,制約了基層行貸款發(fā)放的靈活性和時(shí)效性,不適應(yīng)縣域經(jīng)濟(jì)重要組成部分中小企業(yè)信貸需要急、期限短、頻率高的特點(diǎn);加之激勵機(jī)制和約束機(jī)制失衡,嚴(yán)重制約了信貸對縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持。調(diào)查顯示,2009年HB市縣域金融機(jī)構(gòu)新增中小企業(yè)貸款僅為0.49億元(不含農(nóng)發(fā)行糧食收購貸款),可見,縣域金融機(jī)構(gòu)幾乎得不到正規(guī)金融的支持。因資金缺乏,使縣域中小企業(yè)發(fā)展極為緩慢。通過對縣域23家中小企業(yè)調(diào)查顯示,僅有3家在銀行有貸款,17家僅靠自籌資金和自身積累發(fā)展,4家因設(shè)備老化缺乏資金更新處于半停產(chǎn)狀態(tài)。

三、幾點(diǎn)看法及建議

(一)構(gòu)建農(nóng)村資金回流機(jī)制,增加農(nóng)村金融市場有效供給

1.構(gòu)筑多元化農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)體系,是實(shí)現(xiàn)農(nóng)村資金回流的有效選擇。實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)多元化,一是有利于打破目前農(nóng)村信用社壟斷經(jīng)營局面,以便在農(nóng)村市場上形成一種金融競爭局面,克服因缺乏競爭可能出現(xiàn)的金融服務(wù)低效率;二是可彌補(bǔ)因國有商業(yè)金融機(jī)構(gòu)從農(nóng)村大量收縮帶來的金融供給不足;三是金融機(jī)構(gòu)多樣化,可轉(zhuǎn)移、分散和降低金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如,可把縣域國有商業(yè)銀行改革為綜合性地方金融機(jī)構(gòu)、可制定“農(nóng)村社區(qū)再投資法”規(guī)定縣域金融機(jī)構(gòu)新增存款的一定比例用于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)等,以防止農(nóng)村資金流失,涵養(yǎng)農(nóng)村金融資源。

篇（8）

中圖分類號：F287文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1671-1009（2015）21-0161-02

一、前言

在經(jīng)濟(jì)全球一體化的發(fā)展的環(huán)境下，社會經(jīng)濟(jì)活動已進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)代。綠色經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為全球工業(yè)產(chǎn)業(yè)活動的發(fā)展趨勢，當(dāng)前各個(gè)國家、地區(qū)都在不斷推動經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展與進(jìn)步，對于金融行業(yè)的投資環(huán)境，主要包括硬件、軟件條件，硬件條件主要指進(jìn)行投資活動所需的基礎(chǔ)環(huán)境；軟件條件指投資管理機(jī)制與運(yùn)行模式。金融投資作為經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，比較明顯的運(yùn)行指標(biāo)，投資環(huán)境和投資管理間的聯(lián)系十分緊密，相互促進(jìn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

二、對投資環(huán)境進(jìn)行動態(tài)和簡潔的評價(jià)指標(biāo)體系

為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，積極參與世界經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的陣營，對投資環(huán)境的評價(jià)要充分考慮國際上通用的評價(jià)指標(biāo)體系，要全面系統(tǒng)地構(gòu)建各項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)。主要體現(xiàn)在以下幾方面：首先，要全面、完整地反映評價(jià)投資目標(biāo)。由于投資環(huán)境系統(tǒng)是社會經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展過程組成部分，要從各層次描述和反映投資環(huán)境系統(tǒng)的整體狀況，在此過程的資源要得到充分應(yīng)用。在社會經(jīng)濟(jì)活動中，資源的有效利用應(yīng)堅(jiān)持和諧共存、互通有無的發(fā)展原則。好的投資環(huán)境有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對金融行業(yè)來說，投資環(huán)境對金融投資管理會造成多方面的影響。從基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)環(huán)境上看，較好的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境，能確保金融投資管理的有序進(jìn)行；不斷優(yōu)化投資文化環(huán)境，可有效促進(jìn)投資管理人員間的溝通與交流；正確的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，可以確保投資活動的安全、穩(wěn)定。其次，投資環(huán)境的評價(jià)也是多種因素作用的結(jié)果。在進(jìn)行評價(jià)體系的構(gòu)建中，要遵循動態(tài)性和簡潔性原則。例如，政策框架屬于金融投資活動中，所享受的優(yōu)惠政策及宏觀的經(jīng)濟(jì)政策。商業(yè)機(jī)會屬于金融投資活動當(dāng)中的便利性，指金融投資管理中的促進(jìn)及鼓勵措施。而社會經(jīng)濟(jì)因素主要有：投資區(qū)域的資源循環(huán)利用與價(jià)格、基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境的建設(shè)以及勞動力的可利用性等。在金融投資管理中，因?yàn)橥顿Y環(huán)境的發(fā)展是一個(gè)動太過程，所以要對其發(fā)展速度進(jìn)行評價(jià)，同時(shí)也要盡量降低整合資料信息的成本，遴選和設(shè)置的指標(biāo)做到高效而簡潔。較好的投資環(huán)境，可以吸引更多投資者，也能促進(jìn)金融投資的發(fā)展。從目前金融投資管理實(shí)際情況來看，構(gòu)建一個(gè)優(yōu)良的投資環(huán)境，是確保取得良好投資效果的基礎(chǔ)，可以促使投資人員作出較好的決策。總之，投資環(huán)境對于金融投資管理的影響較大，投資者只有更加深入地了解與掌握其影響，才可促進(jìn)金融投資管理，進(jìn)而確保金融投資管理取得較好的效果。

三、投資環(huán)境對金融投資管理造成的影響

（一）投資環(huán)境對金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制的影響

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，投資環(huán)境的區(qū)域間產(chǎn)業(yè)同構(gòu)現(xiàn)象也越來越受到金融投資的重視。首先，從硬性投資環(huán)境上來看，近年來隨著全球環(huán)境不斷惡化，在當(dāng)前提倡綠色環(huán)保理念的社會環(huán)境下，布局有競爭優(yōu)勢的特色技術(shù)、環(huán)保節(jié)能的綠色能源科技已經(jīng)成為金融投資的共識。若投資環(huán)境在環(huán)保資源上的利用不當(dāng)，對投資者的投資意識會造成很大影響。并且，金融投資管理與基礎(chǔ)設(shè)施的配置條件間的關(guān)系十分緊密，如果投資基礎(chǔ)設(shè)施條件比較落后，會為金融投資行業(yè)帶來一定的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)，很多國外的資金在充分考慮這一因素后，很少會選擇投資。其次，從軟性環(huán)境投資環(huán)境來看，國內(nèi)很多金融投資管理者的服務(wù)意識、水平及服務(wù)能力很難和國外相比，金融投資管理的服務(wù)環(huán)境與水平相對較差，且文化環(huán)境、制度環(huán)境相對落后。因此，在這種投資環(huán)境的背景之下，國內(nèi)金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制的問題較多，若沒有得到及時(shí)改善，投資環(huán)境將很難發(fā)揮在金融投資管理中的有效作用。最后，在金融投資市場上，市場風(fēng)險(xiǎn)難以避免，投資者想要合理、有效地控制投資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)帶來更多的投資收益，就需要充分了解投資風(fēng)險(xiǎn)所帶來的危害，并通過構(gòu)建良好的投資環(huán)境，進(jìn)而促進(jìn)金融業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展。并正確地認(rèn)識與了解投資環(huán)境的適應(yīng)能力，并對投資環(huán)境進(jìn)行科學(xué)、合理的調(diào)整，進(jìn)而有效地預(yù)防與控制投資風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)金融企業(yè)財(cái)富最大化。

（二）投資環(huán)境對企業(yè)人才要求的影響

當(dāng)前，投資環(huán)境中存在著較多的不確定因素，所以，社會上很多金融企業(yè)對專業(yè)人才的要求比較高，對人才的需求也較多。長時(shí)間以來，社會經(jīng)濟(jì)體制發(fā)了較大的改變，大部分金融行業(yè)的投資環(huán)境也發(fā)生很大變化，在這個(gè)持續(xù)變化的狀態(tài)之下，金融企業(yè)想要較好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，就需要引進(jìn)一些專業(yè)能力、投資能力較強(qiáng)以及綜合素質(zhì)較高的金融投資管理者，進(jìn)一步確保金融企業(yè)的投資活動一直處于運(yùn)行管理的狀態(tài)，進(jìn)而提升金融企業(yè)管理者的管理水平與能力。但是在目前的金融投資業(yè)中，大多數(shù)投資管理者的綜合能力與專業(yè)水平相對較低，辦理業(yè)務(wù)的能力較差，并且對金融企業(yè)投資管理方面的知識掌握不夠全面，企業(yè)內(nèi)部的管理理念與國外相比較為落后，這就直接導(dǎo)致金融企業(yè)在管理中，難以提升其管理質(zhì)量與管理效率。現(xiàn)階段，單從國內(nèi)的投資環(huán)境方面來看，因長時(shí)間受國家政策的限制以及管理制度影響，給金融企業(yè)的投資管理帶來很多影響。投資環(huán)境中存在很多不確定的因素，直接影響著金融企業(yè)的金融投資管理的質(zhì)量與效率，這就需要管理者進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)的投資管理模式及人才結(jié)構(gòu)的配制，構(gòu)建較為完善的金融人才體系，利用高素質(zhì)、高能力管理人才，較少投資環(huán)境對于金融投資管理活動多帶來的影響。因此，金融企業(yè)在開展投資管理時(shí)，應(yīng)更加注重投資環(huán)境對于金融投資管理產(chǎn)生的影響，并積極地做好投資環(huán)境的構(gòu)建工作，進(jìn)而滿足社會經(jīng)濟(jì)市場對于投資管理的需求，進(jìn)一步促進(jìn)金融企業(yè)的健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

四、投資環(huán)境和金融投資管理間的互相促進(jìn)作用

（一）投資環(huán)境和金融投資管理應(yīng)和諧發(fā)展

首先，隨著科技的不斷進(jìn)步，科技發(fā)展水平在一定程度上，能有效地促進(jìn)投資管理。高科技可以為金融投資管理活動提供一個(gè)電子的交易系統(tǒng)，并在該系統(tǒng)內(nèi)開展相關(guān)的投資活動，交易系統(tǒng)的有效投入，可以較好地改善金融投資環(huán)境。并且，在信息技術(shù)不斷發(fā)展的今天，電子式的金融交易系統(tǒng)功能不斷完善，其安全性有了較大的提升，這就為金融投資管理提供更加有效的保障，進(jìn)而避免在管理人員在進(jìn)行投資操作管理時(shí)，因操作風(fēng)險(xiǎn)而帶來一些不必要的損失。其次，科學(xué)、合理地規(guī)避經(jīng)濟(jì)市場所帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，屬于金融投資管理中的關(guān)鍵任務(wù)。金融行業(yè)在長時(shí)間的創(chuàng)新管理過程中，所面臨的管理風(fēng)險(xiǎn)漸漸增多，其發(fā)生的頻率也愈發(fā)頻繁。因此，其金融投資管理創(chuàng)新應(yīng)該和企業(yè)的投資管理活動相互適應(yīng)、相互發(fā)展。最后，金融管理創(chuàng)新在實(shí)際的金融投資管理過程中起到很大的活躍作用，能有效地促進(jìn)整個(gè)投資環(huán)境。并且，人力資源管理屬于促進(jìn)金融投資管理的重要環(huán)節(jié)，其作為一項(xiàng)專業(yè)化非常高的職業(yè)，對金融投資管理者的專業(yè)水平與專業(yè)能力的要求較高，人力資源所起到的作用不容小覷，且積極做好金融企業(yè)的人力資源培養(yǎng)，可以從根本上改善與提高整個(gè)金融投資效果。

（二）優(yōu)化投資環(huán)境，確保金融投資管理的安全、穩(wěn)定運(yùn)行

目前，投資環(huán)境所處區(qū)域的氣候、地理?xiàng)l件、基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建等，對于投資管理的各個(gè)方面都會造成很大影響。基礎(chǔ)投資環(huán)境會給金融投資者帶來一定的視覺感受，一個(gè)較好的投資環(huán)境對于金融投資管理有很重要的意義，金融投資管理需要投入相關(guān)的物質(zhì)設(shè)施才可完成，而優(yōu)良的物質(zhì)條件，又可以衍生出較好的基礎(chǔ)投資條件。而且任何形式的投資與管理都需依托相關(guān)的環(huán)境來支撐，投資管理也不例外，對投資環(huán)境的要求非常高，主要因金融發(fā)展需和與社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大聯(lián)系。同時(shí)金融產(chǎn)業(yè)的升級需要具備一定的基礎(chǔ)條件，商業(yè)繁榮屬于其中一個(gè)重要條件，在投資管理活動中，縮短投資者對于投資時(shí)機(jī)中的反應(yīng)時(shí)滯，進(jìn)而改善金融行業(yè)的投資環(huán)境，進(jìn)一步促進(jìn)金融投資管理發(fā)展。

五、結(jié)束語

經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展30多年之后的今天，國家政府應(yīng)該加強(qiáng)對投資環(huán)境建設(shè)的重視，一個(gè)良好的投資環(huán)境直接影響著金融投資管理，而且金融企業(yè)在投資建設(shè)中，不僅要做好投資環(huán)境硬件的建設(shè)，還要確保投資環(huán)境的軟件環(huán)境得到較好的改善與補(bǔ)充，以便吸引到更多外資，進(jìn)一步促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定發(fā)展。作者簡介：楊姝，女，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員。

參考文獻(xiàn)：

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[3]王碩.對金融投資體系及其金融環(huán)境的研究[J].商場現(xiàn)代化,2014,15(23):24.

篇（9）

關(guān)鍵詞：重慶；金融生態(tài)環(huán)境；對策建議 

中圖分類號：F8321 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1008-5831(2012)05-0042-07

一、金融生態(tài)界說

金融生態(tài)是個(gè)仿生概念。在國內(nèi)，周小川博士最早將生態(tài)學(xué)概念系統(tǒng)地引申到金融領(lǐng)域，并強(qiáng)調(diào)用生態(tài)學(xué)的方法來考察金融發(fā)展問題。他指出：應(yīng)注意通過完善法律制度等改進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境的途徑支持和推動整個(gè)金融系統(tǒng)的改革和發(fā)展。參照生態(tài)學(xué)對生態(tài)系統(tǒng)的分析，根據(jù)自然生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)造原理以及自然生態(tài)系統(tǒng)長期演化的結(jié)構(gòu)特征和功能特征，我們可以把金融生態(tài)系統(tǒng)界定為由金融主體及其賴以存在和發(fā)展的金融生態(tài)環(huán)境構(gòu)成，兩者之間彼此依存、相互影響、共同發(fā)展的動態(tài)平衡系統(tǒng)。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，金融無疑是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的良性互動是地區(qū)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在，而優(yōu)化地區(qū)的金融生態(tài)又是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融良性互動的必然要求。中國西部地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的相對滯后性又是中國西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期落后的重要原因。重慶金融發(fā)展對西部地區(qū)的中心輻射作用日益顯現(xiàn)，對重慶的金融生態(tài)現(xiàn)狀進(jìn)行剖析，并在此基礎(chǔ)上提出金融生態(tài)的優(yōu)化路徑，對加強(qiáng)西部地區(qū)金融生態(tài)建設(shè)，促進(jìn)西部經(jīng)濟(jì)、金融的良性互動，實(shí)現(xiàn)西部經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展進(jìn)而促進(jìn)中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、重慶市金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的實(shí)證檢驗(yàn)

1997年重慶直轄以來，地區(qū)經(jīng)濟(jì)得到快速發(fā)展，金融生態(tài)環(huán)境逐步優(yōu)化。目前重慶市正在以總書記提出的314總體部署為契機(jī)，推動“加快”、“率先”發(fā)展，在全球化進(jìn)程和中國現(xiàn)代化發(fā)展的新形勢下，把重慶建設(shè)成為西部地區(qū)的重要增長極、長江上游地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中心、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展的直轄市，在西部地區(qū)率先實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會。在此背景下，重慶市構(gòu)建長江上游地區(qū)的金融中心無疑具有重要的戰(zhàn)略意義，它必將推進(jìn)重慶市全國統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)，加快“1小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈”和“城鄉(xiāng)統(tǒng)籌”試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，促進(jìn)生產(chǎn)要素積聚與經(jīng)濟(jì)布局要求，并促進(jìn)重慶市和長江上游地區(qū)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步大發(fā)展。

筆者以重慶市2000年、2004年、2005年、2006年、2007年和2008年的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)為依據(jù)對重慶市金融生態(tài)環(huán)境作出了縱向的客觀評價(jià)，為相關(guān)部門制定金融政策和改善金融生態(tài)環(huán)境提供一定的現(xiàn)實(shí)參考。

（一）指標(biāo)體系說明

在多方征求意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)目前掌握的數(shù)據(jù)資料構(gòu)建了重慶市金融生態(tài)環(huán)境評價(jià)指標(biāo)體系，該體系由3個(gè)一級指標(biāo)、13個(gè)二級指標(biāo)、36個(gè)三級指標(biāo)組成。每個(gè)指標(biāo)從不同方面反映了重慶市金融生態(tài)環(huán)境在比較范圍內(nèi)的相對發(fā)展情況（表1）。

（二）指標(biāo)權(quán)重說明

本部分所采用的評價(jià)指標(biāo)體系根據(jù)各指標(biāo)權(quán)重在一級指標(biāo)中所占比例的大小重新計(jì)算各個(gè)指標(biāo)在新指標(biāo)評價(jià)體系中的權(quán)重。具體步驟如下。

一級指標(biāo)的選取和權(quán)重分配：在分析影響金融生態(tài)環(huán)境具體指標(biāo)的基礎(chǔ)之上，將這些分散的指標(biāo)重新進(jìn)行分類和歸納，最終形成包括三方面的一級指標(biāo)，即包括核心金融資源環(huán)境、實(shí)體金融資源環(huán)境、功能金融資源環(huán)境三方面。由于指標(biāo)的選取數(shù)目和個(gè)體指標(biāo)的具體內(nèi)涵存在相互交叉等情況，在充分征求專家意見的基礎(chǔ)上，對一級指標(biāo)權(quán)重的分配情況依次如下：核心金融資源環(huán)境為0.3；實(shí)體金融資源環(huán)境為0.3；功能金融資源環(huán)境為0.4。

具體指標(biāo)的權(quán)重分配：具體指標(biāo)個(gè)數(shù)較多，在每級指標(biāo)內(nèi)，根據(jù)各指標(biāo)權(quán)重所占比例的大小重新計(jì)算各個(gè)指標(biāo)在新指標(biāo)評價(jià)體系中的權(quán)重，然后再與其一級指標(biāo)權(quán)重相乘得到該二級指標(biāo)最終權(quán)重（表2）。

（三）指標(biāo)評分說明

進(jìn)步指數(shù)評分：進(jìn)步指數(shù)評分以時(shí)間序列為依據(jù)，通過重慶市2000年、2004年、2005年、2006年、2007年和2008年的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，描述重慶市金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)取得的進(jìn)步。

計(jì)算方法：進(jìn)步指數(shù)(Ri)=第N年重慶市指標(biāo)值/第N-1年重慶市指標(biāo)值

根據(jù)上述公式計(jì)算得出各指標(biāo)進(jìn)步指數(shù)得分情況（表3）。

總體進(jìn)步評價(jià)指數(shù)。

計(jì)算方法： I=36[]i=1Wi×Ri（i=1，2，…，36）

其中：I為總體進(jìn)步評價(jià)指數(shù)；Wi為第i個(gè)指標(biāo)的權(quán)重；Ri為第N年重慶市第i個(gè)進(jìn)步指數(shù)得分。

根據(jù)上述公式計(jì)算情況見表4。

（四）實(shí)證分析結(jié)果說明

由表4可知，重慶市整體金融生態(tài)環(huán)境表現(xiàn)良好，而且整體進(jìn)步趨勢明顯。具體而言，從2006年開始各年總體進(jìn)步評價(jià)指數(shù)明顯增加，2006年在2005年的基礎(chǔ)上進(jìn)步24.7個(gè)百分點(diǎn)；2007年在2006年基礎(chǔ)之上進(jìn)步57.8個(gè)百分點(diǎn)；2008年在2007年基礎(chǔ)之上進(jìn)步15.1個(gè)百分點(diǎn)。從各單項(xiàng)指標(biāo)來看，筆者以進(jìn)步率來反映金融生態(tài)環(huán)境的具體進(jìn)步程度，計(jì)算公式如下：

進(jìn)步率=（進(jìn)步評價(jià)指數(shù)－指標(biāo)權(quán)重）×100%

計(jì)算結(jié)果見表5。

由以上計(jì)算結(jié)果可得到以下具體結(jié)論。

篇（10）

額投資回報(bào)的一種投資方式。就我國的風(fēng)險(xiǎn)投資而言，由于我國的風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，所以在管理和規(guī)范上存在缺陷，由此造成我國的金融市場結(jié)構(gòu)的缺陷和功能的不健全。為了改善這種狀況，我國相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門應(yīng)當(dāng)不斷地通過各種形式來創(chuàng)建適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的金融環(huán)境，以改變我國現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境狀況。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境作用機(jī)理

1.金融市場在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。發(fā)達(dá)、完善和高效運(yùn)作的金融市場是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的基礎(chǔ)。金融市場的作用是為金融交易的雙方提供一個(gè)公開、公平和公正交易的場所和機(jī)制。由于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要組織形式是股份制或合伙制，風(fēng)險(xiǎn)資本的運(yùn)動貫穿于風(fēng)險(xiǎn)投資的整個(gè)過程，資金要能夠通暢地進(jìn)出，金融市場則是不可缺少的條件。金融市場在風(fēng)險(xiǎn)投資中所起的作用主要表現(xiàn)在:一是風(fēng)險(xiǎn)資本的籌措渠道，二是風(fēng)險(xiǎn)資本的退出渠道。三是為投資者提供了一種預(yù)期，這種預(yù)期的大小直接影響風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模。可以說，金融市場為創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家、風(fēng)險(xiǎn)投資家所提供的這種預(yù)期從根本上改變了當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的特征。

2.金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。金融機(jī)構(gòu)主要包括銀行、保險(xiǎn)公司、投資銀行和各種基金組織等。金融機(jī)構(gòu)的參與極大地增加了風(fēng)險(xiǎn)資本的供給，而且從一定程度上決定了風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式。近年來，金融機(jī)構(gòu)已成為風(fēng)險(xiǎn)資金最主要的供給主體，在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資主體多元化、基金多元化、投資方式多樣化等方面做出了重要貢獻(xiàn)。除了為風(fēng)險(xiǎn)投資注入大量資本外，一些金融機(jī)構(gòu)還在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的其他方面發(fā)揮著重要作用。

3.金融監(jiān)管在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。金融監(jiān)管在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用在于保護(hù)投資者的利益，維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資的市場秩序，使得各市場參與者有效地參與市場和發(fā)展市場，發(fā)揮市場調(diào)配資源的作用。金融監(jiān)管要求上市公司按期公布財(cái)務(wù)報(bào)表、重大事項(xiàng)或敏感信息公告、會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或披露界限等。信息披露的規(guī)定既符合風(fēng)險(xiǎn)投資市場參與主體的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長性的特點(diǎn)，又鼓勵具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒透咝录夹g(shù)公司參與到風(fēng)險(xiǎn)資本市場上來，發(fā)展壯大了風(fēng)險(xiǎn)資本市場。

4.金融工具在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用。在風(fēng)險(xiǎn)投資中，金融工具的有效選擇和使用是決定風(fēng)險(xiǎn)投資成敗的關(guān)鍵因素之一。優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證等是風(fēng)險(xiǎn)投資中最經(jīng)常使用的金融工具，它們?nèi)诤狭酥苯庸蓹?quán)和間接債券的優(yōu)點(diǎn)，隱含了對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一定的選擇權(quán)。這種混合的金融工具使得風(fēng)險(xiǎn)投資家既能減少風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展中所面臨的不確定性，分散項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且還可以分享企業(yè)價(jià)值增值帶來的好處，得到高額的資本回報(bào)；同時(shí)，金融工具的使用既有利于激勵風(fēng)險(xiǎn)投資家，又有利于約束企業(yè)家，有效地解決了由于信息不對稱所造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境現(xiàn)狀

風(fēng)險(xiǎn)投資需要較多的長期資金，在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)國家，風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源廣闊，主要來自機(jī)構(gòu)投資者，如養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、投資銀行、商業(yè)銀行等，此外也有一部分來自個(gè)人的投資，是一種以民間資金為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為中介，金融機(jī)構(gòu)為后援，政府間接參與為保障的多層次融資體系。在早期，政府的投入曾是重要的來源，以后政府不再直接投入。個(gè)人出資主要來自于民間富裕的民營企業(yè)家，這些資金雖然個(gè)體規(guī)模偏小，但數(shù)量大，偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的行業(yè)，因而也是近年來本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)重要的資金來源之一。風(fēng)險(xiǎn)投資是周期性的投資，但民間資本投資理念還不成熟，普遍存在著短期利益的要求，雙方存在資金上的差距，如果資金來源不穩(wěn)定，那么這個(gè)行業(yè)很難順利的發(fā)展。我國目前風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作中存在的另一個(gè)瓶頸是風(fēng)險(xiǎn)資本的退出機(jī)制。從國外經(jīng)驗(yàn)看，風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主要途徑(也是最佳途徑)是IPO，但是，我國真正實(shí)現(xiàn)IPO退出的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)卻為數(shù)不多，其原因主要是我國證券市場還處于較低的發(fā)展水平，在政策法規(guī)等方面根本無法完全與IPO退出機(jī)制實(shí)現(xiàn)對接。由于主板市場要求嚴(yán)格，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一般達(dá)不到上市的標(biāo)準(zhǔn)，要通過主板市場退出可謂困難重重。為了支持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功上市，目前國際上的通行做法是為這類企業(yè)專門設(shè)置創(chuàng)業(yè)板市場。我國創(chuàng)建的創(chuàng)業(yè)板市場功能之一就是提供較主板市場寬松的上市條件，為中小型企業(yè)融資提供服務(wù)。而目前在發(fā)行上市條件上，我國中小企業(yè)板市場的上市公司必須符合主板市場的要求，即現(xiàn)行的中小企業(yè)板市場并不具備創(chuàng)業(yè)板市場的基本特征與功能。由于中小企業(yè)板市場并不是真正意義的創(chuàng)業(yè)板市場，因此并未給風(fēng)險(xiǎn)投資的退出帶來根本性改善。而且現(xiàn)行的中小企業(yè)板仍基本沿襲主板的游戲規(guī)則，僅在無損大局的細(xì)節(jié)上根據(jù)中小企業(yè)的公司特性有所變更，除了降低股本規(guī)模外，中小企業(yè)板在上市資格、審批程序等方面都與主板一致，阻礙了風(fēng)險(xiǎn)資本的安全退出，制約了我國風(fēng)險(xiǎn)投資快速、健康發(fā)展。另外，現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)多是按照上級主管單位實(shí)行分部門管理，各風(fēng)險(xiǎn)投資公司和其上級主管部門有著千絲萬縷的聯(lián)系，因而擺脫不了來自政府的行政干預(yù)，難以形成一個(gè)獨(dú)立統(tǒng)一的行業(yè)，監(jiān)督也就無法可依，這是造成民間資本處于觀望態(tài)度的重要原因。

四、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境的建議

1.健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的自律管理機(jī)制。在有效的風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)管機(jī)制中各風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)既是被監(jiān)管的對象，也是基礎(chǔ)性監(jiān)管的自律主體。中國人民銀行應(yīng)督促各風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立稽核、審計(jì)和監(jiān)察機(jī)構(gòu)，按照中國人民銀行的金融政策，以國家的經(jīng)濟(jì)金融法規(guī)為基礎(chǔ)，以效益性、安全性和流動性為內(nèi)容，加強(qiáng)內(nèi)部控制并建立相應(yīng)的規(guī)章制度，逐步形成一套責(zé)權(quán)分明、平衡制約、規(guī)章健全、運(yùn)作有序的內(nèi)部控制機(jī)制，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)自我約束、自我監(jiān)察、自我糾正的作用，提高其嚴(yán)格遵守金融法規(guī)與秩序的自覺性。

2.加強(qiáng)信息披露制度。風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)管的一大重點(diǎn)是要最大限度地改善信息不對稱的狀況，使必要的信息在投資者、金融機(jī)構(gòu)和資金使用者之間傳遞暢通，為此，應(yīng)采取以下主要措施:制定有關(guān)信息披露的法規(guī)，增強(qiáng)信息披露的規(guī)范性和嚴(yán)肅性；建立金融機(jī)構(gòu)的重要信息數(shù)據(jù)庫、指標(biāo)體系檔案庫；加強(qiáng)信用評級和金融咨詢機(jī)構(gòu)的建立和規(guī)范。

3.加快產(chǎn)權(quán)交易市場轉(zhuǎn)型。產(chǎn)權(quán)交易市場具有高效率、低門檻、快融資的特點(diǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)收益的一個(gè)重要通道，應(yīng)健全我國的產(chǎn)權(quán)交易市場，為風(fēng)險(xiǎn)投資股份轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造良好的條件。首先，加快全國性產(chǎn)權(quán)交易市場的建設(shè)。打破產(chǎn)權(quán)交易的地區(qū)封閉，建立統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn)、交易標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。其次，完備產(chǎn)權(quán)交易的政策法規(guī)。針對我國參與產(chǎn)權(quán)交易的各利益主體及產(chǎn)權(quán)交易市場的運(yùn)作還缺乏完備的法規(guī)，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，制定一部適合我國國情的《產(chǎn)權(quán)交易法》。同時(shí)，產(chǎn)權(quán)交易市場屬于非公開資本市場(場外交易市場)的范疇，但是目前尚未從法律上明確賦予其通過股權(quán)拆細(xì)交易方式的開展私募股權(quán)融資的功能。為了提高股權(quán)融資的活躍程度和效率，必須賦予產(chǎn)權(quán)交易市場股權(quán)拆細(xì)交易的功能，引入做市商制度，制定嚴(yán)格的保薦人制度和信息披露制度，采取有效的監(jiān)管措施，推動其向規(guī)范化的場外交易市場轉(zhuǎn)型。

篇（11）

從宏觀上講，金融創(chuàng)新是金融當(dāng)局或金融機(jī)構(gòu)為更好地實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動性、安全性和盈利性目標(biāo)，利用新的觀念、新的技術(shù)、新的管理方法或組織形式，來改變金融體系中基本要素的搭配和組合，推出新的工具、新的機(jī)構(gòu)、新的市場、新的制度，創(chuàng)造和組合一個(gè)新的高效率的資金營運(yùn)方式或營運(yùn)體系的過程。

金融創(chuàng)新的制度環(huán)境可以分為三個(gè)層次。第一個(gè)層次是經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境。不同的經(jīng)濟(jì)體制下，金融創(chuàng)新活動在動力、制度、工具及技術(shù)方面所表現(xiàn)的特征各不相同。第二個(gè)層次是產(chǎn)權(quán)制度環(huán)境，它和經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境密切相關(guān)。產(chǎn)權(quán)制度是金融創(chuàng)新的內(nèi)生變量，是我國現(xiàn)階段金融創(chuàng)新的核心。第三個(gè)層次是正式的法律制度以及在法律制度的原則指導(dǎo)下，由行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)結(jié)合法律原則和行政裁量權(quán)擬定的相關(guān)監(jiān)管措施，包括各種規(guī)章、指引、意見和勸告。其作用為規(guī)范市場主體的行為、市場的基本關(guān)系和市場的競爭秩序，這些制度根植于不同的文化，對金融創(chuàng)新的發(fā)展起著基礎(chǔ)性的作用。

一、金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境

經(jīng)濟(jì)體制是一國金融創(chuàng)新制度環(huán)境的核心內(nèi)容，經(jīng)濟(jì)體制是金融創(chuàng)新的外部制度環(huán)境和運(yùn)行載體。不同的經(jīng)濟(jì)體制下，金融創(chuàng)新活動在動力、制度、工具及技術(shù)方面所表現(xiàn)的特征各不相同。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，銀行是財(cái)政的收支機(jī)構(gòu)，接受中央指令對社會再生產(chǎn)資金進(jìn)行分配，單一的信貸制度使得金融企業(yè)具有鮮明的行政色彩。利率基本無彈性。這時(shí)的金融創(chuàng)新動力來自上層政府指令，因循自上而下的政府指令型創(chuàng)新路徑。但外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境僵化，金融企業(yè)職能嚴(yán)重退化，權(quán)力控制缺乏刺激因素，金融創(chuàng)新領(lǐng)域基本是死水一潭。

改革開放以來，經(jīng)濟(jì)體制由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡，微觀經(jīng)濟(jì)主體開始煥發(fā)出活躍的生命力，金融領(lǐng)域改革的市場化進(jìn)程加決。在深化金融改革的過程中，加快了四大專業(yè)銀行向國有商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)化，發(fā)展了多層次、多種類的非銀行金融機(jī)構(gòu)，并初步引入競爭機(jī)制；貨幣市場和資本市場已經(jīng)初具規(guī)模；利率恢復(fù)彈性，市場經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展極大激發(fā)了金融創(chuàng)新的活力。不但有金融制度和機(jī)構(gòu)上的重大改革，金融工具和業(yè)務(wù)也不斷推陳出新，如各種銀行卡業(yè)務(wù)、各類債務(wù)的發(fā)行、存款工具多樣化……直到網(wǎng)絡(luò)銀行的興起。這時(shí)金融創(chuàng)新的動力不僅來自總行自上而下的推動和部署，各基層分支機(jī)構(gòu)也有了市場調(diào)研和研制開發(fā)的能動性，“單向”金融創(chuàng)新開始呈現(xiàn)出“雙向”特點(diǎn)。但由于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)帶有較多計(jì)劃體制特征，這期間的創(chuàng)新活動停留在表層狀態(tài)。政府供給型的制度創(chuàng)新占主導(dǎo)地位，只是對舊框架的修補(bǔ)，沒有實(shí)質(zhì)性的突破，而金融工具的創(chuàng)新也顯得弱小無力，各銀行主體間充滿了惡性競爭。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中計(jì)劃與市場并存，兩種體制的沖突和摩擦使金融創(chuàng)新本體也充滿了矛盾，尤其是國有銀行的制度創(chuàng)新明顯受到政府、企業(yè)、居民以及內(nèi)部職工等利益集團(tuán)的左右而處于“鎖定狀態(tài)”。要想使金融創(chuàng)新提升到一個(gè)全新的層間，必須加決經(jīng)濟(jì)體制的市場化進(jìn)程，建立起完備的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，為提高金融創(chuàng)新實(shí)力，早日實(shí)現(xiàn)國際金融一體化，真正融入WTO體系創(chuàng)造一個(gè)寬松、充滿激勵的外部環(huán)境。

二、金融創(chuàng)新與金融產(chǎn)權(quán)制度環(huán)境

在中國，并未對金融業(yè)進(jìn)行真正的產(chǎn)權(quán)改革，1995政府在銀行中的所有權(quán)比例高達(dá)99．45％(見表1)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過世界平均水平41．57％，就是與主要的發(fā)達(dá)國家和新興市場國家相比，它也基本上是最高的，其中四大國有商業(yè)銀行市場份額更是達(dá)到60％以上。

資料來源：LLSV(2002)。其中，GB95是指1995年一國前l(fā)O大銀行中由該國政府所擁有的資產(chǎn)份額，GC20、GC50、Gc90分別表示一國政府控制該國前10大銀行20％、50％、90％以上的資產(chǎn)，GB70表示1970年一國前10大銀行中由該國政府所擁有的資產(chǎn)份額。

1979年以來，中國金融業(yè)出現(xiàn)許多改革舉措并帶來金融格局的重大變化，其中重要的改革舉措有：(1)1984年中國人民銀行將存貸業(yè)務(wù)與結(jié)算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移給國有專業(yè)銀行，同時(shí)明確開始行使中央銀行的職能——穩(wěn)定幣值、對金融業(yè)實(shí)施監(jiān)管。1986年，作為中央銀行的中國人民銀行開始引進(jìn)市場化調(diào)控手段，如法定準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)制度。(2)1990年底，上海證券交易所、深圳證券交易所先后成立。(3)1994年起，中央銀行開始形成自己的貨幣政策目標(biāo)與中介目標(biāo)，并取代原有的信貸計(jì)劃與現(xiàn)金計(jì)劃；中央銀行相繼通過幾部重要的金融法規(guī)，根據(jù)流動性高低確認(rèn)并公開中國的MO、M1、M2三個(gè)層次的貨幣供應(yīng)指標(biāo)；國有專業(yè)銀行開始實(shí)施以商業(yè)銀行為目標(biāo)的改革；新興股份制商業(yè)銀行先后進(jìn)入金融體系。(4)1998年取消對商業(yè)銀行貸款規(guī)模的限額控制。

上述改革措施為中國金融業(yè)未來的發(fā)展提供了一定的條件，而且為金融市場的進(jìn)一步開拓與擴(kuò)大、為微觀金融主體的形成以及金融主體未來的創(chuàng)新活動作了鋪墊。問題在于，這些改革措施中看不到絲毫微觀金融主體的能動作用，全部是政府自上而下的帶有明顯模仿印跡的變革，我國微觀金融機(jī)構(gòu)至今從未扮演過金融主體或創(chuàng)新主體的角色，而只是充當(dāng)了政府金融改革的一部分載體，政府由自身的效用函數(shù)出發(fā)決定了對金融機(jī)構(gòu)的控制，使金融機(jī)構(gòu)喪失了自身的主體意識。由于金融機(jī)構(gòu)難以成為金融市場的主體，這使得創(chuàng)新的“內(nèi)在因素”差不多被淹沒。國有金融產(chǎn)權(quán)的背景下，微觀金融機(jī)構(gòu)不具備創(chuàng)新的“內(nèi)在因素”或原始的創(chuàng)造沖動，原因在于國有金融產(chǎn)權(quán)的外部性太大，這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的自身又無法為在它支配下的人們提供將外部性內(nèi)在化的激勵。國有產(chǎn)權(quán)制度及其外部性完全掩蓋了金融機(jī)構(gòu)的主體意識，壓制了金融機(jī)構(gòu)對利潤最大化合理追求的沖動，也淹沒了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的“內(nèi)在因素”與“內(nèi)部自身創(chuàng)造性”的動力源。這表明現(xiàn)代金融創(chuàng)新與金融產(chǎn)權(quán)制度之間存在著因果關(guān)系，或者說，只有合理的金融產(chǎn)權(quán)制度才是金融創(chuàng)新的最基本前提。

易綱認(rèn)為，我們必須要創(chuàng)造一個(gè)環(huán)境，使得金融機(jī)構(gòu)中的每個(gè)人都成為制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新的源泉。問題的關(guān)鍵是要改革激勵機(jī)制，要使得創(chuàng)新的人有好報(bào)，創(chuàng)新的人有個(gè)市場價(jià)。要想改變機(jī)制，就得改變體制，改變體制的最基本方面在于改變產(chǎn)權(quán)制度，國有商業(yè)銀行、證券公司、金融中介機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司都必須改革機(jī)制，進(jìn)行產(chǎn)權(quán)制度的改革，也就是說，這些金融機(jī)構(gòu)的改革都應(yīng)該朝著股份化的方向發(fā)展。產(chǎn)權(quán)制度的改變最終會落實(shí)到激勵制度的改變，有了激勵制度，才會有人的創(chuàng)新。

三、金融創(chuàng)新與法律制度環(huán)境

20世紀(jì)90年代興起的法與金融學(xué)認(rèn)為，金融的發(fā)展不僅需要明晰的產(chǎn)權(quán)安排，而且法律制度在金融發(fā)展中同樣起著關(guān)鍵作用。LaPorta、Lopez—de—Silanes、Shleifer和Vishny(以下簡稱IJSV)對此做了開創(chuàng)性的貢獻(xiàn)，他們認(rèn)為在市場經(jīng)濟(jì)中，法律制度是投資者權(quán)利的最重要來源，他們通過對49各個(gè)國家的股東權(quán)利指數(shù)、債權(quán)人權(quán)利指數(shù)以及法律執(zhí)行質(zhì)量的測量，發(fā)現(xiàn)法律制度在對投資者權(quán)利的保護(hù)程度上隨著法律淵源的不同而有規(guī)律的變化，其中普通法國家對投資者權(quán)利進(jìn)行了最強(qiáng)的法律保護(hù)，法國法系國家對投資者權(quán)利的保護(hù)則最弱。在LLSV研究的基礎(chǔ)上，大量的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析了投資者權(quán)利的法律保護(hù)對一國金融發(fā)展的影響，大量的研究成果表明，一國的法律制度越完善，對投資者的法律保護(hù)越充分。同時(shí)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家還發(fā)現(xiàn)，運(yùn)用對投資者權(quán)利的法律保護(hù)程度不同來劃分金融體系，能更好地解釋國別之間金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異，以及用法律對投資者權(quán)利的保護(hù)水平能夠更好地解釋20世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)。